Puntos principales
Desde finales de mayo, el Gobierno ha hecho grandes esfuerzos para reducir el impuesto sobre la compra de vehículos de combustible, y el mercado cree que la demanda de nueva energía será suprimida. Sin embargo, después de contar las políticas de estímulo de todas las localidades, hemos visto que la tierra es más fuerte para los nuevos vehículos de Energía, 10.000 índices de vehículos de alta tecnología en la ciudad de primera línea de Beijing, 10.000 yuan para el costo de compra de nueva energía y 10.000 yuan para el costo de compra de nueva energía en Shanghai, mientras que las subvenciones para bicicletas en otras provincias y ciudades van de miles a 2 Y la cantidad de subvención de los nuevos vehículos energéticos es generalmente ligeramente superior a la de los vehículos de combustible.
Debemos ver la determinación del país en la regulación anticíclica y el firme apoyo a los nuevos vehículos energéticos. Desde finales de mayo, la fuerte tendencia de la nueva placa de vehículos energéticos también refleja: ya sea desde el punto de vista de la política o los datos reales, el mercado de la nueva cadena de la industria de vehículos energéticos ha recuperado gradualmente la confianza. Creemos que con el seguimiento de la producción real y la validación continua de los datos de ventas, se espera que la nueva cadena industrial de vehículos energéticos se recupere.
Lado de la demanda:
China:
La demanda de mayo contraofensiva General, excepto Byd Company Limited(002594) , Tesla aún no ha publicado los datos, ideal, Nezha, Zero Run, Guangzhou Automobile e e ‘an y otros nuevos vehículos energéticos, las ventas totales se han recuperado a los niveles de marzo, el aumento de la duplicación interanual, las ventas de Xiaopeng, Weilai también se han recuperado al 70% de marzo, las ventas de Xiaopeng se han duplicado Además de Wei Xiaoli, el crecimiento de las ventas de nuevas fuerzas es positivo, la demanda general de nuevos vehículos energéticos para los diferentes segmentos de mercado de precios de las nuevas oportunidades.
Europa:
Las ventas de vehículos de pasajeros de nueva energía en los principales países, Francia en mayo año tras año + 8,8% / ciclo + 15,8% a 27.000 vehículos, la tasa de penetración es del 20,9%. Italia año tras año – 7,2% / ciclo + 39,1% a 12.000 vehículos, la permeabilidad es del 9,8%. España en comparación con el mismo período + 16,1% / ciclo + 16,0% a 0,7 millones de vehículos, la permeabilidad es del 7,4%. Alemania / Reino Unido / Suiza y otros datos aún no se han publicado.
En general, los nuevos vehículos energéticos Q3, q4 marcan el comienzo de la temporada de ventas tradicionales, la demanda no ha desaparecido con la epidemia, sino que se retrasa, con la reanudación de la producción y la aceleración de la producción en el segundo semestre del año, mantenemos 500 – 550 W de nuevas previsiones de ventas de Vehículos energéticos, y promoverá el aumento de las ventas de todos los enlaces aguas arriba, se espera que la placa se recupere en el mercado.
Las nuevas tecnologías, como Byd Company Limited(002594) Creemos que aunque los dos cambios en el nivel de los materiales no son grandes, pero incluyendo la reducción del consumo de energía de 100 km, la reducción de la resistencia al viento y la mejora de la competitividad de los vehículos tienen una ayuda adicional para crear barreras a la competencia entre las empresas de automóviles.
Lado de la oferta:
Las ventas anuales de este año formarán un ritmo más vigoroso de la temporada alta, la estructura de ventas de los fabricantes de automóviles aguas abajo florecerá en general, o para impulsar el aumento de los precios del carbonato de litio Q3, q4. De acuerdo con el modelo de costo del núcleo, si el precio del carbonato de litio aumenta de 478500 Yuan / tonelada a Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) Yuan / tonelada, suponiendo que el costo de otros materiales no cambie, el consumo unitario de recursos de litio de ncm811 y fosfato férrico de litio es de 402 y 538 G / kWh, respectivamente, El costo del núcleo de ncm811 y fosfato férrico de litio aumenta un 11,3% y un 10,6%, respectivamente, las empresas de baterías sin recursos de litio pueden soportar más presión.
El aumento de los precios de la conducción Q2 parte de la presión de costos, la siguiente etapa de la proporción de carbonato de litio de autoabastecimiento abrirá la brecha de beneficios. Tomando como ejemplo el núcleo de litio de fosfato férrico, calculamos que el aumento de la relación de suministro de carbonato de litio es más sensible a la reducción del costo del núcleo. Suponiendo que el costo de la extracción externa de carbonato de litio es de 500000 yuan / tonelada y el costo de la autoabastecimiento de carbonato de litio es de 120000 yuan / tonelada, cuando la proporción de autoabastecimiento es de 20% y 40%, respectivamente, el costo del núcleo eléctrico se reduce en un 6 ~ 7%, 13 ~ 15%, y el margen bruto de beneficio se aumenta en un 5 ~ 6 PCT y 10 ~ 11 PCT.
Las negociaciones de la planta de baterías líder q1 han terminado, y Q2 es rentable. Esperamos que la distribución de los recursos de litio en las fábricas de baterías Q3 Y q4 disminuya gradualmente, contribuyendo a la ventaja de costo de las materias primas, superponiendo el progreso de precios, y creemos que la recuperación de beneficios de las fábricas de baterías tendrá una mayor flexibilidad. Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) \ \ \
Se recomienda que se preste atención a:
Enlace de batería
Alta proporción de autoabastecimiento de carbonato de litio: Gotion High-Tech Co.Ltd(002074)
Q2 precio, superposición y reanudación de la producción: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) ;
Toc end Free Price: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Jiangsu Azure Corporation(002245) .
Beneficios estables
Mejora continua de los costos: Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ;
Buen precio: Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Bertrand, Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ;
Costo descendente, infravalorado: Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) , Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ;
Volume with downstream demand: Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) .
Nuevas tecnologías
Byd Company Limited(002594) DMI Aluminum Plastic film, semi – Solid Cell Aluminum Plastic Film: Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) ;
Aditivo de ánodo de carbono de silicio: Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ;
Baterías semisólidas / de estado sólido: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) .
Análisis de riesgos: la producción y las ventas de vehículos de nueva energía no están a la altura de las expectativas; La política industrial y el riesgo de cambio de las subvenciones; La expansión de la producción es inferior a lo esperado, la competencia agrava la disminución de la rentabilidad; Cambios en las rutas tecnológicas.
