Perspectivas de la industria
La intensidad de la demanda de los terminales fotovoltaicos sigue superando las expectativas, y la lógica de fijación de precios de la curva de demanda dura al menos hasta 2023h1. La guerra ruso – ucraniana cataliza el aumento continuo de los precios de la energía fósil y la electricidad, impulsa la curva de demanda 2022h1 a moverse más rápido que el cuello de botella de la liberación de la oferta de silicio, hace que el rendimiento de los precios de la cadena industrial supere las expectativas; En el contexto del aumento continuo del apoyo macroeconómico a la nueva energía entre China y los Estados Unidos y Europa, se prevé que la demanda final y los precios de la cadena industrial sigan siendo fuertes en el segundo semestre del año, que la producción anual de componentes supere los 300 GW y que la tasa de crecimiento prevista en 2023 supere el 40%.
Principales cadenas industriales: los materiales de silicio siguen disfrutando de beneficios excesivos, los beneficios de los componentes integrados se mantienen estables, el patrón de materiales auxiliares, el cambio de la estructura del inversor es más importante que la fluctuación de los beneficios a corto plazo. Se espera que el material de silicio en 2022h2 sea difícil de ver por debajo de 200000 / tonelada de precio, el exceso de beneficio se mantiene Rico, aunque el atributo cíclico a largo plazo es prominente, pero la ventaja principal es estable; En el proceso de relajación gradual del suministro de materiales de silicio, se espera que el nivel general de beneficios se mantenga estable, pero la estructura de beneficios puede cambiar, y la estructura de la capacidad de producción de cada empresa, el calendario de volumen de nuevos productos, la estrategia de compra y la estrategia de inventario pueden dar lugar a la diferenciación del rendimiento. El vidrio y la película adhesiva se beneficiaron en general del aumento de la demanda causado por la descarga de silicio, prestando especial atención a la influencia de un número relativamente grande de nuevos entrantes en el patrón competitivo; El contraataque de la central eléctrica centralizada impulsará el inversor a gran escala, el almacenamiento de energía y el soporte de seguimiento para aumentar la velocidad.
Reexaminar el enlace de silicio: la tendencia de cambio de beneficios o el material de silicio sincrónico, la escasez de bienes fungibles básicos amplifica la ventaja principal. 2022h2 Silicon Material Supply is still Tight Background, Silicon chip link relatively high Profit is expected to maintain, with Silicon Material Supply and demand easily, Second – line Capacity release gradually, Silicon chip link will Return to cost Curve Pricing, Enterprises because of Technology Technology level, Supply Chain Management ability and other factors caused cost Difference will become the core Competition factor again; La Arena de cuarzo de alta pureza utilizada en el crisol se asegurará básicamente de mantener la escasez de suministro en el futuro, pero no se convertirá en un cuello de botella rígido para limitar la producción de la industria, sino que tendrá dos efectos en la curva de costos del enlace de silicio: 1) aumentar el costo total no silicio (hasta 0,1 Yuan / rebanada); Aumentar la pendiente de la curva de costos.
Bienes fungibles de silicio: se beneficia plenamente del Alto aumento de la producción de silicio y de la persistencia de altos precios de los materiales de silicio. La barrera de la oferta y la demanda de arena de cuarzo de alta pureza es alta, y el precio de la producción y la cuota de producción de la cabeza de dragón se incrementa al mismo tiempo. El adelgazamiento de la línea King Kong promueve el aumento de la demanda excesiva, y el patrón de competencia y la ruta técnica se mantienen estables. The Carbon / Carbon Thermal Field sees the Sustainable cost Reduction Capability of the leader and the verification Progress of the new entry.
La nueva tecnología de baterías crea oportunidades de competencia diferenciadas, y la expansión de la producción en el extranjero beneficia a los fabricantes de equipos de cabeza. La nueva tecnología de baterías 2022h2 ha entrado oficialmente en el período de aceleración de la producción en masa, que puede verificar el progreso de la investigación y el desarrollo, reducir el costo y acelerar el ritmo de la industrialización. Se espera que los pedidos de expansión de la producción de nuevas tecnologías se concentren en los principales proveedores de equipo, la perturbación de las relaciones comerciales internacionales y la demanda de la cadena de suministro de Europa, los Estados Unidos y la India, lo que dará lugar a un aumento de la expansión de la producción en el extranjero.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el juicio de la tendencia de los fundamentos de la industria de 2022h2 a 2023, la lógica de los fundamentos de la posible deducción anticipada del mercado en el segundo semestre del año y el nivel previsto del mercado actual, se recomiendan cuatro oportunidades de inversión principales:
Oportunidades derivadas de los cambios estructurales en los mercados regionales y los tipos de proyectos: inversores centralizados, materiales de silicio, vidrio fotovoltaico (vidrio doble), soportes de seguimiento, etc.
Oportunidades para la iteración de la nueva tecnología y la construcción de cadenas industriales en el extranjero: empresas de componentes integrados de la cabeza que realizan la competencia diferencial a través de nuevos productos tecnológicos y proveedores de equipos de la cabeza que se benefician de la aceleración de los gastos de capital fuera de China;
Oportunidades de reducción de los precios de los componentes de accionamiento de Liberación acelerada del suministro de silicio: operadores de centrales eléctricas y contratistas EPC que se benefician directamente, dirección de productos de alta calidad y alto precio, como los componentes de microinversión y alta eficiencia que se benefician indirectamente, y almacenamiento de energía en el lado de la fuente de alimentación;
En el contexto de la demanda de emisiones continuas, se espera que los materiales auxiliares y consumibles para el crecimiento sostenible se logren mediante la forma de “aumento de la cantidad, aumento de la cantidad y estabilización”, principalmente película adhesiva y partículas, crisol de cuarzo / arena de cuarzo de alta pureza, alambre de diamantes, campo térmico, etc.
Principales temas recomendados: Lung Kee Green Energy, Tongwei Co.Ltd(600438) , Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) (véanse las recomendaciones detalladas de inversión y la cartera completa de recomendaciones en el cuerpo principal del informe).
Riesgo: riesgo de política comercial internacional, riesgo de expansión irracional de la capacidad industrial.
