Los datos de producción y ventas de mayo revelaron que las ventas al por menor se ajustaban a las expectativas y que las ventas al por mayor superaban las expectativas: la producción de automóviles de pasajeros en sentido estricto (turismos / SUV / MPV) en China en mayo aumentó de + 6,5% a + 69,5% a 1.671000 vehículos (de enero a mayo, de – 0,3% a 8.200 vehículos), las ventas al por mayor aumentaron de – 1,3% a + 67,8% a 1.591000 vehículos (de enero a mayo, de – 3,8% a 7.981000 vehículos). Las ventas al por menor oscilaron entre – 16,9% y – 29,7% a 1.354000 unidades (de enero a mayo – 12,8% a 7.315000 unidades). Juzgamos que el mercado de automóviles presenta una tasa de crecimiento de la cadena mayorista superior a la de la venta al por menor y una tendencia a la recuperación gradual; Entre ellos, se benefició de la reanudación de la producción / cadena de suministro + logística para avanzar de manera ordenada, el ritmo general de recuperación del mercado de automóviles fue mejor de lo que esperábamos, las ventas al por mayor en mayo superaron las expectativas.
En mayo, la tasa de penetración al por menor de los turismos de nueva energía osciló entre – 0,5 PCT y 26,6% y la tasa de penetración al por mayor osciló entre – 3,1 PCT y – 26,5%: la producción de turismos de nueva energía osciló entre + 123,2% y + 87,2% a 432000, las ventas al por mayor osciló entre + 111,5% y + 49,8% a 421000 (la tasa de penetración al por mayor osciló entre + 14,1 PCT y – 3,1 PCT a 26,5% y la tasa de penetración al por mayor osciló entre enero y mayo osciló entre + 13,2 PCT y 23,7%), Las ventas al por menor oscilaron entre + 91,2% y + 26,9% a 360000 vehículos (la tasa de penetración al por menor fue de + 15,0 pcts / relación – 0,5 pcts a 26,6% y la tasa de penetración al por menor de enero a mayo fue de + 14,1 pcts a 23,4% año tras año). A partir de los datos de mayo, 1) La tasa de penetración al por mayor y al por menor de la marca independiente fue de – 3,8 CTS / – 2,6 pcts a 45,0% / 51,8%; Tesla vende alrededor de 9.825 unidades al por menor, representando alrededor del 2,7% del total (exportando alrededor de 22.000 unidades).
Las políticas preferenciales de subsidios impulsan el consumo de automóviles, la oferta y la demanda de 2h22e optimización bidireccional: de mediados a finales de mayo a principios de junio, las políticas de apoyo relacionadas con los automóviles han aterrizado. En nuestra opinión, 1) la industria automotriz está pasando por la fase más intensiva y más fuerte de apoyo a las políticas favorables desde 2015; Entre ellos, la política a nivel nacional cubre el impuesto preferencial sobre la compra de vehículos de combustible de 2,0 l o menos, algunas provincias y ciudades a ñaden un nuevo subsidio de vehículos de energía, se espera que el potencial de consumo y liberación sea más significativo. Se espera que los nuevos vehículos energéticos mantengan un ritmo constante de escalada de las ventas a lo largo del a ño, con el mayor aumento de la política de apoyo a la ronda o en los vehículos de combustible. Según los datos de la Federación de Turismos, el volumen medio diario al por mayor de 6 / 1 – 6 / 5 turismos es de 33.000 vehículos, lo que representa un aumento del – 7% en comparación con el a ño anterior y del + 17% en relación con el mes anterior; Esperamos que el mercado del automóvil en junio muestre la tendencia de la recuperación de la cadena de suministro y la aceleración de la entrega de los pedidos retenidos, y esperamos con interés las perspectivas de Liberación de la producción y las ventas impulsadas por la optimización bidireccional de la oferta y la demanda de 2h22e.
Sugerencia de inversión: juzgamos, 1) la placa ya se encuentra en el final de la etapa de aumento de la valoración, está a punto de cambiar a la etapa de aumento de los fundamentos correspondientes de las ventas y el rendimiento. Con la recuperación general de la cadena de suministro y la logística, as í como el aterrizaje de buenas políticas, se espera que el ritmo de escalada del mercado siga mejorando en junio. En cuanto a los nuevos vehículos energéticos, se espera que algunas provincias y ciudades eliminen el impulso 4q22e y mantengan las ventas de 5 – 5,5 millones de vehículos de pasajeros en 2022e. Recomendación del vehículo Great Wall Motor Company Limited(601633) , Tesla, se recomienda prestar atención Byd Company Limited(002594) , ideal, recomendación de piezas Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
Análisis de riesgos: la reducción de la escasez de chips es inferior a lo previsto; Reposición inferior a lo previsto; Aumento de los precios de las materias primas; El lanzamiento y la escalada de nuevos modelos no son esperados; Control de costos menos de lo esperado, disminución de beneficios, brotes repetidos, riesgo de mercado.
