Puntos principales
El 2 de junio, la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros publicó los principales indicadores de supervisión bancaria en el primer trimestre de 2022. Específicamente: el beneficio neto de 1Q de los bancos comerciales aumentó un 7,4% año tras año, el crecimiento de los beneficios se desaceleró, combinado con el informe trimestral de los bancos que cotizan en bolsa, se espera que la expansión de la escala, los ingresos sin intereses como el principal factor impulsor. A. El crecimiento de los ingresos del Banco de China fue del 8,7% y el 10,2%, respectivamente, lo que representa una disminución de 4 PCT y 3,2 PCT en comparación con 2021; La tasa de crecimiento trimestral de los beneficios de los bancos comerciales urbanos disminuyó en un 15,6% a – 4%, en marcado contraste con el aumento de los beneficios de los bancos regionales de alta calidad que cotizan en bolsa, como Jiangsu y Zhejiang, y se vio arrastrada principalmente por los bancos comerciales urbanos no cotizados; La tasa de crecimiento trimestral de los ingresos de las empresas agrícolas disminuyó 0,4 PCT al 8,7%;
El aumento de los ingresos netos por concepto de intereses se vio impulsado por el “Suplemento de volumen y precio”. Los bancos comerciales han aumentado la tasa de expansión de sus estados financieros y la tasa de crecimiento de los activos totales de diversos bancos ha aumentado. Los activos totales de los bancos comerciales al final del primer trimestre aumentaron un 9,4% año tras año, la relación trimestral aumentó 0,8 PCT y la tasa de expansión aumentó. El aumento de la presión macroeconómica a la baja arrastra la demanda efectiva de crédito, el sistema bancario se enfrenta a la presión de la “escasez de activos”, la tasa de crecimiento trimestral del crédito se estima en 0,6 PCT a 11,6%. En el seguimiento, creemos que los bancos acelerarán el ritmo de los préstamos, impulsados por los reguladores, y que los nuevos datos crediticios podrían volver a aumentar en mayo. Junio es el final de la mitad de un a ño, pero también para lograr el primer semestre de 2022 nodo oficial, se espera que la política de crédito impulse aún más la fuerza. El margen de interés neto de los bancos comerciales funciona bajo presión, y el margen de interés neto de 1Q disminuye de 11 BP a 1,97%. Entre ellos, los grandes bancos mantienen una fuerte resistencia a los diferenciales de interés, mientras que los bancos pequeños y medianos se ven más afectados. Mirando hacia atrás, Nim todavía está bajo presión para reducir aún más, y el lado de la deuda necesita ser complementado con más controles para estabilizar los diferenciales netos. Después de 2q, se espera que la presión a la baja del margen de interés neto se alivie marginalmente.
Bajo el efecto de base baja, los ingresos no devengados por intereses siguen registrando un buen rendimiento, y la proporción de ingresos aumentó al 21,8%. Bajo el efecto de baja base, la contribución sin intereses de los bancos comerciales 1Q fue mayor que en el mismo período del año pasado, y los ingresos sin intereses aumentaron 0,2 PCT a 21,8% en comparación con el mismo período del año anterior. En combinación con el informe trimestral de los bancos que cotizan en bolsa, se espera que el crecimiento de los ingresos no relacionados con los intereses se desacelere en el 22q1 debido a la relativa recesión del mercado de capitales y a la propagación de brotes epidémicos.
La calidad de los activos mejoró trimestralmente, la capacidad de compensación de riesgos aumentó y la relación trimestral de adecuación del capital disminuyó. A finales del primer trimestre, la tasa de préstamos no productivos de los bancos comerciales disminuyó 4 BP a 1,69%, lo que representa un bajo nivel en los últimos a ños. En cuanto a los tipos de sucursales, la tasa de morosidad de los bancos estatales, los bancos de acciones y los bancos comerciales agrícolas ha disminuido, mientras que la tasa de morosidad de los bancos comerciales urbanos ha aumentado de 6 BP a 1,96%. La cobertura de los bancos comerciales aumentó de 3,8 PCT a 200,7% trimestralmente, y la capacidad de compensación de riesgos aumentó aún más. En cuanto a la ratio de adecuación del capital, la ratio de adecuación del capital de nivel 1, la ratio de adecuación del capital de nivel 1 y la ratio de adecuación del capital de nivel 1 de los bancos comerciales son 10,7%, 12,25% y 15,02%, respectivamente, y la relación entre el ciclo trimestral y el ciclo trimestral se reduce en 8 BP, 10 BP y 11 BP, respectivamente.
Revisión del mercado bancario y lógica de inversión: el índice bancario cayó 1,1 por ciento esta semana, perdió 3,3 PCT en el índice Shanghai – Shenzhen 300, el rendimiento general de las grandes finanzas y la construcción inmobiliaria es débil. Desde abril, la macroeconomía se ha visto sometida a una mayor presión, y los bancos se enfrentan a dos desafíos: la falta de una demanda efectiva de crédito y el aumento de la presión sobre la calidad de los activos. A corto plazo, el impulso endógeno de la recuperación sustancial del crédito sigue siendo insuficiente, por lo que se necesita urgentemente un “esfuerzo adicional” para lograr un crecimiento estable. En el seguimiento, junio es el final de la mitad de un a ño, pero también para lograr el primer semestre de 2022 nodo de cierre, se espera que el Banco Central fortalezca aún más la orientación. Al mismo tiempo, se espera que la demanda de financiación suprimida en la etapa inicial se libere gradualmente a medida que el conjunto de medidas de “crecimiento constante” se ponga en marcha gradualmente y las empresas reanuden la producción. Aunque la fijación de precios al final del activo tiene una presión a la baja, los dividendos de la política al final del pasivo pueden ayudar a aliviar la presión de la fijación de precios al final del activo sobre Nim. La situación epidémica sigue siendo una variable importante que influye en el desempeño de los bancos, ya sea en el 2q o en el momento en que la presión de funcionamiento de los bancos es mayor, y se espera que el costo anual del crédito y el crecimiento de los beneficios de los bancos se mantengan aproximadamente estables, teniendo en cuenta que todavía hay un gran margen de amortiguación para la provisión y el paso a pérdidas y ganancias. La inversión en acciones bancarias sigue proponiendo tres líneas principales: 1) los fundamentos de la gestión son de alta calidad y el precio de las acciones es suprimido por el impacto de los acontecimientos. El crédito pone “cabeza de ganso salvaje”, la ventaja del lado de la deuda es obvia Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ; Los bancos que cultivan profundamente regiones de alta calidad y tienen demandas de Liberación de rendimiento, como Hangzhou, Nanjing, Jiangsu, etc.
Análisis de riesgos: el crecimiento económico no es tan rápido como se esperaba; Perturbación de la situación del riesgo inmobiliario; La entidad financiera cedente superó las expectativas.
