Propuestas de inversión
A mediados de mayo, Shanghai y otros lugares tienden a aliviar la situación epidémica después de que la valoración de la placa ha comenzado a reparar primero, de acuerdo con nuestra investigación de base, 520 áreas han aparecido la demanda para compensar, las ventas son hermosas, se espera que junto con las actividades fuera de línea gradualmente liberalizar, La valoración tiene el espacio de reparación continua, y antes de que el rendimiento de Q2 se manifieste, se recomienda prestar atención al objetivo de beneficio Zhou Dafu / Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) / Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) .
¿Tema especial de Zhou: la geometría del ritmo de reparación de la epidemia de joyas de oro?
Fundamentos: la industria 3q20 y las empresas clave reparan sincrónicamente, la demanda se calienta en el segundo semestre del año 21. Venta al por menor terminal: 20,7 el crecimiento de las ventas al por menor es positivo, 3 – 4q20 la demanda actual se repone, 3q20 / 4q20 con un aumento del 9% / 14%, significativamente más rápido que el crecimiento histórico (17 – 20 años CAGR 3 es – 7,2%, disminución continua); Key Listed Companies: Retail amount 3q20 Growth Returns to Positive, + 9%, Key companies Recovery pace and Industry tends to be consistent, some companies Performance differentiation, among which Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 2q20 net profit is Fast than Income Restoration, mainly because Q2 Gold Price increases brings Investment Income; China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 1q21 Revenue Recovery, slow than the industry, net profit 4q21 Recovery, the Low Gross Profit of gold is greatly affected by Gold Price; Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) 1 – 4q20 Jewelry Business is growing, mainly in order will sell beautiful + product upgrade + Support franquiciado para abrir rápidamente tiendas + layout line.
Valoraciones: las valoraciones de las placas suelen preceder a las valoraciones de las ventas al por menor. La situación epidémica de abril a mayo de 20 a ños fue inicialmente controlada, en este momento la disminución de la industria Q2 de la empresa se redujo en lugar de aumentar la tasa de crecimiento, la valoración se fijó alrededor de un trimestre antes de los resultados; El Festival de primavera de 22 años + el día de San Valentín las ventas son hermosas, la valoración también precede a la respuesta de rendimiento.
Ilustración y perspectivas: la actual División de valoración del 33% de la historia, se espera que antes de la reparación del rendimiento, la aceleración de la tendencia de concentración de la industria no ha cambiado. A corto plazo, la actual ronda de brotes epidémicos afectó a la región menos de 20 a ños, pero algunas regiones continuaron durante mucho tiempo, afectando al ritmo de la diferenciación del rendimiento de las empresas inconsistentes. En cuanto a Q2, se prevé que el crecimiento se mantenga bajo presión en mayo y que se restablezca gradualmente en junio y años subsiguientes. En el segundo semestre del año, la situación epidémica se ha aliviado gradualmente y las perspectivas de venta al por menor se han vuelto más cálidas. La epidemia actual acelera la limpieza de las marcas pequeñas y medianas, el efecto de concentración de la cabeza es más obvio, se espera que el ritmo de recuperación de las empresas clave siga siendo el mismo que la industria, pero el crecimiento es más rápido. A medio y largo plazo, la situación epidémica no cambia “feliz” la mejora del consumo y la aceleración de la concentración de la industria. La situación epidémica afecta repetidamente a los beneficios de los franquiciados, algunas tiendas de franquicias de marcas pequeñas y medianas y regionales están cerradas, y la estabilidad del rendimiento de las tiendas de la marca principal es más fuerte; A principios de los 21 años, la tendencia de la industria del oro se convirtió en gramos de peso, el espacio de beneficios de los franquiciados se redujo, la tasa de rendimiento de la inversión disminuyó, la presión del volumen de negocios del capital fue mayor.
Comentarios de la industria
Esta semana, el índice compuesto de Shanghai, el índice compuesto de Shenzhen, Shanghai y Shenzhen 300 aumentaron 2,08%, 3,88%, 2,21%, la placa de oro y joyas aumentó 3,93%, superando a Shanghai y Shenzhen Cec Environmental Protection Co.Ltd(300172) PCT. La placa se encuentra aguas arriba de la industria. En cuanto a las acciones individuales, las ganancias de Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) / Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) / Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) \
Dinámica de la industria
Noticias de la industria: 1) China: Shanghai Diamond Exchange se reanuda el 1 de junio; Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) Promover la expansión de los canales mundiales; Reanudación completa del trabajo; Hong Kong recuperó el consumo de bienes de lujo duros en abril. En el extranjero: Gucci lanza anillos inteligentes; Net – A – Porter coopera con la marca Diamond kimai; Los resultados anuales de Asia Star se dispararon; Gemfields Emerald Auction record; Juno liderará la subasta Sotheby ‘s; El anillo esmeralda de Musashi cuesta $1.1 millones.
Anuncio clave: 1) China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) dividendos Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) para Se distribuyeron 2,56 millones de yuan en dividendos en efectivo; Distribución de dividendos en efectivo por valor de 21,42 millones de yuan; Fiyta Precision Technology Co.Ltd(000026) recompra acumulativa de 7,99 millones de acciones y distribución de dividendos en efectivo por valor de 125 millones de yuan; Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) recompra acumulada de 10,45 millones de acciones.
Indicación del riesgo
La venta al por menor terminal es inferior a lo esperado; La expansión de los canales de afiliación no es tan esperada; La epidemia se repite.
