Propuestas de inversión
Estrategia a medio plazo de los alimentos y las bebidas: el licor se mueve constantemente hasta el punto de inflexión. En comparación, la liberación de la demanda de consumo de alimentos y bebidas en el Festival de primavera es relativamente buena, pero desde el Festival de primavera, la perturbación de la situación epidémica puntual y la inestabilidad de la situación externa tienen diferentes grados de influencia en la demanda y el costo de la placa. La correlación entre el consumo de alcohol y las fluctuaciones macroeconómicas es fuerte, y la falta de escenarios de consumo de Q2 en el atributo social tiene un fuerte impacto en el consumo de alcohol. Al mismo tiempo, los bienes de consumo masivos se ven obstaculizados por el alto costo. En general, el mercado de las placas tectónicas se encuentra en una situación de conmoción continua después de las vacaciones, por lo que sugerimos que la línea principal de la certeza (buena capacidad de los líderes de licor de gama alta Maotai a través del ciclo) y la línea principal de la elasticidad (sub – gama alta, vino inmobiliario, cerveza y congelación rápida, etc.).
Licor: Cuidado con el principio y el fin. En retrospectiva, el rendimiento de las empresas de licores en esta ronda de ajuste se caracteriza por la búsqueda de la estabilidad de las empresas de licores frente a las fluctuaciones y el desarrollo sostenible y benigno de los canales a largo plazo. En el lado de los logros, 22q1 impulsada por la demanda del Festival de primavera, el rendimiento de la placa sigue siendo sólido, el primer trimestre en general para lograr un buen comienzo; Bajo la perturbación de la situación epidémica de varios puntos después de las vacaciones, el consumo de alcohol, ya sea en el escenario de consumo o en el Estado de ánimo de consumo, ha sido perturbado en diversos grados. Esperamos que el rendimiento de 22q2 disminuya más rápido que el de 22q2. Sobre la base de los nodos actuales, creemos que dos líneas principales pueden ser captadas en la segunda mitad de 22 años: 1) la línea principal determinista, el licor de gama alta, especialmente el licor Maotai líder, tiene una excelente capacidad anti – fluctuación a través del ciclo; La línea principal de la elasticidad, si el impacto de la epidemia se desvanece gradualmente, la demanda de bebidas alcohólicas de gama alta y de bienes raíces se ve frustrada por el período de recuperación.
Cerveza: la situación de la recuperación de la epidemia a corto plazo es obvia, la lógica de la mejora de la eficiencia de la gestión a medio y largo plazo es la misma. En la temporada alta a corto plazo, el rebote bajo la base baja es más obvio, el aumento de los precios libera la elasticidad de los beneficios, la presión de los costos es controlable. A corto plazo, el mercado se preocupa por el ritmo lento de la recuperación, creemos que el grado de daño del grifo depende de si la región fuerte está involucrada o no en la epidemia, las diferencias se hacen más grandes, se recomienda prestar atención a la situación de perturbación de la epidemia de la temporada alta. A medio y largo plazo, la preocupación del mercado por el debilitamiento del poder adquisitivo afecta a la tendencia de mejora de la cerveza después de la epidemia. Creemos que la cerveza de gama alta todavía está en la etapa inicial, el espacio de gama alta es lo suficientemente grande, la banda de precios sigue siendo baja, y la gama alta es el Consenso de cada familia, cada familia está avanzando juntos.
Integración de productos lácteos y alimentos: el lado de venta de 22q1 se ve menos afectado, pero la presión del lado de costo es mayor. El rendimiento de 22q1 es mejor que 20q1, pero la presión en el lado de los beneficios es obvia, principalmente relacionada con la presión en el lado de los costos. A partir del 20q1, muchas materias primas de la placa comenzaron a aumentar continuamente, incluido el aceite de palma; 22q1 esta parte de la presión de costos de las materias primas es más obvia, muchos han superado los máximos históricos. Esperamos que la pendiente del aumento continuo de los costos también se desacelere, y parte de la tendencia de las materias primas a la baja, por lo que neutral, la mayoría de las empresas de la placa de alimentos en la segunda mitad del margen de beneficio debe ser mejor que la primera mitad, la reparación de la demanda después de la epidemia, ya sea fundamental o emocional, traerá una mayor flexibilidad a la placa de alimentos.
Condimento: presión temporal, perseverancia & fuerza explosiva lógica dual. Desde marzo, la epidemia ha restringido repetidamente los escenarios de consumo de alimentos y bebidas y ha debilitado la demanda de consumo de alimentos y bebidas. En cuanto a las categorías, los principales productos de este año se encuentran en dificultades de crecimiento. Al mismo tiempo, las empresas en general aumentaron los precios en noviembre del año pasado, teniendo en cuenta el aumento de los precios después de un período de retraso de 3 a 5 meses, junto con el aumento de los precios de las materias primas en la ronda actual, el margen de beneficio sigue estando bajo presión. Creemos que: 1) la sostenibilidad, las principales empresas pueden utilizar el canal, la marca, la escala y otras ventajas para suavizar el impacto externo, mostrando una pequeña volatilidad del rendimiento; En cuanto a la fuerza explosiva, por una parte, la situación de la competencia se ha ralentizado y la reducción de los costos se ha convertido en un factor clave para liberar los beneficios; Por otra parte, creemos que después de la epidemia B marcará el comienzo de la ventana de recuperación.
Indicación del riesgo
Riesgo macroeconómico a la baja, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de competencia en el mercado regional.
