Punto de vista básico
Bienes raíces: en 2022, la relajación anticíclica continuó aumentando, pero la Fuerza sigue siendo limitada, la industria se enfrenta a la contracción del crédito, la presión de la disminución de las ventas no se ha invertido. Aunque en el último mes se ha observado una aceleración de la flexibilización de la política de la demanda, creemos que la flexibilización actual sigue siendo inferior a la mitad de la flexibilización de 2014 – 2015, y esperamos que la flexibilización de la política a más largo plazo se introduzca en el segundo semestre del a ño, pero la dinámica de la política a corto plazo aún no se ha observado, y se espera que continúe la lógica de la fuerza media entre la oferta y la demanda. En el mercado, tenemos una actitud cautelosa hacia el volumen y el precio de las ventas durante todo el a ño, las principales ciudades y las transacciones de viviendas de segunda mano han mostrado un repunte de la energía cinética, q4 se espera que vea una recuperación más obvia de las ventas. En este proceso, la ventaja de la “cuenta mancomunada” de la empresa principal ya no existe, y la concentración de la industria de materiales disminuirá aún más. Se espera que el área de ventas de todo el año – 19,3%, el volumen de ventas – 27,2%, la nueva área de construcción – 29,4%, la inversión completa – 10,1%.
Wuguan: en la actualidad, la industria se enfrenta a dos presiones: la contracción del volumen de desarrollo de nuevas viviendas y la disminución de la tasa de beneficio. La disminución de los bienes raíces afecta al aumento del mercado inmobiliario. El apoyo de la empresa matriz a los servicios de valor añadido no propietarios es difícil de continuar. Mientras tanto, la proporción de bienes no residenciales y proyectos de terceros aumenta en el proceso de comercialización. Se espera que la tasa de beneficio de la empresa inmobiliaria subsiguiente tenga cierta presión a la baja. Creemos que hay dos grandes oportunidades en la industria actual: el mercado de acciones está en auge y la epidemia cataliza el nacimiento de la fuerza de la marca. Desde el punto de vista de la terminación y la superficie del contrato, en los próximos 2 a 3 años la tasa de crecimiento de la superficie de gestión de la empresa inmobiliaria es considerable, mientras que la proporción de comercialización sigue siendo baja. La situación epidémica y la política acelerarán la comercialización de los precios de la industria, la voluntad de los clientes de pagar por un buen servicio a largo plazo aumentará gradualmente, lo que beneficiará al aumento de las empresas inmobiliarias de marca. Desde el punto de vista del modelo de realización del tráfico, el servicio comunitario de valor añadido todavía tiene cierto margen de mejora. Creemos que existen beneficios a escala en la industria inmobiliaria y que la capacidad de gestión de las grandes empresas inmobiliarias para las organizaciones complejas puede constituir el umbral de la industria. En 2022, las fusiones y adquisiciones se desaceleraron o se desaceleraron, y Outreach es una competencia más básica.
Gestión de negocios: la situación epidémica en el centro comercial en el primer semestre de la presión operativa, se espera que la segunda mitad de un repunte. Los activos comerciales se enfrentan a un exceso de oferta y a una competencia de existencias a largo plazo, y la diferenciación estructural se intensificará. C – reits acelera el aterrizaje, el futuro de los bienes raíces comerciales se espera que pase a través de la “inversión y financiación de la retirada” del circuito cerrado, pero sólo los buenos activos tienen la oportunidad de salir. En última instancia, los activos básicos que apuntan a un alto nivel, una experiencia de alta calidad y una excelente capacidad de funcionamiento en el sector básico pueden destacar el reequilibrio, el ciclo de transición y lograr un rendimiento más estable y una mayor tasa de rendimiento. El modelo de “activos ligeros” puede evitar eficazmente la influencia de la fluctuación de los precios de los activos y lograr una expansión más rápida, mientras que también tiene la capacidad de crecimiento / anti – inflación. También se espera que la aceleración de C – reits contribuya al valor de la gestión empresarial. Las principales empresas comerciales aceleran la distribución de la pista de activos ligeros, y las ventajas competitivas de los administradores se reflejan en el talento, la marca y la “infraestructura”.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
La reciente liberación acelerada de la política anticíclica, esperamos que la segunda mitad de una mayor relajación de la política, pero el ritmo no se materializará ni la recuperación del mercado de la noche a la mañana, se espera que continúe a corto plazo la lógica de la oferta y la demanda en ambos extremos de la fuerza media, las empresas inmobiliarias de baja calificación siguen careciendo de capacidad de apalancamiento, lo que retrasará el ritmo de la reparación de su balance. Seguimos siendo optimistas sobre la posición dominante de las principales empresas inmobiliarias en la fase de ajuste del mercado, y se espera que las empresas inmobiliarias regionales tengan una mejor flexibilidad en los mercados estructurales. Se recomienda principalmente la combinación de empresas estatales y empresas privadas de alta calificación crediticia: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , bubuy), Gemdale Corporation(600383) \ ( Gemdale Corporation(600383) , bubuy), Vanke a (00 China Vanke Co.Ltd(000002) 002, Buy), Longhu Group (00960, Buy), Xuhui holding Group (00884, Buy), y se recomienda que guanzhonghuarun Land (01109, no ratified), China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) \ \ ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , no ratified) y los líderes locales de alta calificación:), Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ( Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , sin calificación). Wuguan Strategy may consider the first State – owned Enterprises after Private Enterprises, but should be more concerned with Alpha value, Focus recommended Poly Property (06049, Buy), biguiyuan Service (06098, Buy), Xuhui Yongsheng Service (01995, Buy), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , increase Holding). Teniendo en cuenta la proximidad del punto de inflexión de la propiedad y la oportunidad de invertir el diseño, se recomienda el Servicio de creación financiera (01516, Buy), se recomienda prestar atención al servicio de la ciudad Verde (02869, sin calificación). Las principales recomendaciones de gestión empresarial son la calidad de los activos, la capacidad operativa y la capacidad de marca de las empresas: Longhu Group (00960, Buy), Baolong Commercial (09909, Buy), Xingsheng Commercial (06668, Buy), se recomienda prestar atención a China Resources Land (01109, sin calificación), China Resources Vientiane Life (01209, sin calificación).
Consejos de riesgo: la política anticíclica de la propiedad no es tan esperada, las ventas cayeron bruscamente. La disminución de las ventas de bienes raíces afecta a los beneficios de las empresas inmobiliarias. La competencia de los bienes raíces comerciales supera las expectativas y la capacidad de gestión empresarial se debilita, lo que da lugar a una disminución de la eficiencia operacional. El riesgo de que los cambios en las condiciones hipotéticas afecten a los resultados de la medición.
