¿Punto central: Por qué somos tan optimistas sobre el circuito endoscópico? Gran demanda de 10.000 millones de grados + gran espacio para la sustitución de las importaciones, la inversión en circuitos endoscópicos tiene un crecimiento adecuado de la industria β+ Estructura de los fabricantes nacionales α Doble atributo de inversión. El objetivo de este trabajo es proporcionar una visión global y China del desarrollo dinámico del endoscopio, desde el principio de la tecnología para ver la altura y la brecha de las barreras, y dividir la cadena de la industria del endoscopio, desde toda la cadena de la industria para encontrar más fabricantes nacionales para romper el pensamiento, desde el punto de vista de todo el sistema para ver el camino avanzado del endoscopio doméstico.
Gran demanda de endoscopia pequeña, endoscopia con gran pista β+ Sustitución de importaciones α， Decenas de miles de millones de fabricantes nacionales de espacio tienen mucho que hacer. Basándose en el desarrollo de la tecnología mundial de endoscopia en los últimos 200 años, la aplicación de endoscopia en China se ha desarrollado rápidamente en los últimos 30 años. Según las estadísticas de Sullivan, la escala del mercado de endoscopia médica en China en 2020 es de 23.100 millones de yuan. Con la mejora de la permeabilidad de la Cirugía mínimamente invasiva y el aumento de la tasa de prevalencia del diagnóstico endoscópico y la detección temprana, la endoscopia China sigue expandiéndose. Según nuestro cálculo, la demanda del mercado de endoscopia blanda a mediano y largo plazo se espera que alcance 51.600 millones de yuan, y la de endoscopia dura se espera que alcance 33.300 millones de La mejora continua de la tecnología y los techos de 10.000 millones de grados siguen guiando el auge de las pistas endoscópicas. Marginalmente, la endoscopia China entró en la vía rápida del desarrollo, con el aumento continuo de las importaciones, la demanda de endoscopia China aumentó significativamente en los últimos años; En cuanto a la estructura, con la popularización de la tecnología endoscópica y la orientación de la política de clasificación, se espera que el mercado de hundimiento se convierta en un mercado incremental más grande para la endoscopia, y la demanda de endoscopia en el lado de la compra también se acelere en el medio oeste, donde la tasa de asignación es relativamente baja. En la actualidad, tanto los espejos blandos como los duros son monopolios de importación. Aunque los endoscopios caseros comienzan tarde, crecen rápidamente. Por un lado, los fabricantes nacionales aceleran la recuperación en el lado técnico, por otro lado, el rico nivel de mercado de China también crea una mayor oportunidad para que los fabricantes nacionales entren, superponiendo los antecedentes de la política de sustitución nacional. Esperamos que la cuota de mercado de los fabricantes nacionales a medio y largo plazo de los espejos blandos sea de 24.400 millones de yuan, y la cuota de mercado de los espejos duros de 16.400 millones de yuan. En la actualidad, los fabricantes nacionales de endoscopia generalmente tienen un volumen más pequeño, lo que favorece el mar estrellado de endoscopia doméstica.
Desde el punto de vista de la segmentación de la cadena de la industria, el pensamiento y el progreso de la ruptura del endoscopio doméstico. ¿Por qué el pequeño endoscopio, el rendimiento global es la doble concentración de la región y el patrón? De vuelta en el endoscopio mismo, a diferencia de otros dispositivos, el endoscopio tiene el doble atributo de diagnóstico y tratamiento, el manejo clínico y la experiencia son cruciales, por lo que la barrera de la marca de reemplazo en el lado clínico es mayor que otros dispositivos médicos, lo que significa que hay barreras que superar desde el lado técnico hasta el lado clínico. Por lo tanto, podemos analizar y comprender mejor la tendencia de la industria y la posición de los fabricantes nacionales mediante la comprensión y el dominio de la ventaja de la cadena de la industria.
En primer lugar, a medio y largo plazo, creemos que bajo las barreras de la cadena de la industria de endoscopia, sólo unas pocas marcas nacionales competitivas de endoscopia entrarán en la competencia principal. En la estructura, la diferencia de la cadena industrial conduce a la Asincronía de la etapa de desarrollo y la localización del espejo duro y el espejo suave. Al mismo tiempo, juzgamos que el patrón de estado estacionario de los fabricantes chinos de espejos duros es ligeramente mayor que el número de fabricantes de espejos blandos. El endoscopio se divide en espejo duro y espejo suave, la cadena de la industria tiene algunas diferencias: 1) las características de la industria del espejo duro se muestran como Cluster, debido a su ecología abierta, que puede depender de la División de la cadena de la industria + el apoyo aguas arriba para completar la integración del sistema de la máquina completa para entrar en el mercado, el umbral es inferior al espejo suave, las empresas entrantes son relativamente más espejos blandos, pero la competencia de homogeneización también hace que el espejo duro se desarrolle más rápidamente que el espejo suave a 4k, 3D, luz especial (como la fluorescencia), el tinte y otras etapas de integración tecnológica de alto nivel. China se basa en la nueva tecnología para fusionar la oportunidad de hacer un seguimiento rápido de la curva o incluso vivir en la cima. La imagen óptica del espejo suave y la imagen electrónica deben completarse mutuamente, la ecología es relativamente cerrada, y la flexibilidad, la alta demanda de manipulación, la cadena de suministro es más compleja, por lo que el espejo suave del cuerpo del espejo a la máquina principal es básicamente la integración de los fabricantes de máquinas completas, el dominio independiente de la cadena de suministro aguas arriba, con características exclusivas, y el desarrollo tiende a ser refinado. En la actualidad, la industria de la endoscopia se encuentra en la etapa inicial de desarrollo, las empresas nacionales de endoscopia presentan muchas y pequeñas características, bajo las barreras de la cadena industrial, creemos que el número final de jugadores competitivos de endoscopia es menor, además de los líderes extranjeros, se espera que sólo unas pocas marcas nacionales excelentes entren en la pista principal en el futuro. Teniendo en cuenta las diferencias en la cadena industrial y las barreras entre los espejos duros y los espejos blandos, se espera que los fabricantes nacionales de espejos duros sean ligeramente más altos que los fabricantes de espejos blandos en el futuro.
