Introducción
Creemos que el reciente desempeño de 22q2 se espera que sea uno de los catalizadores importantes (el próximo mes entrará en el período de divulgación de resultados), se espera que el vino de gama alta mantenga un crecimiento sólido de dos dígitos; La diferenciación del rendimiento del vino de gama baja y alta es mayor; Los vinos regionales tienen un fuerte potencial. En la actualidad, las placas tectónicas tienen una relación calidad – precio, y se proponen dos líneas principales para una distribución positiva. Se proponen dos líneas principales: 1) resiliencia gradual (recuperación rápida después de la epidemia Regional & rendimiento a corto plazo, aunque obviamente afectado por la epidemia, pero resiliente después de ella & precio de las acciones en el período anterior sobre la caída, el objetivo recomendado: Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) \ \ \ \ \ Temas recomendados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc.
Contenido principal
¿Pregunta 1: qué empresas vitivinícolas se espera que superen las expectativas en tiempos de adversidad?
[preocupaciones del mercado]
Afectados por la situación epidémica, la industria del licor 22q2 prevé una disminución general del 20 – 30% en las ventas móviles, las empresas de licores de marca también sufrieron pérdidas en diversos grados en las ventas móviles, en este contexto, el mercado se preocupa por: ① nivel de rendimiento, qué empresas de licores recuperarán el progreso será más lento que el mismo período del a ño pasado; Si el rendimiento de las empresas vitivinícolas superará las expectativas / será significativamente inferior a las expectativas; Restaurar el nivel de velocidad, que las empresas de bebidas alcohólicas tomarán la iniciativa en la realización de las ventas de vuelta a la normalidad, agarrar la demanda de compensación por adelantado; En cuanto a la calidad de la gestión, qué empresas vitivinícolas adoptan medidas correctas durante la epidemia, todavía tienen una fuerte resistencia a la presión en la adversidad, y la excelente calidad de la gestión puede lograr la continuidad a medio y largo plazo.
[creemos]
Bajo la influencia de la situación epidémica, la incertidumbre del rendimiento de las empresas de bebidas alcohólicas aumenta, la expectativa actual del mercado fluctúa mucho, el nivel de rendimiento todavía tiene grandes expectativas. A medida que la recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas se acerca a su fin en el primer semestre del año, hacemos una predicción prospectiva del rendimiento de las principales empresas vitivinícolas 22q2 mediante el análisis de la situación de la recaudación de fondos, las ventas móviles, la fijación de precios de inventario y la recaudación anticipada:
Análisis…
Situación de la recaudación de fondos: Aunque las ventas móviles de las empresas vitivinícolas Q2 se ven afectadas por la situación epidémica en diversos grados, el progreso de la recaudación de fondos es casi el mismo que el mismo período del año pasado, el barco dragón se acerca al período de aceleración general, más de la mitad de las tareas de alta probabilidad, algunas empresas vitivinícolas incluso más rápido que el progreso de la recaudación de fondos en años anteriores; La estructura de recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas se ha mejorado, y algunas empresas vitivinícolas han ejercido una ligera presión sobre la recaudación de fondos de los productos a precios populares (para más detalles, véase el informe especial de la industria vitivinícola 2022 (ⅲ): Dragon Boat Festival ha llegado, la geometría del rendimiento de Las empresas vitivinícolas después de la epidemia?);
Marketing móvil: Esperamos que el promedio mensual de ventas móviles represente el 5 – 6% de todo el año de marzo a junio de cada año, mientras que el impacto de la epidemia de este año en las ventas móviles Q2 es de alrededor del 20 – 30% y el impacto de las ventas móviles anuales se espera que sea de alrededor del 5 – 6%, pero teniendo en cuenta la existencia de un consumo complementario de seguimiento y la confianza actual del canal sigue siendo mejor & las principales empresas de bebidas alcohólicas están invirtiendo más en los consumidores que en el nivel del Canal, cuando se espera que la epidemia afecte a la recaudación de fondos y las ventas móviles durante todo el año son limitadas; En el segundo trimestre, las ventas móviles de las empresas vitivinícolas mejoraron gradualmente con el control de la situación epidémica, y la tendencia de mejora de la estructura de las principales empresas vitivinícolas sigue siendo la misma;
Inventario / Lote: 22q2 Wine enterprises will still take control Volume still High Price as the focus of work, some Wine Enterprises stage National / regional STOP, therefore inventory many places in 2 months (currently still in the stock period, Short – term inventory or some Improvement, June – August is the outage digestion period, will Step by Step normal decline), Price Stability, many Wine Enterprises Channel to increase Price / Price disc continue to move up expected, Wine Enterprises Operation Performance Health & with potential
Situación de los ingresos anticipados: los ingresos anticipados totales de las empresas vitivinícolas de 22q1 ascendieron a 45.301 millones de yuan, lo que representa un aumento de 10.251 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de los cuales el aumento general de los ingresos anticipados de las empresas vitivinícolas regionales fue el mayor, y las empresas vitivinícolas de Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 0.0596 lograron un aumento superior al 100%; Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 35353535 35353535353535353535353535353535353535353535353535353535 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 00304 3535353535353535 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 353535353535353535353535353535353535 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 35353535353535353535 enresumen, las principales empresas vitivinícolas siguen teniendo una fuerte capacidad de almacenamiento, flexibilidad. Clasificación: ① el progreso actual de la recaudación de fondos ha sido constante / casi igual al de años anteriores: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , etc.; El progreso actual de la recaudación de fondos Q2 es un poco más rápido que en a ños anteriores: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc.; Dragon Boat Moving pin or positive Growth: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , etc. Los canales tienen expectativas a corto plazo de aumento de precios: Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.; El inventario del canal se encuentra en el rango de 1 mes: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) y así sucesivamente.
