Rendimiento: el margen de beneficio se desaceleró, 2021 / 2022q1 el beneficio neto de la matriz + 18% / – 20% año tras año
[maquinaria y equipo] en 2021 y 2022q1, los ingresos totales de la industria de maquinaria y equipo ascendieron a 210300 millones y 458300 millones, lo que representa un aumento del 21,8% y del – 2,4% con respecto al año anterior. 2021 / 2022q1 la industria logró un beneficio neto total de 1426 y 31.900 millones de yuan, un aumento del 18,1% y – 20,4% año tras año. 2021q1 – 2022q1 el crecimiento del rendimiento de la placa de maquinaria y equipo mostró una tendencia a la baja, por un lado, el impacto del aumento de los precios de las materias primas a lo largo de 2021; Por otra parte, en el segundo semestre de 2021 se inició el doble control del consumo de energía, la repetición de brotes epidémicos y otros factores geopolíticos, lo que dio lugar a una presión continua sobre la rentabilidad.
[subsectores clave] los cinco principales subsectores de crecimiento del beneficio neto en 2021 son: cultivo de diamantes (+ 95%), equipo Semiconductor (+ 82%), equipo láser (+ 67%), equipo fotovoltaico (+ 66%) y componentes básicos (56%); 2022q1 los cinco principales subsectores de crecimiento de beneficios netos fueron: cultivo de diamantes (+ 131%), herramientas de máquinas herramienta (+ 82%), equipo de litio (+ 70%), equipo de refrigeración y aire acondicionado (+ 69%) y equipo de energía eólica (56%).
Rentabilidad: crecimiento sostenido de los equipos fotovoltaicos / de litio / semiconductores y crecimiento de los diamantes / gases industriales
equipo mecánico 2021 / 2022q1 el margen bruto total de la placa de equipo mecánico es de 22,4% / 21,8%, una disminución de 1,6 PCT / 1,9 PCT; El tipo de interés neto fue del 6,8% / 7,0% / 0,2 PCT / 1,0 PCT; Roe fue del 9,1% / 1,6% y disminuyó 0,1 PCT / 0,4 PCT año tras año.
[subsectores clave] los cinco principales grupos de interés neto para 2021 son: equipo Semiconductor (21%), equipo de energía eólica (17%), Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) & automatización (17%), equipo fotovoltaico (17%) y diamantes cultivados (16%); Las cinco primeras secciones de Roe son: energía eólica (21%), fotovoltaica (14%), inspección y ensayo (14%), gas industrial (14%) y dispositivos semiconductores (13%). 2022q1 los cinco principales sectores de interés neto son: diamantes cultivados (23%), equipo fotovoltaico (19%), gas industrial (17%), equipo de energía eólica (17%) y equipo Semiconductor (16%); Los cinco principales bloques de Roe son: gas industrial (4%), equipo fotovoltaico (4%), diamantes cultivados (4%), equipo de energía eólica (2%) y mejoras de consumo (3%).
En cuanto a la prosperidad de la industria, los cinco primeros sectores de la tasa neta de interés q1 en 2022 son: máquinas herramienta (+ 6 PCT), diamantes cultivados (+ 6 PCT), gas industrial (+ 5 PCT), equipos de Inspección (+ 3 PCT) y equipos de refrigeración y aire acondicionado (+ 1 PCT); Las cinco primeras secciones de Roe son: herramientas de máquina (+ 2 PCT), gas industrial (+ 1 PCT), equipo agrícola (+ 1 PCT), diamantes cultivados (+ 1 PCT) y pruebas (+ 1 PCT).
Capacidad de pedido y operación: la diferenciación de cada placa es obvia, la capacidad de operación de Inspección, gas industrial es excelente
[maquinaria y equipo] a finales de 2021 / 2022q1, el pasivo contractual de la industria fue de 459 / 48.900 millones, lo que representa una disminución del 1,4% y un aumento del 6,9% con respecto al a ño anterior; El inventario fue de 5047 / 548600 millones de dólares, un 13% más que el mismo período del año anterior; Los pagos anticipados ascendieron a 570 / 71.600 millones de yuan, lo que representa un aumento del 2,5% y el 25,5% con respecto al año anterior.
[subsección clave] las tres primeras secciones de la tasa de rotación de las existencias en 2021 son: inspección y detección (53), gas industrial (8) y maquinaria de construcción (7). En 2021, la tasa de rotación de las cuentas por cobrar de los tres principales sectores es: maquinaria agrícola (16), gas industrial (9), mejora del consumo / herramientas de máquinas herramienta (8).
Sugerencias de inversión: de acuerdo con la prosperidad, la rentabilidad y la capacidad operativa de cada Sub – industria, recomendamos tres líneas principales: 1) placa de alto crecimiento: cultivo de diamantes, equipo de litio, equipo Semiconductor, equipo fotovoltaico y equipo de energía eólica; Placa de alta rentabilidad: cultivo de diamantes, equipo fotovoltaico, gas industrial, equipo de energía eólica y equipo Semiconductor; Placa de operación de alta calidad: Inspección, mejora del consumo, gas industrial, herramientas de máquinas herramienta, etc.
[cultivando diamantes] pista “inmune”, menos afectada por la epidemia. La tasa de penetración global es de alrededor del 7% y el CAGR de 3 años es del 35%. Changpo Snow track, se espera que produzca una gran empresa de valor de mercado. La sustitución doméstica aumenta la velocidad y el crecimiento del gas electrónico es bueno. [equipo fotovoltaico] abrazar los cambios tecnológicos (Heterounión, silicio granular, gran tamaño, etc.), centrándose en la iteración de la tecnología beneficiaria + empresas con capacidad de diseño plano. [equipo de litio] la industria está entrando en un período de crecimiento de velocidad media, valorando las oportunidades estructurales, centrándose en la expansión en el extranjero, las nuevas aplicaciones tecnológicas y las nuevas oportunidades de desarrollo de campos. [equipo Semiconductor] fabricado para mejorar, el proceso de sustitución nacional se acelera. Mejora de las expectativas marginales, segundo semestre β El mercado está abierto.
Consejos de riesgo: 1) la inversión en infraestructura y bienes raíces es inferior a lo esperado; El riesgo de propagación de la epidemia covid – 19 supera las expectativas.
