Principales puntos de vista:
Creemos que la estrategia de inversión de la industria química es invertir en Innovación sistemática y expansión de bajo costo. La próxima ola de la industria química depende de la competencia de talentos. La industria química ha pasado de una industria puramente intensiva en capital a una industria intensiva en talento y capital, y más tarde no puede pasar a través de la inversión de capital, sólo puede quedarse atrás, por lo que la periodicidad de la industria química se debilita. Excelentes empresas con incentivos eficaces, excelente gestión e innovación continua, para crear una tecnología difícil de sacudir las ventajas iterativas, ventajas de bajo costo y ventajas de servicio eficientes en el mercado mundial.
Perspectivas de la semana de la industria
Shenwan esta semana el rendimiento general de la placa química en el puesto 18, un aumento del 1,81%, tendencia más débil que la tendencia general del mercado. El índice compuesto de Shanghái y el índice GEM fueron 2,08%, 5,85%, respectivamente. La placa química de shenwan perdió 0,27 puntos porcentuales en el índice compuesto de Shanghái y 4,04 puntos porcentuales en el índice GEM. Los precios internacionales del petróleo crudo aumentaron a medida que las existencias de petróleo crudo de los Estados Unidos disminuyeron esta semana y se esperaba que la demanda china mejorara. En la semana que finalizó el 25 de mayo, el precio del petróleo crudo WTI era de 114,09 dólares de los EE.UU. / barril, un aumento del 0,68% con respecto a la semana anterior, un aumento del 8,28% con respecto al precio medio del mes pasado y un aumento del 45,02% con respecto a principios de año. El crudo Brent fue de $114.03 por barril, un 4,51% más que el fin de semana pasado, un 7,38% más que el promedio del mes pasado y un 44,38% más que a principios de año. La fluctuación de los precios de la energía, el aumento de la fluctuación de los precios del petróleo crudo y el aumento continuo de los precios del carbón y el gas natural pueden aumentar los beneficios a corto plazo para las empresas mineras de energía aguas arriba. A corto plazo, la contradicción entre la oferta y la demanda de energía no puede aliviarse eficazmente, y el precio se mantendrá en un nivel elevado. A medio plazo, se prevé que los precios se mantengan estables y se libere la capacidad de producción. Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía aumentará el costo aguas abajo, la diferencia de precios de las empresas químicas básicas convergerá en parte, bajo la influencia de la guerra ruso – ucraniana, la contradicción entre la oferta y la demanda de productos químicos agrícolas se hace evidente, los precios de los fertilizantes químicos y Los plaguicidas siguen aumentando, mientras que la devaluación del renminbi afecta a los ingresos de exportación.
Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión a largo plazo para los productos segmentados y los líderes regionales, as í como para las empresas integradas de productos químicos fosfatados.
Sigue habiendo una brecha entre la oferta y la demanda. Los precios mundiales de los alimentos han vuelto a ser elevados, la demanda de fertilizantes fosfatados ha aumentado rápidamente, junto con la limitada capacidad de producción mundial y el bloqueo de las exportaciones de fertilizantes fosfatados de algunos países extranjeros, los precios mundiales de los fertilizantes fosfatados siguen aumentando. Se estima que las exportaciones rusas de fertilizantes fosfatados oscilan entre 4 y 5 millones de toneladas, lo que representa entre el 14% y el 16% del mercado mundial de exportación. El gas de alto rendimiento de los nuevos vehículos energéticos sigue aumentando, la permeabilidad de las baterías de litio – fosfato férrico sigue aumentando, y la liberación de la capacidad de producción de fosfato férrico adicional necesita un ciclo, y la brecha entre la oferta y la demanda a corto plazo sigue existiendo.
La diferencia de precios sigue aumentando. En la actualidad, la mayoría de los productos se encuentran en la fase de expansión de la diferencia de precios. Debido al alto precio de la roca fosfática y al aumento del precio del azufre, la transmisión de precios de las empresas de fertilizantes fosfatados es relativamente suave, el margen bruto de beneficio de los productos aumenta constantemente, y se espera que la diferencia de precios de las ventas nacionales a la exportación siga aumentando en el segundo trimestre, en la actualidad la diferencia de precios de algunos productos supera los 1.000 Yuan / tonelada.
