Propuestas de inversión
Se recomienda prestar atención a las oportunidades de inversión relacionadas con la industria, centrándose en: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , 0001 , Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) .
Justificación
Esperamos que los datos de mayo no sean débiles y que los bonos del Gobierno contribuyan en gran medida. Wande espera unánimemente 1,4 billones de nuevos préstamos en mayo de 2022, en comparación con 1,5 billones en el mismo período del año pasado; El aumento de la financiación social fue de 2,39 billones de dólares, frente a 1,95 billones de dólares en el mismo per íodo del año pasado. Esperamos que en mayo se generen 1,25 billones de nuevos préstamos y 2,33 billones de nuevos servicios sociales. En cuanto a la estructura, esperamos que el aumento de la financiación social en mayo se deba principalmente a la contribución de los bonos del Gobierno, con un aumento neto de alrededor de 1,2 billones de yuan en mayo, un aumento neto de sólo 400000 millones de yuan en abril y un aumento neto de sólo 670000 millones de yuan en El mismo período del a ño pasado. Si se excluyen los bonos del Gobierno, es probable que el crecimiento de la financiación social disminuya ligeramente del 9,0% anual al 8,9%. Si se incluyen los bonos del Gobierno, es probable que el crecimiento de la financiación social aumente del 10,2% anual al 10,3%.
A largo plazo, la expansión del crédito es más optimista. Desde una perspectiva a largo plazo, la expansión del crédito, después de la epidemia, esperamos que la fusión social se estabilice en mayo – junio, julio – septiembre una pequeña recuperación, después del cuarto trimestre una pequeña caída, un nodo temporal importante puede ser octubre. En primer lugar, los analistas inmobiliarios en el mercado esperan que las ventas de bienes raíces, el acceso a la tierra, el inicio de la reparación de datos en el tercer trimestre es más probable. En segundo lugar, el período de 20 años suele ser de finales de octubre a principios de noviembre, por lo que las actitudes políticas tienden a mantener un desarrollo económico estable durante ese período, por lo que la probabilidad de que se produzca un cambio de política es menor. En tercer lugar, el a ño pasado, la base social de julio – septiembre fue baja, la base de octubre – diciembre fue mayor. En cuarto lugar, a largo plazo, creemos que el crecimiento de la economía social debe coincidir con el crecimiento del PIB nominal.
Esperamos que los ingresos y beneficios de la industria bancaria aumenten en comparación con el crecimiento trimestral. En primer lugar, es probable que la tasa de morosidad siga disminuyendo en el sector bancario. En segundo lugar, los ingresos y beneficios de 21q2 son en realidad una base baja, su valor absoluto y 21q1 en comparación con el crecimiento no es obvio, y su crecimiento interanual es mayor porque el nivel de política 20q2 se enfrenta a la interferencia del rendimiento bancario. Creemos que la tasa de crecimiento interanual de 22q2 se espera que aumente aún más en comparación con 22q1, por lo que es posible que los ingresos y beneficios de China aumenten en comparación con la tasa de crecimiento trimestral. En tercer lugar, la reducción de las provisiones puede tener dos efectos, por una parte, la cancelación de las provisiones deficientes, lo que da lugar a la reducción simultánea de las provisiones y los saldos deficientes; Por otra parte, podría acelerar la liberación de beneficios. Creemos que el entorno normativo actual es más favorable para los bancos que para 2020.
Sugerimos que los inversores se centren en Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) . Esperamos que el crecimiento del beneficio neto atribuible a la madre supere el 30% en 2022, el crecimiento del beneficio neto atribuible a la madre supere el 25% anual en los próximos tres años, y que la tasa de morosidad disminuya trimestralmente. Esperamos que la reducción de las tenencias de los accionistas mayoritarios de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) taibao concluya a finales de agosto. Refiriéndose al aumento del precio de las acciones después de la reducción de los principales accionistas, creemos que se espera que el precio de las acciones aumente después de la reducción de taibao. En la actualidad, la retrollamada dinámica PB de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Consejos de riesgo. La capacidad de pago de la deuda de las empresas ha disminuido y la calidad de los activos se ha deteriorado considerablemente. Se han producido cambios importantes en la política de supervisión financiera.
