Punto de vista básico:
Perspectivas de la industria de valores
Debido a la desaceleración de los factores macroeconómicos y periféricos, la reciente recuperación del mercado, el aumento de la actividad de negociación y negociación, la presión sobre el negocio de corretaje a corto plazo y el negocio de gestión de la riqueza se ha aliviado, mientras que en los últimos años la reforma y la innovación de la industria de corretaje, como la inversión de fondos / nuevas normas de gestión de activos / la aplicación de un sistema de registro completo, etc., estabilizarán en gran medida la volatilidad del rendimiento de la industria de corretaje, y la volatilidad del mercado a corto plazo no cambiará el rendimiento a largo plazo de la industria de valores.
A largo plazo, creemos que la lógica de apoyo al crecimiento del rendimiento de la industria de valores es:
El aumento del rendimiento causado por la transición del negocio de corretaje al modelo de gestión de la riqueza se debe principalmente a que el depósito de los residentes cambia gradualmente de un banco que aporta un rendimiento más bajo y liquidez a un mercado de valores que puede aportar un rendimiento más alto y una mayor liquidez, la expansión de la inversión piloto de los fondos de corretaje superpuestos y el aumento de la demanda de los residentes para la gestión activa, y se espera que la escala de tenencia de los fondos se mejore constantemente para proporcionar un apoyo continuo al rendimiento de las empresas de corretaje.
El aumento del rendimiento de la contribución de los nuevos lugares de mercado, como la expansión del margen de valores, la fuerte demanda de derivados dentro y fuera del mercado, la exploración del modelo de fondos de bonos y la popularización del modelo de negocio de “Banca de inversión + inversión” impulsados por dos ruedas, mejorarán el nivel de rendimiento de las empresas de valores. Toda la industria de valores, la lógica de apoyo al crecimiento anterior proporcionará un nuevo punto de crecimiento de los ingresos; Para las grandes empresas de valores, se desarrollará en profundidad en la dirección estratégica de la construcción nacional de empresas de valores a nivel de portaaviones; Para las pequeñas y medianas empresas de valores, la dirección de la industria y la capacidad de cada exposición se beneficiarán del nuevo mercado del Mar Azul, ganando ingresos diferenciados.
La infravaloración de la placa de valores muestra el valor de asignación
La placa de corretaje ha mostrado una tendencia a la retrollamada desde principios de a ño, en la actualidad pb1.3x, en un nivel histórico de baja puntuación, margen de Seguridad más alto. Aunque el rendimiento comercial de los valores cotizados en el primer trimestre se vio gravemente afectado por el rendimiento por cuenta propia, lo que afectó a los fundamentos de la placa de corretaje, pero creemos que la disminución de los precios de las acciones y la valoración en su lugar abrió el momento de la asignación, a la espera de que El rendimiento futuro aumente en la base inicial baja para lograr un mayor crecimiento del rendimiento.
Consejos de riesgo: el efecto de la aplicación de la política es menor de lo esperado o incluso más estricto, la restricción de liquidez, el volumen de Negocios de la base de acciones se redujo significativamente, el riesgo general a la baja del mercado.