El rendimiento superó en gran medida las expectativas. El nivel de rendimiento de las empresas de fertilizantes fosfatados en 2021 se encuentra en el nivel más alto de los últimos cinco años, y desde el primer trimestre, el rendimiento ha seguido aumentando a gran velocidad año tras año. En la actualidad, las empresas de fertilizantes fosfatados están a punto de poner fin a la demanda de arado primaveral de China, pero las existencias son bajas, se espera que las exportaciones del segundo trimestre se alivien, mientras que la tasa de inicio de las empresas también ha mejorado en comparación con el año pasado, la oferta y la demanda son fuertes, se espera que el rendimiento supere las expectativas.
Sugerimos que nos centremos en tres líneas principales de inversión:
En primer lugar, la elasticidad del aumento de los precios: los principales fabricantes de fertilizantes fosfatados y productos químicos fosfatados, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (fosfato diamonio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (fosfato monoamonio de calidad industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) (calcio pesado), etc.
En segundo lugar, la elasticidad del rendimiento: los principales productores regionales de fertilizantes fosfatados se benefician del aumento de los precios de los fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) (Hubei), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan, Hubei), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) (Anhui), etc. En tercer lugar, la integración de la industria química del fósforo: con la ventaja de la integración, las empresas con una planificación clara y un progreso rápido de la capacidad de producción de fosfato férrico / fosfato férrico de litio de roca fosfática, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , etc.
En el contexto de la neutralización del carbono, se espera que los materiales a base de organismos entren en el período de estallido de la demanda, y se espera que las empresas de materiales a base de organismos valoren y reparen. En muchos países del mundo, los materiales biológicos se han utilizado para resolver los problemas del suministro de energía tradicional y la contaminación, China tiene previsto alcanzar un máximo de emisiones de dióxido de carbono para 2030, y lograr la neutralización del carbono para 2060, con el fin de alcanzar los objetivos de carbono máximo y neutralización del carbono, Los materiales biológicos pueden convertirse en la clave, y la Comisión Nacional de desarrollo y reforma ha incluido los materiales biológicos en el catálogo de productos y servicios clave de las industrias emergentes estratégicas. En comparación con los materiales químicos tradicionales, los materiales a base de organismos pueden reducir en gran medida las emisiones de dióxido de carbono en el proceso de fabricación, por lo que se recomienda prestar atención a Cathay Biotech Inc(688065) (nylon a base de organismos), Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) (amino ácidos), Henan Jindan Lactic Acid Technology Co.Ltd(300829) (ácido poliláctico), etc.
Se espera que la industria química siga aumentando su concentración. En el contexto de la mejora de la prosperidad de la industria, las principales empresas se beneficiaron de la rehabilitación de los balances de los dos años anteriores y tenían la capacidad de inversión a gran escala que las pequeñas y medianas empresas no tenían. En los últimos años, la concentración descendente de la industria química también está aumentando al mismo tiempo, y sus requisitos para la estabilidad del suministro y la diversidad de las adquisiciones también están aumentando gradualmente. Esto es propicio para el crecimiento de la liberación de la industria química líder, la futura concentración de la industria química también mejorará aún más sincrónicamente. Se espera que las empresas de MDI, dióxido de titanio, fibra química, plaguicidas, etc., que tienen un mejor patrón de oferta y demanda y una mayor barrera de productos, se beneficien de la mejora de las exportaciones y den la bienvenida al crecimiento del rendimiento. Se recomienda prestar atención a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (MDI y poliuretano), Lb Group Co.Ltd(002601) (dióxido de titanio), Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) (dióxido de titanio), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) (Spandex), Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (filamento de poliéster), Tongkun Group Co.Ltd(601233) \ (filamento de poliéster), Lier Chemical Co.Ltd(002258) \ (glufosinato), etc.
Seguimiento semanal de los precios químicos
El aumento semanal de los precios de los productos químicos fue de cloruro potásico (+ 11,42%), roca fosfática (+ 10,39%) y Metiletilcetona (+ 8,63%). Cloruro potásico: el mercado comenzó a disminuir ligeramente esta semana, el volumen de las importaciones a los buques es menor, el suministro al contado del mercado sigue siendo escaso, la disminución de la oferta conduce al aumento de los precios; Roca fosfática: Esta semana, el grupo estatal de fósforo, Yunnan Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) \ \ Metiletilcetona: Esta semana después del aumento del precio medio del éter de materia prima C4, el costo final para dar apoyo al mercado todavía está bien, la fábrica parte de la unidad de parada de fallos temporales en la semana, la carga de trabajo general no es alta, la producción ha disminuido en comparación con la semana pasada, lo que conduce a un aumento continuo de los precios.
