El fertilizante fosfórico es escudo de hierro fosfórico es lanza, y la distribución química del fósforo es correcta en ese momento.
Creemos que el patrón competitivo del fosfato férrico de litio tiene la viabilidad de formar un modelo de negocio integrado de recursos – precursor – ánodo. El fosfato férrico de litio es un producto impulsado por el costo, con una baja diferenciación de los productos y una menor concentración, especialmente en el campo del almacenamiento de energía. Se espera que las características de aplicación del fosfato férrico de litio ofrezcan la primera oportunidad para la construcción de la voz en la cadena industrial aguas arriba. A diferencia de los materiales catódicos ternarios, sus características son productos diferenciados + alta concentración aguas abajo, la cadena industrial aguas arriba es difícil formar una concentración oligárquica. Sin embargo, la distribución de los recursos, las características de aplicación y los avances tecnológicos del fosfato férrico de litio serán beneficiosos para que las empresas formen un modelo comercial integrado de recursos, precursores y polos positivos.
Creemos que las empresas químicas de fósforo pueden acelerar la transformación de la estructura industrial y la distribución integrada con el apoyo de las empresas tradicionales, como el fertilizante de fósforo y la sal de fósforo, y con el apoyo de nuevos materiales energéticos, como el fosfato férrico y el hexafluorofosfato de litio. La prosperidad de los principales productos de la industria química del fósforo sigue aumentando, la demanda de fertilizantes fosfatados y otras empresas tradicionales es más rígida, y el aumento de los beneficios es un fuerte respaldo al desarrollo de la empresa. Con el estallido de la demand a de fosfato férrico de litio en China, las empresas químicas de fósforo aceleraron su entrada en la Oficina y entraron en el circuito de alta prosperidad de fosfato férrico y fosfato férrico de litio. Como el segundo polo de crecimiento de las empresas en el futuro, las empresas aumentaron considerablemente sus gastos de capital En el campo de los nuevos materiales energéticos. Las empresas químicas de fósforo también ajustarán gradualmente su estructura empresarial, utilizando fertilizantes de fósforo como escudo y fosfato férrico como lanza, para lograr la distribución integrada de los recursos de fósforo.
La brecha entre la oferta y la demanda de fertilizantes fosfatados a corto plazo es cada vez mayor y la prosperidad sigue mejorando.
Desde marzo de este año, el conflicto ruso – ucraniano afectó al “granero mundial”, el rápido aumento de los precios de los cereales aumentó el entusiasmo de los agricultores por cultivar, el precio del fertilizante fosfórico alcanzó un máximo histórico. Desde el punto de vista de la oferta, el crecimiento de la oferta mundial de fertilizantes fosfatados es limitado, las exportaciones rusas y ucranianas se ven obstaculizadas por el impacto de la oferta mundial, la brecha entre la oferta y la demanda se amplía aún más; Desde el punto de vista de la demanda, el aumento de la tasa de aplicación de fertilizantes fosfatados por unidad de superficie de plantación, el aumento de los precios de los cereales superpuestos impulsan la demanda de fertilizantes fosfatados, la demanda de fertilizantes fosfatados es rígida y aumenta constantemente. La calidad de la cadena de productos químicos fosfatados sigue mejorando, la diferencia de precios de los fertilizantes fosfatados fuera de China se está expandiendo gradualmente, y las empresas chinas de fertilizantes fosfatados tienen una ventaja notable en la exportación.
A medio plazo, la oferta adicional es limitada y se espera que el Centro de valor de la cadena industrial se mueva hacia arriba.
En cuanto a los recursos, la roca fosfática es la principal fuente de fósforo, el almacenamiento y la minería de los recursos de fosfato en China son relativamente bajos y los recursos de reserva son insuficientes. En cuanto a la política, la política de la industria química del fósforo se ha vuelto cada vez más estricta, lo que plantea una serie de requisitos sobre el grado de mineral de fósforo, la protección del medio ambiente y la gama alta de productos, etc. bajo la doble presión de los recursos y la política, la cadena industrial Se ha expandido considerablemente. Al mismo tiempo, el aumento continuo de la demanda de baterías de litio brindará amplias oportunidades a los materiales de baterías de litio representados por el fosfato férrico de litio, y la escala y el bajo costo se convertirán en el núcleo de la competencia en la industria del fosfato férrico. Se espera que las empresas químicas de fósforo aceleren la entrada en el campo de los nuevos materiales energéticos, tomen la iniciativa en la expansión de la capacidad de producción y la expansión de la cuota de mercado mediante la adopción de barreras de producción más elevadas, y con la promoción continua de la “reforma estructural de la oferta” de la industria química Se espera que el Centro de valor de la cadena de la industria química del fósforo siga aumentando.
