¿Investigación sobre la industria alimentaria y de bebidas: tema especial de la cerveza: Cuál es la diferencia entre la recuperación actual y los 20 años?

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¿Tema especial de Zhou: Cuáles son las similitudes y diferencias entre la recuperación actual y los 20 años? Analizamos las similitudes y diferencias entre la tasa de recuperación, la presión de costos y el progreso de la alta gama en los últimos 20 años, y anticipamos la dirección deductiva de la cantidad, el precio y el beneficio futuros.

Lado de la demanda: aumento de las ventas en mayo: cerveza verde esperada (6%) China Resources (probablemente plana o ligeramente variable) \uf0b1 cerveza pesada (probablemente plana o ligeramente variable). Por ejemplo, después de 20 años de mejora de la situación epidémica, la producción nacional de cerveza en abril / mayo / junio fue de + 7,5% / + 14,6% / + 7,6%, y las ventas de cerveza verde 20q2 fueron de + 8,3%. El mercado está preocupado por la lenta recuperación de la cerveza en la actualidad, creemos que la diferencia entre esta ronda y los 20 años es la siguiente: 1) la demanda de la temporada alta está ligeramente dañada, la situación epidémica florece en muchos puntos, el efecto de la recuperación del consumo regional se compensa en parte, lo que hace que los datos generales sean ligeramente planos; La temporada alta de 20 años de factores climáticos se adelantó a abril, y la temperatura de abril a mayo de este año fue ligeramente inferior a 20 años; Las políticas de control de este año son más precisas y aumentarán la diferencia en la tasa de recuperación de cada escena (circulación catering catering de gama alta, escena nocturna). Creemos que esta ronda puede reproducir 20 años de fuerte tendencia de rebote, depende de: prevención de epidemias en todas partes + clima de temporada alta. Teniendo en cuenta que la temporada alta de 21 años se ve afectada por la situación epidémica, las lluvias torrenciales y la vacunación, la propia base es baja (21 años 6 / 7 / 8 / 9 de la producción nacional de cerveza en comparación con 19 años de cambio – 8% / – 6% / – 10% / – 4%, la disminución total es de aproximadamente un dígito medio y grande), el período de crecimiento recuperable. Supongamos que las ventas de cerveza verde de 22 años de junio a diciembre se restablecieron completamente a 19 años, se espera que las ventas anuales se mantengan estables.

Lado del costo: la presión de la ronda actual es más pesada que 20 años, pero abril – mayo de aluminio, vidrio y otros precios cayeron, el crecimiento anual se espera que sea mejor que la predicción de marzo, el grado de beneficio depende del ciclo de compra. China Resources se espera que aumente los costos directos de los materiales en comparación con las directrices de 1.500 a 1.600 millones de dólares más fácil, enero – mayo, el margen bruto al menos sin cambios; El precio de la cerveza pesada se cerró a finales de marzo y se espera que aumente un 25% año tras año. Los principales aumentos de precios a partir de la segunda mitad de 21 años, la conducción suave, se espera que 22 Q2 la mayoría de los aumentos de precios contra el estado actual, la mejora del margen bruto H2 o más prominente. En la actualidad, se estima que la contribución del aumento del precio de la cerveza China, la cerveza verde y la cerveza pesada al precio de la tonelada es del 4% al 5%, el 2% al 3% y el 2%. Además, este año o el Grupo aumentará el control de los gastos de venta, a través de la separación de la producción y las ventas y otras formas de mejorar la eficiencia.

Licor: el Estado de ánimo de la placa de pre – festival se recuperó significativamente, se espera que la política de control de epidemias en el este de China sea más relajada de lo esperado. Creemos que los factores previos de la recuperación del consumo de alcohol incluyen la recuperación de la escena, la recuperación emocional y la recuperación del poder adquisitivo. Las recomendaciones de seguimiento se centran en el rendimiento del segundo trimestre y el ritmo de Liberación del sentimiento de consumo bajo el control de la normalización, y recomiendan la línea principal determinista, como la marca de vino de gama alta, y la marca elástica de vino inmobiliario, Sub – gama alta.

Cerveza: a corto plazo en la línea principal de la recuperación de la epidemia en la parte superior de la lista (la temporada alta bajo una base más baja rebote más obvio, el aumento de los precios para liberar la flexibilidad de los beneficios, la presión de costos controlable), la atención a largo plazo a la alta gama + la mejora de la eficiencia operativa (en los próximos a ños el margen de beneficio de la tasa de crecimiento compuesto del 20% +).

Productos lácteos: Se espera que la tasa de crecimiento de Erie se desacelere ligeramente debido a la epidemia en abril, pero en comparación con otras subsecciones, las empresas lecheras todavía tienen una fuerte resistencia al riesgo, los costos se mantienen estables. A medio y largo plazo, la demanda y los medios para lograr el aumento de los tipos de interés netos siguen siendo claros, la valoración actual es más de 20 veces superior, el margen de Seguridad es más fuerte.

Síntesis de alimentos: la capacidad de resistencia al riesgo de qiaqiao bajo la epidemia es más prominente. Se espera que las semillas de melón crezcan más del 30% y las nueces crezcan más del 20% en abril – mayo. Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) \

Condimento: en junio, la gestión y el control de la situación epidémica se liberalizaron gradualmente, se espera que el extremo B se beneficie de la restauración elástica de la cadena de la industria de la restauración, y el extremo C se espera que se beneficie de un aumento adicional en la escena del super Canal. La presión general de la demanda y el costo sigue siendo alta, pero la mejora marginal con la mejora de la situación epidémica. Se sugiere que se preste atención a los grifos con mayor certeza y a los que tienen un objetivo de resiliencia restaurada.

Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico a la baja, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de competencia en el mercado regional.

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