Prejuzgar…
Vino de gama alta: rendimiento general estable. Durante el período epidémico, la demanda de vino de gama alta fue la más fuerte, y los precios se mantuvieron estables, se espera que el rendimiento de maowu Luzhou 22q2 continúe el crecimiento constante de dos dígitos;
Vino nacional de gama baja y alta: la diferencia de conducción conduce a una diferenciación significativa. Debido a la diferencia de la fuerza motriz del desempeño de la industria nacional de bebidas alcohólicas de gama baja y alta (impulsada por la inversión / impulsada por el gran negocio original; impulsada por el nuevo mercado / impulsada por el mercado de la base, etc.), las ventas nacionales de bebidas alcohólicas de gama baja y alta sufrieron daños y la tasa de recuperación se dividió en gran medida. Específicamente, se espera que Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Y Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ mantengan un crecimiento
Vino regional de gama alta: en general, estable y diferenciado. El rendimiento de la venta de bebidas alcohólicas regionales depende más de la economía de mercado / situación epidémica de la base, la región de Anhui se beneficia de más de un mes de ausencia de brotes epidémicos + la baja demanda del año pasado + la recuperación básica del escenario de consumo + la aceleración de la atracción de inversiones, toma La iniciativa en el Festival del barco dragón para abrir el consumo de reposición, mientras que la situación epidémica intermitente en la región de Jiangsu todavía tiene un pequeño impacto en la venta de bebidas alcohólicas regionales puntuales. Concretamente, el vino Hui presenta una cierta tendencia a la diferenciación interna, en la que Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) se beneficia de un excelente rendimiento de los ingresos anticipados para reforzar el potencial de desarrollo, se espera que el rendimiento aumente o supere el 20%; Su vino también mantuvo un crecimiento constante del 15 – 20%.
¿Pregunta 2: Cuál es la situación de funcionamiento de cada empresa vitivinícola?
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ El progreso actual de la recaudación de fondos se acerca a la mitad; Recientemente, los precios de los lotes de feitian Maotai Bulk / Container / 1935 se estabilizaron alrededor de 2740 / 3010 / 1400 yuan respectivamente, los precios de los lotes se incrementaron ligeramente, el inventario fue inferior a un mes, las ventas móviles fueron estables; Se beneficiará de la doble subida de precios no escalares Q2 de la empresa (en enero de 22 años, la empresa aumentó los precios de los vinos finos y los vinos de cosecha) + la liberación de bonificaciones de aumento de precios de los vinos de serie (21 años hasta ahora, la empresa ha aumentado los precios de un gran número de vinos de serie) + la aceleración de la reforma de los canales (la reciente matriz de productos i Maotai se ha enriquecido a 6 productos) + el lanzamiento de nuevos productos (22 a ños ha lanzado 1935, vino de jengibre, 100 ml de feitianmaotai y otros productos) será la dirección principal, Los dividendos de la reforma de la comercialización pueden liberarse continuamente.
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ 1: Los grandes comerciantes regresan básicamente a su modelo anual completo, los pequeños comerciantes regresan más de la mitad; En los últimos ocho generaciones 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) El precio Antes de la Junta General de accionistas de la empresa, dijo que “Q2 8ª generación 0 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ \ 35 Se prevé que el rendimiento de 22q2 siga aumentando en dos dígitos.
Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : la tendencia al alza de los precios continúa, y se prevé que el crecimiento de los beneficios en 2022q2 sea de aproximadamente el 25%. Se prevé que el progreso actual de la recaudación / entrega sea superior a la mitad; El precio de 60 lotes de 1573 / edad de la bodega se mantuvo estable en 920 / 250 yuan en el futuro cercano, el inventario fue de 1,5 – 2 meses, las ventas de Botes Dragón fueron estables. Se espera que los beneficios de 22q2 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568)
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : el producto se actualiza sin problemas y la recaudación de fondos se acelera obviamente, se espera que 2022q2 deduzca el crecimiento de los beneficios no netos alrededor del 15%. En la actualidad, se prevé que el progreso de la recaudación de fondos a nivel nacional se acerca al objetivo del 70% de la “guerra de los 70 días”, que es más rápido que en años anteriores; M6 + / m3 Crystal Edition / Sky Blue / sea Blue provincial Price 650 – 680 / 450 / 315 / 143 Yuan, Price disc stable up, M6 + good Stock; 22q se benefició de un aumento constante de los beneficios del Canal, la recuperación de M6 + después de la epidemia fue la más rápida, mientras que el azul del cielo y el azul del mar tuvieron un mejor desempeño en el mismo período. Con la actualización completa del azul del cielo y el azul del mar listado gradualmente, se Espera que el impacto de la epidemia en Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 22q2 sea limitado.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : estable, se espera que 2022q2 el crecimiento de los beneficios sea de alrededor del 16%. Se prevé que el progreso actual de la recaudación de fondos se acerca a la mitad; Recientemente, la estabilidad de los precios de los lotes de apertura / apertura de 420 / 265 Yuan, la estabilidad de los precios, las existencias bajas, la reanudación continua de las ventas móviles de Botes Dragón; 22q2 Company continues to focus on the Development of V Series, V3 Adjustment in Progress, Four Open potential Energy continued, stable Performance.
Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) : beneficiarse del excelente rendimiento de q1 q1 presión baja, se espera que 2022q2 crecimiento de beneficios de alrededor del 30%. Teniendo en cuenta que la empresa q1 ha completado el 60% de la recaudación de fondos, se espera que la recaudación de fondos al final de Q2 alcance el 70% – 75%, el inventario actual se encuentra en el nivel normal; Gu 20 / Gu 16 / Gu 8 / Gu 5 el precio de coste es de 550 / 330 / 225 / 115 yuan respectivamente, el precio es estable, el rendimiento de las ventas móviles del barco dragón es excelente; 22q2 se benefició de la situación de consumo menos afectada por la epidemia + la tendencia de mejora de la estructura continúa + 22q1 pre – ingresos suficientes, se espera que el rendimiento de 22q2 tenga una fuerte flexibilidad.
Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) : Aunque el progreso de la recaudación de fondos es más lento que en años anteriores, la estructura sigue mejorando, y se prevé que el crecimiento de los beneficios en 2022q2 sea de aproximadamente el 15%. El precio de 30 años / 20 años / 10 años / 6 años es de 720 / 300 / 215 / 100 yuan, respectivamente, y el precio es estable. El inventario es de aproximadamente 1 – 1,5 meses. Teniendo en cuenta que los pedidos del segundo trimestre representaron el año completo de Gujing, yingjia alto, la empresa ha sido positiva y la comunicación del Canal, más política de banquetes, la actual recaudación de fondos de licor de gama media y baja ligeramente la presión, el progreso de la recaudación de fondos ligeramente más lento que en años anteriores, se espera que el rendimiento de 22q2 ligeramente la presión, los beneficios tienen la flexibilidad de almacenamiento.
Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) : la tendencia de mejora de la estructura es notable, y se espera que 2022q2 sea rentable y flexible. Se prevé que el progreso actual de la recaudación de fondos sea superior a la mitad y que la recaudación de fondos Q2 se acelere; Agujero 6 / 9 precio de promoción 105 – 110 / 200 – 220 Yuan, precio estable; Teniendo en cuenta que yingjia fue obviamente afectada por la epidemia en abril, pero comenzó a lanzar una serie de iniciativas de apoyo a los canales en mayo + el plazo de recaudación de fondos hasta finales de junio + la velocidad de avance actual es mejor y los pedidos se centran principalmente en el agujero, se espera que el rendimiento de Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) tenga una fuerte flexibilidad.
