Punto de vista básico
A corto plazo, la recuperación de la situación epidémica, la atención a los escenarios de consumo cerca del campo, el consumo de servicios a medio y largo plazo para mejorar la calidad sigue siendo la tendencia general. Desde el 1q20, la tasa media de crecimiento de la renta disponible de los residentes en todo el país ha seguido siendo superior a la tasa media de crecimiento. En el 1q22, la encuesta de los depositantes urbanos del Banco Central eligió a los residentes de “más consumo” como proporción – 1,0 PCT, lo que refleja la situación actual de la presión sobre los ingresos de los residentes, el aumento de la conciencia de la lucha contra los riesgos y la disminución relativa de la voluntad de consumo a corto plazo después de la epidemia. La situación epidémica sigue siendo el mayor factor de incertidumbre en el consumo fuera de línea, y la recuperación general de los servicios sociales sigue estando a la espera de la mejora de la situación epidémica, as í como de una mayor rehabilitación de los ingresos y la voluntad de consumo de los residentes. Desde el punto de vista del seguimiento de los datos de alta frecuencia, el flujo de pasajeros en los escenarios de consumo fuera de línea todavía está bajo presión, pero los viajes locales se recuperan rápidamente en las fluctuaciones de la epidemia, el flujo natural de los círculos comerciales se está deslizando, mientras que las tiendas comunitarias, las tiendas de la calle y otros beneficios relativos, los viajes alrededor de la zona escénica también son puntos brillantes estructurales, el proceso de rebote fuera de línea a corto plazo puede centrarse en las oportunidades relacionadas con el campo cercano. A medio y largo plazo, seguimos siendo optimistas sobre la duplicación del PIB per cápita de China en el contexto de la política común de riqueza y la mejora de la calidad del consumo de servicios en el proceso de formación de una sociedad orientada a las aceitunas.
Hotels: China ‘s Leading Competition Pattern accelerated Improvement, Focus on overseas Travel Recovery Opportunities. La línea principal para mejorar el patrón de competencia líder de China. El aumento de la tasa de cadenas hoteleras y la tendencia al aumento de la concentración de la industria hotelera China confirmaron que la eliminación del borde de la oferta, el aumento de las demandas de Seguridad de los consumidores y la sensibilización de los franquiciados contra los riesgos aceleraron el proceso, y el cr5 de la industria hotelera aumentó un 3,6% antes y después de la epidemia (20 vs 19). Jinjiang y huazhu, que representan a los principales grupos hoteleros en el canal, el capital, la política de apoyo a los franquiciados y otras ventajas, tienen una tasa de recuperación de revpar líder (1q22 en comparación con 19 grados de recuperación en el mismo período que la industria 10 + PCT), la incertidumbre de la industria hotelera todavía tiene la capacidad de expansión inversa. La línea principal de la recuperación del consumo de viajes en el extranjero. Los indicadores de la industria hotelera en Europa y los Estados Unidos se han visto afectados repetidamente por la disminución de la amplitud de la epidemia, en la que el revpar estadounidense ha regresado al mismo nivel en marzo de 2019, la plena liberalización de Europa y la recuperación de Francia lideran el rendimiento. Los ingresos relacionados con el ocio de los hoteles intercontinentales en 2021 aumentaron un 10% en comparación con 2019, lo que condujo a una recuperación más rápida de la demanda de alojamiento en comparación con la demanda de negocios. Se recomienda prestar atención a los artículos de viaje de fosun con la marca global de Resorts Club Med
Catering: el entorno empresarial fluctúa, pero los elementos básicos de la competencia siguen siendo los mismos, de abajo hacia arriba para seleccionar la capacidad de lucha contra los riesgos, la capacidad de crecimiento de las marcas prominentes. En los últimos 21 años, los ingresos totales de las principales empresas de catering que cotizan en bolsa + 22,9%, los beneficios netos – 110,7%, el aumento de los ingresos no aumenta, principalmente debido a la repetición de la epidemia más de lo esperado y el ritmo de expansión inadecuado, creemos que la lógica de la expansión de la tendencia inversa después de la epidemia general de los líderes de la industria es débil, debe ser examinada de abajo hacia arriba. A través del cálculo de la tasa de rotación de las tiendas maduras / volumen medio diario de pedidos de cada marca en 2021 en comparación con la línea de equilibrio de ingresos y pérdidas, obtenemos que naixue Tea Standard shop (124%), hellens (101%) y jiumao jiuqi Tai2 (82%) UE tienen la mejor capacidad de resistencia al riesgo. En 21 años, el número de tiendas de helens y Taier aumentó 122,8%, 50,2%, el crecimiento de las ventas de la misma tienda fue de 8,2% y 5,7%, respectivamente, la capacidad de crecimiento fue la primera, después de la recomendación general jiumaojiu, División Helen. Además, la situación epidémica restringe repetidamente el flujo natural de pasajeros de Tang Shi + Business Circle decline, cerca de la tienda de desayuno todavía tiene la alta frecuencia de la demanda, y el lado de la oferta se enfrenta al aumento de la edad de los empleados de la tienda individual tradicional, la voluntad de los jóvenes de participar En el punto de dolor más débil, Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) para representar la cadena de suministro, la capacidad de gestión de la ventaja de la marca de la cadena se
Propuestas de inversión
Hotel: se recomienda prestar atención a la recuperación de los pedidos del Club Med global resort (Sanya Atlantis se espera que se recupere rápidamente después de la recuperación de China), Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) (Líder
Catering: se recomienda prestar atención a jiumaojiu (la capacidad de gestión fina es fuerte, taiertuo todavía tiene el doble de espacio, la olla caliente se espera que se convierta en la tercera curva de crecimiento), helens (plataforma social nocturna de alto rendimiento y relación de precios, UE eficiente, fuerte replicabilidad), Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) (bloqueo de la escena del desayuno, endógeno + extensión, unirse + aumento de la velocidad de expansión de la comida de grupo).
Indicación del riesgo
Riesgo recurrente de brotes epidémicos en todo el mundo, ritmo adecuado de apertura de tiendas, riesgo de aumento de los costos de las materias primas y la mano de obra, etc.
