Sustrato de embalaje: evolución de la tecnología de embalaje compatible, alta barrera competitiva forma ventaja de inicio
El sustrato de embalaje se utiliza para transportar el chip, conectar el chip con el tablero maestro de PCB, y el desarrollo de la tecnología de procesamiento de chips y pruebas de sellado es la fuerza motriz central de la iteración del producto del sustrato de embalaje IC. Según prismark, se espera que la industria del sustrato de embalaje crezca de 14.200 millones de dólares en 2021 a 21.400 millones de dólares en 2026, con una tasa de crecimiento compuesto del 8,6%, de los cuales la tasa de crecimiento compuesto anual de FC - bga es del 10%, superando la tasa de crecimiento compuesto anual de FC - CSP del 5%. Debido a la alta dificultad de procesamiento y el alto umbral de inversión, los fabricantes relacionados tienen la ventaja de la primera entrega, formando un patrón de competencia relativamente estable, y la concentración de los diez principales fabricantes de envases alcanza el 83% antes de 2020.
Ilustración del crecimiento de las principales empresas
Los fabricantes chinos de Taiwán han alcanzado el nivel más alto del mundo desde la tecnología hasta la escala, Xinxing Electronics, South Asia Circuit, jingshuo Technology entre los cinco primeros del mundo. Los antecedentes de las empresas financiadas por Taiwán incluyen los fabricantes de sellos, los fabricantes de PCB y los inversores de grupo, que han completado la transformación de ponerse al día con los fabricantes japoneses y coreanos a superar a los fabricantes extranjeros. Creemos que los factores clave para el desarrollo exitoso de los fabricantes chinos de Taiwán son la experiencia técnica en el extranjero, la cuota de mercado de gama baja, la demanda descendente, el apoyo a la industria del sustrato de embalaje y la nueva tecnología de embalaje. Xinxing Electronics pertenece al Grupo de empresas de la UIT, se acerca a las necesidades de los clientes, realiza el diseño de toda la categoría de PCB, la iteración del proceso de tracción del cliente principal; El circuito de Asia meridional, establecido por la inversión de plástico de Asia meridional, tiene las ventajas de la integración vertical de los recursos y la División del trabajo, se especializa en FC - bga, y la rentabilidad se invierte en gran medida cuando la demanda de AI aguas abajo impulsa el sustrato de embalaje FC - bga. Xinxing Electronics es un modelo de referencia para los fabricantes chinos de PCB cuando invierten en la industria de sustratos de embalaje.
Las empresas nacionales tienen grandes ambiciones y acogen con satisfacción las oportunidades de sustitución nacionales
Los principales fabricantes nacionales de PCB son los fabricantes tradicionales de PCB, la competencia en la industria de PCB multicapa se intensifica, los fabricantes buscan romper el alto umbral de los productos de PCB. En comparación con los productos tradicionales de PCB, la tasa de localización de los sustratos de embalaje es baja, y la proporción de tierras de propiedad en China continental es sólo del 4% en 2019. La industria china de semiconductores Sella, fabrica, diseña cada eslabón cada vez más maduro, proporciona un entorno de apoyo de alta calidad para el desarrollo de fabricantes nacionales de sustrato de embalaje, con Shennan Circuits Co.Ltd(002916) Shennan Circuits Co.Ltd(002916) \ \ En el campo de procesos FC - bga de alto orden, se espera que la planificación de la inversión en la base de Guangzhou satisfaga las necesidades potenciales de apoyo del diseño de semiconductores en China. La tracción del cliente principal será la fuerza motriz central de los fabricantes nacionales y la iteración del proceso se completará con el desarrollo cooperativo.
Propuestas de inversión
Después de casi diez años de acumulación y desarrollo, el sustrato de embalaje de los fabricantes nacionales se enfrenta a la mejor oportunidad de sustitución. Se sugiere que se preste atención a la escala de la capacidad de producción de la placa base de embalaje en China y a los fabricantes con la estrategia de diseño de la placa base de embalaje a largo plazo.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en la industria del sustrato de embalaje, pendiente de la capacidad inferior a la esperada, disminución de la demanda descendente, progreso de la importación de clientes inferior a la esperada, riesgo de escasez de materias primas
