Durante 40 años, la estructura del producto de la cerveza de doble plato se ha mejorado continuamente, desde el grupo dominante hasta el oligarca. A lo largo de los 40 años de desarrollo de la industria, la industria cervecera China ha entrado en una era de juego de la cantidad, el aumento constante de los precios, la reducción de costos y el aumento de la eficiencia. A través de la repetición, encontramos que la industria cervecera China ha pasado por muchas etapas de desarrollo, como la introducción, el crecimiento y la madurez, y los factores competitivos también han cambiado de la capacidad de producción temprana a la estructura del producto. En 2013, la producción de cerveza de China alcanzó un máximo de 50,62 millones de litros, y el patrón de competencia de los cinco oligarcas de China Resources Beer / Tsing Beer / Budweiser / Heavy Beer / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) En el juego de inventario, creemos que: 1) la tendencia de la mejora del consumo está acelerando la mejora de los productos de marca de cerveza de gama baja a media y alta, el espacio de precios de los productos está abierto. La mejora de la estructura del producto también impulsará a las empresas vitivinícolas a reducir los costos y aumentar la eficiencia de la producción, cerrar y mejorar la utilización de la capacidad, y la mejora de la tecnología, como la enlatado y la elaboración de cerveza, seguirá optimizando la rentabilidad de las empresas.
Oportunidades en situaciones difíciles: aumento de los precios impulsado por los costos, rentabilidad de las empresas vitivinícolas o mejora continua. Desde el brote de la epidemia en 2020, los precios de las materias primas, como la cebada, las botellas de vidrio y las latas de aluminio, siguen aumentando, lo que hace que la industria se enfrente a una mayor presión de costos. Desde abril de 2021, China Resources Beer, Green Beer, Heavy Beer y muchas otras empresas cerveceras líderes anunciaron aumentos de precios de productos, esperamos que la mayoría de los aumentos de precios de productos alrededor del 5 – 10%. En la historia de la cerveza de doble cotización, el aumento de los costos y la mejora de la estructura se han convertido en dos factores principales. Creemos que este aumento de precios es similar a la situación de 2018, a través de la política de aumento de precios, la presión del lado de los costos puede transmitirse a los consumidores más suavemente, a medida que los precios de las materias primas disminuyen puede obtener una mayor flexibilidad de los beneficios. Tomando como ejemplo Tsingtao Brewery Company Limited(600600) \ Al mismo tiempo, las principales empresas pueden aprovechar la ventaja de la marca para mejorar aún más la orientación de los productos, aumentar los precios de los productos, mejorar aún más la rentabilidad.
Bajo el juego de stock, la optimización de la estructura del producto & reducir el costo y aumentar la eficiencia abre el espacio de crecimiento a medio y largo plazo. En el contexto del aumento continuo de la concentración de la industria, el cambio de la orientación de los productos de cerveza de “gama baja” a “gama alta” se ha convertido gradualmente en el consenso principal. En cuanto a la norma EE.UU. Y Japón, desde el punto de vista cuantitativo, el consumo de cerveza per cápita de China alcanzó su punto máximo después de que la demanda se endureciera o limitara en cierta medida la entrada de nuevas marcas, la barrera de entrada de la industria se elevó al juego de las existencias. Esperamos que el consumo de cerveza per cápita de China disminuya lentamente entre 1,5 y 1,6 litros por persona en el futuro. En términos de precios, los principales jugadores se beneficiarán a largo plazo de: 1) la mejora de la estructura del producto (acelerando el aumento del precio por tonelada de la distribución de productos de gama media y alta, el precio medio de la cerveza China de 500 ml en 2016 es de 1,16 dólares, en comparación con Japón y los Estados Unidos, 4,07, 3,1 dólares todavía tienen un gran espacio para mejorar), 2) El aumento de la tasa de enlatado y la optimización del costo de producción (la tasa de enlatado de China es inferior al 26% de la media mundial de 16 PCT), Reducir el costo y aumentar la eficiencia (los principales fabricantes de cerveza siguen aumentando la eficiencia de la producción mediante el cierre y la eliminación, ajustar la estructura para aumentar el nivel de beneficios, etc.), y combinar sus propias ventajas de marca / canal / producto para mejorar aún más la cuota de mercado y abrir un espacio de crecimiento a mediano y largo plazo.
Sugerencias de inversión: Valoramos el aumento de precios y la mejora de los beneficios esperados de los principales fabricantes de gama alta. El aumento de los costos y la tendencia a largo plazo de la industria de gama alta impulsan la mejora de la oferta de productos de cerveza para satisfacer la creciente demanda de consumo de alta calidad de los consumidores. Los principales fabricantes tienen ventajas significativas en el diseño de gama alta, los canales de producción y comercialización, la gama alta impulsa a los fabricantes a fusionar pequeñas y medianas fábricas, lograr el efecto de escala, la concentración del mercado para mejorar aún más el futuro. Recomendación: 1) la cuota de mercado es líder, con la ayuda del sistema de distribuidores habilitados en el lado del Canal, copo de nieve y Heineken como representante de la matriz de marca 4 + 4 proceso rápido de gama media y alta de cerveza China Resources. La primera intervención de China en el Departamento de productos de gama alta de las principales empresas vitivinícolas, la amplia distribución de los productos, el alto grado de reconocimiento de la marca de consumo, el profundo mercado exterior de China Tsingtao Brewery Company Limited(600600) . Se sugiere que se preste atención a: 3) diseño estratégico orientado hacia el futuro, lanzamiento de wusu, 1664 productos de estilo explosivo, precio por tonelada líder en el mismo comercio, con la ayuda de un solo producto en la última etapa de la estrategia de desarrollo sostenible de la vela superpuesta 27, el plan de la gran ciudad para una mayor expansión, la competencia diferencial para lograr el aumento de la cantidad y el precio.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de endurecimiento de la política, aumento de la competencia de los fabricantes de cerveza, aumento de los precios de aterrizaje inferior al riesgo esperado.