La ventaja de la integración a largo plazo es obvia, la nueva energía es la segunda curva de crecimiento
Debido a la liberación gradual de la demanda en el campo del almacenamiento de energía y a la mejora de la cuota de mercado de la batería de fosfato férrico de litio, la demanda de la batería de fosfato férrico de litio ha aumentado rápidamente, lo que ha llevado a las empresas químicas de fósforo a desarrollarse vigorosamente y a la expansión de la producción de fosfato férrico de litio. La producción de fosfato férrico se aceleró y las empresas químicas de fósforo aumentaron sus gastos de capital. Al mismo tiempo, en las empresas que se dirigen al fosfato férrico de litio, las ventajas de las empresas integradas de la industria química del fósforo son obvias, la cadena industrial que se extiende al fosfato férrico de litio tiene una fuerte competitividad de costos, se espera que la cadena industrial de la industria química del fósforo se beneficie a largo plazo y abra la segunda curva de crecimiento.
Propuestas de inversión
Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión a largo plazo para los productos segmentados y los líderes regionales, as í como para las empresas integradas de productos químicos fosfatados.
Sigue habiendo una brecha entre la oferta y la demanda. Los precios mundiales de los alimentos han vuelto a ser elevados, la demanda de fertilizantes fosfatados ha aumentado rápidamente, junto con la limitada capacidad de producción mundial y el bloqueo de las exportaciones de fertilizantes fosfatados de algunos países extranjeros, los precios mundiales de los fertilizantes fosfatados siguen aumentando. Se estima que las exportaciones rusas de fertilizantes fosfatados oscilan entre 4 y 5 millones de toneladas, lo que representa entre el 14% y el 16% del mercado mundial de exportación. El gas de alto rendimiento de los nuevos vehículos energéticos sigue aumentando, la permeabilidad de las baterías de litio – fosfato férrico sigue aumentando, y la liberación de la capacidad de producción de fosfato férrico adicional necesita un ciclo, y la brecha entre la oferta y la demanda a corto plazo sigue existiendo.
La diferencia de precios sigue aumentando. En la actualidad, la mayoría de los productos se encuentran en la fase de expansión de la diferencia de precios. Debido al alto precio de la roca fosfática y al aumento del precio del azufre, la transmisión de precios de las empresas de fertilizantes fosfatados es relativamente suave, el margen bruto de beneficio de los productos aumenta constantemente, y se espera que la diferencia de precios de las ventas nacionales a la exportación siga aumentando en el segundo trimestre, en la actualidad la diferencia de precios de algunos productos supera los 1.000 Yuan / tonelada.
El rendimiento superó en gran medida las expectativas. El nivel de rendimiento de las empresas de fertilizantes fosfatados en 2021 se encuentra en el nivel más alto de los últimos cinco años, y desde el primer trimestre, el rendimiento ha seguido aumentando a gran velocidad año tras año. En la actualidad, las empresas de fertilizantes fosfatados están a punto de poner fin a la demanda de arado primaveral de China, pero las existencias son bajas, se espera que las exportaciones del segundo trimestre se alivien, mientras que la tasa de inicio de las empresas también ha mejorado en comparación con el año pasado, la oferta y la demanda son fuertes, se espera que el rendimiento supere las expectativas.
Sugerimos que nos centremos en tres líneas principales de inversión:
En primer lugar, la elasticidad del aumento de los precios: los principales líderes de la industria de fertilizantes fosfatados o aditivos, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (fosfato diamonio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (fosfato monoamonio de grado industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) (calcio pesado), Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (fosfato dihidrógeno de calcio de grado alimentario);
En segundo lugar, la elasticidad del rendimiento: líder regional de fertilizantes fosfatados, Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) (Hubei), Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) (Guizhou), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) (Anhui), chengxing Stock (Jiangsu).
En tercer lugar, la integración de la industria química del fósforo: la planificación de la capacidad de producción de fosfato férrico / fosfato férrico de litio es clara y la empresa de progreso rápido, Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (fosfato férrico), Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) (fosfato férrico, fosfato férrico de litio), etc.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio de la nueva política energética nacional;
El calendario de puesta en marcha del proyecto es inferior a lo previsto;
Fluctuación sustancial de los precios de los productos;
Riesgo de fuerza mayor de la instalación.
