Eventos: la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros publicó los principales indicadores de supervisión del primer trimestre de 22 años, el total de activos de los bancos comerciales 22q1 fue de 295 billones, un aumento del 9,7% (vs 8,8%, 21 a); 22q1 los bancos comerciales lograron un beneficio neto total de 659500 millones de yuan, un aumento del 7,4% (vs. 12,6%, 21 a); 22q1 el margen de interés neto de los bancos comerciales fue del 1,97% (vs 2,08%, 21a); La tasa de morosidad de los bancos comerciales al final del primer trimestre fue del 1,69%, una disminución de 4 BP.
Los beneficios se mantuvieron estables y el rendimiento de los bancos se dividió. Con la disminución del efecto de base baja del beneficio neto en 2020, el crecimiento del beneficio neto de los bancos comerciales volvió a la normalidad, y el beneficio neto de los bancos comerciales 22q1 aumentó un 7,4% (vs 12,6%, 21a). En cuanto a la clasificación, el beneficio neto de 22q1 aumentó un 8,7% (vs. 12,7%, 21a) año tras año, y el crecimiento de los beneficios se mantuvo estable. El beneficio neto de los bancos de acciones aumentó un 10,2% (frente al 13,4%, 21a) año tras año, y se mantuvo en un nivel de auge de dos dígitos; Los beneficios netos de las empresas de la ciudad mostraron un crecimiento negativo, con una disminución del 4,0% en el primer trimestre en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. Considerando que los beneficios netos de las empresas de la ciudad que cotizan en bolsa aumentaron un 15,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, se especula que la presión sobre el crecimiento de los beneficios de las empresas de la ciudad que no cotizan Los beneficios netos de las empresas agrícolas aumentaron un 8,7% (frente al 9,1%, 21a) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se mantuvieron estables en una base baja.
La expansión de la escala aumenta la velocidad, el rendimiento de los diferenciales de interés está bajo presión. A finales del primer trimestre, el tamaño total de los activos de los bancos comerciales aumentó un 9,7% (frente al 8,8%, 21a) en comparación con 2021, la tasa de crecimiento aumentó aún más, de los cuales el tamaño de los préstamos al final del primer trimestre aumentó un 11,6% (frente al 12,2%, 21a) en comparación con el mismo per íodo, la expansión del crédito se mantuvo en auge. 22q1 el margen de interés neto de los bancos comerciales disminuyó 11 BP a 1,97% en comparación con 2021, y se espera que se vea afectado principalmente por el reajuste de los precios, la reducción de la LPR en el primer trimestre y la debilidad de la demanda de crédito físico. De cara al seguimiento, la presión a la baja de la economía y la reducción de los costes de financiación de las entidades, se prevé que los precios de los activos sigan siendo una presión a la baja, pero se espera que la reforma del mecanismo de fijación de precios de los depósitos en el lado de la deuda sea eficaz gradualmente, se prevé que los costes de los bancos en el lado de la deuda sigan optimizando, y que la presión a la baja de los precios de los activos se cubra.
La calidad de los activos es estable y se espera que los riesgos de las empresas no cotizadas estén expuestos. A finales del primer trimestre, la tasa de morosidad de los bancos comerciales era del 1,69%, la tasa de preocupación era del 2,31%, la tasa de cobertura de las provisiones era del 200,7%, y la tasa de crecimiento era del 3,8%. En general, la calidad de los activos de los bancos comerciales se ha mantenido estable. En cuanto a la clasificación, la tasa de morosidad de los bancos comerciales sólo aumentó en los bancos comerciales de la Ciudad, mientras que la tasa de morosidad de los bancos comerciales de la ciudad aumentó de 6 BP a 1,96% en los bancos comerciales de la ciudad. Teniendo en cuenta que la tasa de morosidad de los bancos comerciales de la ciudad que cotizan en bolsa en 22q1 fue de sólo 1,15% (vs 1,17%, 21a), el rendimiento de la calidad de los activos se mantuvo estable. De cara al seguimiento, los efectos de la epidemia pueden quedar rezagados y reflejarse en los estados financieros bancarios, y la tasa de morosidad contable de la industria a corto plazo puede fluctuar. Sin embargo, en comparación con 20 años, la calidad de los activos de la industria es sólida, el nivel de provisión es más sólido, con la segunda mitad de la estabilización económica y la recuperación del mercado inmobiliario, se espera que el riesgo de crédito futuro sea controlable, el rendimiento de la calidad de los activos se mantendrá estable.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Al 2 de junio, la valoración estática de Pb de la placa era de sólo 0,54 X, el nivel más bajo desde 2013, lo que reflejaba plenamente las expectativas pesimistas del mercado para el crecimiento económico futuro y la calidad implícita de los activos. En la actualidad, a partir de los datos reglamentarios del primer trimestre, los fundamentos de la industria siguen siendo sólidos, el rendimiento de la calidad de los activos es estable. Mirando hacia el futuro, a medida que las políticas de crecimiento económico estable siguen aumentando, la mitigación de la situación epidémica, se espera que la economía se recupere gradualmente, se espera que las expectativas pesimistas del mercado mejoren, seguimos siendo optimistas sobre la valoración de la placa en el segundo semestre del mercado de reparación, manteniendo una calificación “optimista”.
En cuanto a las acciones individuales, se recomienda que se preste atención a: 1) los bancos regionales que representen una mejora marginal fundamental, una ventaja geográfica significativa y un rendimiento excepcional en términos de crecimiento representado por Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , compra), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Sin calificación), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , sin calificación), Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) ( Shanghai Rural Commercial Bank Co.Ltd(601825) , sin calificación); El objetivo de valor de la gestión histórica sólida y la excelente rentabilidad representada por China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , sin calificación), Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , sin calificación); Variedades infravaloradas representadas por Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) , sin calificación), Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , sin calificación), Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , sin calificación).
Indicación del riesgo
La recesión económica superó las expectativas; El riesgo de liquidez inmobiliaria sigue propagándose; La duración y la cobertura del brote superaron las expectativas.
