Puntos de inversión
Tesla 2022q1 registró un aumento interanual en el rendimiento y un beneficio neto récord: los ingresos de Tesla 2022q1 ascendieron a 18.756 millones de dólares, frente a + 81% / + 6%; El beneficio neto en el marco del GAAP fue de 3.318 millones de dólares de los EE.UU., un máximo histórico de + 658% / + 43%; El margen de beneficio operativo alcanzó el 17,7%, en comparación con + 13,5 / 4,6 PCT, para lograr un alto nivel de rentabilidad; 2021q4 entrega 309000 vehículos, en comparación con + 70,9% / + 27,9%. Se beneficia principalmente del aumento de la proporción de envíos de bajo costo en la fábrica de Shanghái, la reducción de costos en la aplicación de baterías 4680, el aumento de la presión de costos de conducción de precios, y la mejora significativa de la calidad de los beneficios. Q1 entrega 310000 vehículos, en comparación con + 67,7% / + 0,5%. Entre ellos, el modelo 3 / y entregó 295000 vehículos, con una relación de cadena + 61,5% / – 0,5%; El modelo S / X vendió 14.700 vehículos en total, en comparación con + 625,3 / + 25,1%. La producción de q1 fue de 305400 vehículos, en comparación con + 69,4% / – 0,1%. El inventario del trimestre disminuyó en 4.641 vehículos (incluyendo la entrega no entregada), el inventario real en mano disminuyó y el inventario acumulado fue de 12.383 vehículos.
El rendimiento de Weilai q1 es brillante, el crecimiento de los ingresos es el mismo que el de la cadena, el nuevo modelo acoge con beneplácito el lanzamiento intensivo: Weilai 2022q1 ingresos de 9.911 millones de yuan, con la relación de la cadena + 24,2% / + 0,1%, margen bruto del 15%; La pérdida neta de la empresa matriz fue de 1.825 millones de yuan, después de deducir los gastos de incentivos de capital, la pérdida neta de 2022 q1 fue de 1.352 millones de yuan, un 72% más estrecha que el año anterior. 2022q1 vende 26.000 vehículos, de los cuales 14.000 son entregados por es6, que es el principal modelo incremental. Afectados por la epidemia, la empresa espera 2022 Q2 entrega de vehículos nuevos 2,3 – 25 millones, un aumento del 5% – 14% año tras año. Con la entrega de vehículos nuevos como et7, et5 y es7, esperamos que las ventas sigan aumentando.
Los ingresos de Xiaopeng q1 aumentaron en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el impacto de los costos en los beneficios brutos de las bicicletas disminuyó ligeramente. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 7.460 millones de yuan, lo que representa un aumento del 153% con respecto al año anterior. El margen bruto fue del 12,2%, 0,3 PCT inferior al mes anterior. La pérdida neta fue de 1.701 millones de yuan, lo que representa un aumento del 116% y del 32% en comparación con el mismo per íodo de 2021. Afectados por el aumento de los costos, el beneficio bruto de 2022q1 fue de 21.000 Yuan / vehículo, una disminución del 1,54% en comparación con el per íodo de referencia. 2022q1 entrega de 35.000 vehículos nuevos, con una relación de cadena + 159% / – 17%, a medida que la capacidad de P5 sube y el buque insignia suvg9 sale a la venta en 2022q3, esperamos que la empresa traiga ventas sustanciales.
El rendimiento ideal de q1 aumenta año tras año, la rentabilidad sigue mejorando. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 9.562 millones de yuan, en comparación con el mismo período + 167,5% / – 10,0%, el margen bruto de 2022q1 fue del 22,6%, el beneficio neto de la madre fue de – 011 millones de yuan, la pérdida se redujo un 97% año tras año. 2022 q1 entrega 317000 vehículos, en comparación con + 152% / – 10%. Afectados por la epidemia, la empresa espera 2022 Q2 entrega de 2,1 – 24 millones de vehículos, un aumento interanual del 19,5% – 36,6%, disminución de la cadena. La empresa espera que la base de fabricación de Beijing entre en funcionamiento en 2023, la construcción de la base de fabricación de Chongqing está a la vuelta de la esquina, el desarrollo a largo plazo consolida la base.
Sugerencia de inversión: el punto bajo de los vehículos eléctricos ha pasado, el estímulo de la política se ha intensificado, la producción y las ventas de la cadena a la buena, se espera que el líder del a ño 60 – 100% de aumento alto, la valoración todavía se encuentra en la parte inferior, sigue siendo muy optimista sobre la inversión de la placa de los vehículos eléctricos, la primera línea principal es optimista sobre los beneficios Q2 punto de inflexión de la pila de almacenamiento de energía, la batería, el grifo Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) Byd Company Limited(002594) \ \ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) Jiangsu Azure Corporation(002245) ; El segundo es un grifo de escasez continua y rentabilidad estable: diafragma ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) \ ), cátodo ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) \ , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) \ \ \ \ \ \ ; Artículo 3 electrolito ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ), ternario ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ), litio férrico ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ), lámina de cobre ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) \ \ , 110 \ ); El cuarto es el litio, cuyo precio sigue siendo alto y infravalorado (atención Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , etc.).
Consejos de riesgo: ventas inferiores a las expectativas del mercado, políticas inferiores a las expectativas del mercado, aumento de la competencia
