Puntos principales
Después de la volatilidad, la valoración de la industria se encuentra de nuevo en un nivel bajo: al cierre del 30 de mayo de 2022, la industria de la defensa nacional (SW) cayó 26,28% en 22 a ños y perdió 7,84 puntos porcentuales en el índice Shanghai – Shenzhen 300. En 31 industrias de nivel SW, la industria de defensa ocupó el puesto 28. En el primer trimestre de 2022, 121 empresas que cotizan en bolsa que realizan actividades básicas relacionadas con la industria militar registraron un aumento del 12,91% en los ingresos de explotación y del 15,66% en los beneficios netos de la empresa matriz. En la actualidad, las valoraciones de las placas están por debajo de los mínimos de casi una década. Las empresas que cotizan en bolsa que ocupan el primer lugar en el desempeño de este año pertenecen principalmente a los sectores de la aviación, la electrónica y la tecnología de la información.
La situación internacional, la actualización y modernización de los equipos y la sustitución de la producción nacional son la lógica básica del desarrollo a largo plazo de la industria de la defensa nacional. En el “14º plan quinquenal” se afirma claramente que “Debemos acelerar la modernización de la defensa nacional y las fuerzas armadas y lograr la reunificación de los países ricos y las fuerzas armadas fuertes”. En el plano de la aplicación, China debe seguir complementando, actualizando y actualizando el equipo de armas, y se espera que continúe el Estado de producción de las empresas militares en el futuro. Con el fin de evitar que la situación de “cuellos de botella” se produzca en la construcción de la defensa nacional, es urgente que China acelere el proceso de autocontrol en las esferas clave de la alta tecnología.
El aumento de la inversión en defensa nacional es la base del desarrollo sostenible de la industria de la defensa nacional: desde el conflicto ruso – ucraniano, algunos países han comenzado a aumentar el gasto en defensa nacional desde el punto de vista de la seguridad de la defensa nacional, por ejemplo, Alemania tiene previsto gastar más del 2% del PIB de China en defensa nacional, mientras que en los 20 años anteriores, la proporción del gasto en defensa nacional de Alemania en el PIB ha sido inferior al 1,5%. En comparación con los Estados Unidos y otras Potencias militares, los gastos de defensa de China siguen siendo bajos. El gasto de defensa de China, ya sea como proporción del producto interno bruto (PIB), como proporción del gasto fiscal nacional, o el gasto nacional per cápita de defensa, el gasto militar per cápita de defensa, etc., está en un nivel relativamente bajo. El presupuesto de gastos militares de China para 2022 es de 1,45 billones de yuan, un aumento del 7,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el aumento sostenido de los gastos de Defensa Nacional proporciona una base para el desarrollo sostenible de la industria militar.
Expansión del comercio militar, reforma y mejora de la eficiencia: a partir de los casos de exportación de aviones de combate chinos J – 10 al Pakistán y del sistema de misiles de defensa aérea FK – 3 a Serbia, los productos de las empresas militares chinas que se enfrentan al mercado internacional del comercio militar están recibiendo cada vez más atención de muchos países y regiones. El comercio militar está trayendo un espacio de mercado más amplio a la industria militar China, y se espera que siga trayendo ingresos y beneficios a las empresas militares chinas. 2022 es el último año de tres años de reforma de las empresas estatales. Mediante la evaluación orientada al mercado, el estímulo adecuado y la reorganización de los activos, se espera que la eficiencia operativa de algunas empresas centrales y empresas estatales que cotizan en bolsa se mejore aún más.
Sugerencias de inversión: Creemos que la industria de la defensa nacional seguirá manteniendo un alto nivel de visión bajo la tracción de la construcción de la defensa nacional, la actualización y modernización del equipo y la sustitución de la localización, y mantendrá la calificación de “aumento de las tenencias” de la industria en combinación con el nivel de valoración actual. Se sugiere que en el segundo semestre de 2022 se establezcan cuatro líneas principales, a saber, la electrónica militar y la informatización, los nuevos materiales militares, la aviación y los buques de guerra. The main Line of Military Electronics and Information, recommended China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Glarun Technology Co.Ltd(600562) ; Recommendation on the main Line of New Military Materials Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ; Línea aérea principal, recomendada Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ; Línea principal del buque, recomendada China Cssc Holdings Limited(600150) .
Análisis de riesgos: el riesgo de que la investigación y el desarrollo no sean tan rápidos como se esperaba; El riesgo de que la competencia del mercado reduzca los ingresos y los beneficios; Riesgo de ajuste de políticas; Riesgo de fluctuación de los precios de las principales materias primas.