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) : el sistema de cuotas tiene una fuerte resistencia a la demanda continua, y se prevé que el crecimiento de los beneficios en 2022q2 sea de aproximadamente el 24%. En la actualidad, se prevé que la recaudación de fondos en la provincia se acerca a la mitad, la recaudación de fondos fuera de la provincia está en curso, el inventario general es de aproximadamente 0,5 a 1 mes, el reciente aumento de la inversión en bofen; Blue and White 30 Renaissance Edition / blue and White 20 / Old White FEN 10 / Old White FEN 15 / Glass FEN approval of 969 / 365 / 124 / 155 / 42 Yuan respectively, Price Plate stable Stock reasonable; 22q2 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809)
Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) : el progreso de la recaudación de fondos se ha mantenido estable, y se prevé que el crecimiento de los beneficios en 2022q2 sea de aproximadamente el 15%. En la provincia actual, el progreso de la recaudación de fondos de los participantes / alcohólicos es superior a la mitad; El precio de venta de ginseng / viejo altar rojo en la provincia es estable en 810 / 300 yuan, el precio es estable, el inventario en la provincia es de 1 – 2 meses; Teniendo en cuenta el progreso previsto de la recaudación de fondos a finales del 22q2 o el mismo período del año pasado, se prevé que la empresa mantenga un crecimiento sólido de dos dígitos.
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) : control estricto de los precios de las mercancías, se espera que 2022q2 crecimiento de los beneficios bajo una ligera presión. En la actualidad, el precio de lote de la colección / plataforma de pozo / zhenniang 8 es de 635 / 428 / 320 Yuan, respectivamente, el precio es estable, la nueva plataforma de pozo todavía se está entregando, el inventario es de aproximadamente 1,5 meses; Durante el período epidémico, la empresa tomó la iniciativa de controlar desde el lado de la entrega, el inventario se mantuvo benigno, estable y estable, se espera que el rendimiento de 22q2 sea un poco limitado, la empresa ha reducido el objetivo de rendimiento anual;
Shede Spirits Co.Ltd(600702) : modo de batalla abierto, se espera que 2022q2 crecimiento de beneficios de alrededor del 10%. En la actualidad, se prevé que la recaudación de fondos de la serie tuopai se aproxime a la mitad, y la serie SheDe está en constante recaudación de fondos; Smart / taste / shedao approval Price is 450 / 348 / 140 Yuan respectively, Price Plate is Stable, Stock is Healthy; 22q2 se benefició de la parada (marzo – abril la empresa llevó a cabo un control estricto de las mercancías) + el alto precio (junio comenzó a mejorar algunos productos de vino viejo) + el mercado flexible (modo de guerra), la situación de la recaudación de fondos mes a mes, se espera que el crecimiento del rendimiento de 22q2 todavía mantenga un crecimiento de dos dígitos;
Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) : la recaudación de fondos en Teniendo en cuenta:
En el contexto del objetivo anual de ingresos de la empresa de 2.500 millones de yuan, aunque la situación epidémica en el noroeste todavía afectó a abril, los ingresos de la base de Gansu, que representaban alrededor del 80% de los ingresos desde mayo, se vendieron sin problemas y la recaudación de fondos comenzó intensamente a mediados de mayo, y el progreso actual de la recaudación de fondos se ajusta a las expectativas; La relación de ingresos / ingresos de la empresa 22q1 supera el 60% y la calidad de la gestión es alta; Después de la reincorporación, la tendencia de mejora de la estructura del producto por encima de 100 yuan / la tendencia de desarrollo acelerado del mercado fuera de la provincia sigue mejorando, de los cuales 22q1 productos de alta calidad representaron el 62% de los ingresos, un aumento del 44,5% año tras año, la tendencia de mejora de La estructura 22q2 continúa.
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : la epidemia afectó brevemente a las ventas de vinos finos, y se espera que el crecimiento de los beneficios en 2022q2 sea de alrededor del 10%. En el contexto de la situación epidémica de abril a mayo que tiene un gran impacto en las ventas móviles de la empresa, la empresa llevó a cabo activamente el trabajo de marketing para desplegar el consumo después de la epidemia, se espera que la mejora trimestral de mayo a junio, teniendo en cuenta la fuerte resistencia de los vinos famosos, y los vinos finos afectados por la situación epidémica, se espera que la tasa de crecimiento de los beneficios de 22q2 sea inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos.
¿Pregunta 3: cómo elegir acciones en un momento en que las expectativas son cada vez más claras?
En la actualidad, la placa tiene una relación calidad – precio, se sugiere que la disposición positiva de dos líneas principales, la disposición propuesta de dos líneas principales:
La elasticidad de la etapa (recuperación rápida después de la epidemia Regional & el rendimiento a corto plazo se ve obviamente afectado por la epidemia, pero la elasticidad de seguimiento & el precio de las acciones en el período anterior cae demasiado. Objetivos relacionados: Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) \ y así sucesivamente;
Tener una fuerte capacidad de gestión y resistencia al riesgo