En segundo lugar, profundizar en los vínculos de la cadena industrial para ver a los fabricantes nacionales “emprendedores” y “brecha”. La cadena industrial de un sistema completo de endoscopia incluye múltiples vínculos antes y después de la comercialización de los productos, desde el principio de la tecnología hasta la tendencia del desarrollo de la tecnología para ordenar la tendencia de la evolución de cada enlace, con el fin de determinar si la recuperación nacional de las importaciones se ha reducido o superado. Antes de la comercialización: desde el punto de vista de la cadena de valor, el cuerpo del espejo y el host son los más altos, el extremo del cuerpo del espejo incluye el cuerpo del espejo, el sensor de imagen, el tinte (óptico), la cadena de suministro de amplificación (óptica), el lado del Host incluye la tecnología de tinte que coincide con el extremo del cuerpo del espejo, el procesamiento de imágenes de amplificación y manipulación. Analizamos la tendencia de desarrollo y la situación actual de cada componente y tecnología de la cadena de suministro en China. En general, la tecnología líder en el extranjero lidera la etapa de avance de 0 – 1 cuello de botella, y la innovación diferencial se basa en la iteración rápida para ponerse al día con el líder. Después de entrar en el mercado: Canal de ventas, ECHELON de productos importados, clasificación de marketing, los fabricantes nacionales en el diseño de productos y mercados gradualmente maduros, mientras que los fabricantes chinos en el lado de la formación gradualmente mejorado, con la brecha entre los productos nacionales y la reducción gradual de las importaciones, también debe Establecer una red post – venta eficiente, hacer un buen trabajo en la cadena de boca a boca el último eslabón.
Por último, el desarrollo de la industria de la endoscopia debe considerarse de manera dinámica, las oportunidades de desarrollo y los desafíos de la nueva tecnología de la endoscopia coexisten, y se espera que el adelantamiento de la curva doméstica se realice aprovechando la oportunidad de ponerse al día y superarse en la reforma de la tendencia. En la actualidad, la endoscopia se encuentra en el proceso de fusión e innovación de múltiples tecnologías, por un lado, se origina en el avance de la tecnología, promueve la endoscopia 4k, 3D, AI, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) y acelera la fusión. Por otra parte, los cambios en las necesidades clínicas también promueven la innovación de la endoscopia, como la endoscopia ultrasónica, la endoscopia fluorescente, la endoscopia desechable, etc. En comparación con el endoscopio tradicional estable, se espera que el endoscopio doméstico supere la curva con una mayor proporción de desarrollo independiente e innovación.
Sugerencias de inversión: la inversión en el circuito endoscópico se centra principalmente en el aumento y el rápido crecimiento de la endoscopia doméstica, el espacio de mercado endoscópico a largo plazo es de hasta 10.000 millones de grados, en el carril rápido de la endoscopia doméstica, las empresas nacionales que tienen la ventaja de la tecnología y el mercado son Buenas, se espera que ganen una mayor cuota de mercado y se beneficien de la concentración de la cuota a medio y largo plazo. Campo de espejo duro, recomendaciones clave: [ Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ] espejo duro para aprovechar El único proveedor mundial de componentes ópticos de espejo fluorescente duro, la integración de la cadena industrial para crear un sistema completo de espejo fluorescente duro, 4k fluorescencia + demister para crear una ventaja competitiva diferenciada. En el campo de los espejos blandos, se recomienda enfáticamente: [Aohua Endoscopy] AQ – 200 Flagship Pilot, AQ – 300 or Sword Finger Import, innovando para crear una nueva fuerza de plataforma de espejos blandos de alta gama en China; [ Sonoscape Medical Corp(300633) ] el caballo negro endoscópico casero de la innovación independiente, la innovación de la fusión ultrasónica + endoscopia, la matriz multi – espejo acelerada, el espejo suave de alta gama entra en el período de volumen.
Indicación del riesgo: aumento de la competencia en el mercado; La tecnología no está a la altura de las expectativas; La investigación y el desarrollo de nuevos productos no están a la altura de las expectativas; La demanda de diagnóstico y tratamiento endoscópico repetido fue inferior a la expectativa. La tasa de desarrollo del endoscopio no fue la esperada; El diagnóstico y el tratamiento de grado no son esperados.