Esta semana, los precios de los productos químicos cayeron más rápidamente en la semana para refrigerantes r22 (- 8,83%), Glicina (- 5,56%), carburo de calcio (- 4,16%). Refrigerante R22: Esta semana el costo de la amplia disminución del cloroformo, junto con el rendimiento del mercado posventa no esperado, los fabricantes han reducido sus precios, el apoyo a los costos es débil; El entusiasmo de los fabricantes no disminuye, la oferta es estable, lo que conduce a una fuerte caída de los precios.
Glicina: la oferta general del mercado de Glicina sigue siendo suficiente esta semana, la demanda descendente es insuficiente, lo que conduce a la caída de los precios. Carburo de calcio: el suministro de carburo de calcio en el noroeste de China esta semana es más abundante, el volumen total de llegada aguas abajo sigue siendo alto, el exceso de oferta conduce a la caída de los precios.
El aumento semanal de la diferencia de precios de los productos químicos fue superior al del glifosato (+ 63,92%), la fibra discontinua de poliéster (+ 54,33%) y el ácido fosfórico térmico (+ 28,48%). Diferencia de precios del glifosato: la oferta general del mercado de Glicina en el extremo de coste de esta semana sigue siendo suficiente, la demanda descendente es insuficiente, lo que conduce a la caída de los precios, lo que conduce a la expansión de la diferencia de precios del glifosato; Diferencia de precio de la fibra discontinua de poliéster: Esta semana la demanda de fibra discontinua de poliéster es buena, tirando del aumento de precios, lo que conduce a la expansión de la diferencia de precio. Diferencia de precio del ácido fosfórico por método térmico: debido a que el precio del fósforo amarillo de la materia prima sigue disminuyendo ligeramente esta semana, la gama es de 700 Yuan / tonelada, la diferencia de precio se expande.
Esta semana, la diferencia de precios de los productos químicos en la semana anterior fue de pentaeritritol (- 14,36%), bisfenol A (- 12,13%), refrigerante r22 (- 11,34%). Diferencia de precio del pentaeritritol: Esta semana el precio del formaldehído en el extremo de coste se redujo principalmente, los fabricantes de pentaeritritol siguieron el ajuste, el precio de la sosa cáustica se mantuvo estable, lo que condujo a la reducción de la diferencia de precio; BPA spread: Esta semana, el costo final del fenol en el mercado chino sigue aumentando, y el precio del BPA sigue disminuyendo, lo que conduce a la reducción de la diferencia de precios. Diferencia de precios del refrigerante R22: Esta semana, el costo del refrigerante R22 disminuyó en gran medida, junto con el rendimiento del mercado después de la venta no esperado, los fabricantes han bajado las cotizaciones, el apoyo a los costos es débil; El entusiasmo de los fabricantes no disminuye, la oferta es estable, lo que conduce a una fuerte caída de los precios, lo que conduce a una reducción de la diferencia de precios.
Seguimiento semanal de las principales industrias
Petroquímicos: la Unión Europea está de acuerdo con las sanciones contra Rusia, el suministro Europeo de petróleo crudo se está endureciendo, se recomienda prestar atención a la CNOOC, la química satelital, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) petróleo crudo: la Unión Europea está de acuerdo con las sanciones contra Rusia, el suministro Europeo de petróleo crudo se está endureciendo. En cuanto a la oferta, los dirigentes de la UE acordaron reducir las importaciones de petróleo ruso en un 90% para 2022, una sanción que se impondrá gradualmente en seis meses y en ocho meses para el petróleo refinado. La producción de petróleo crudo de Nigeria y Angola está muy por debajo del objetivo debido a limitaciones geográficas y técnicas. En cuanto a la demanda, el pico de conducción de verano de los Estados Unidos, el mercado de productos petrolíferos se está endureciendo, y la epidemia asiática se ha aliviado, el apoyo a la demanda es fuerte. En cuanto a las existencias, las existencias de petróleo crudo de los Estados Unidos disminuyeron en 1.019000 barriles a 419,8 millones de barriles al 20 de mayo, según el informe de la eia5 de 25 de mayo. Las existencias de gasolina de la AIE disminuyeron 482000 barriles la semana pasada y las existencias de la reserva estratégica de petróleo (SPR) de los Estados Unidos disminuyeron 5.971000 a 532 millones de barriles la semana pasada, una disminución del 1,11%, la más baja desde la semana del 4 de septiembre de 1987. Las existencias de petróleo crudo de Cushing en Oklahoma cayeron 1.061000 barriles la semana pasada, cayendo por tercera semana consecutiva y cayendo por debajo de 25 millones de barriles de nuevo. A corto plazo, los precios del petróleo crudo mantienen una tendencia al alza.
Gas natural: el mercado del GNL está fuera de temporada, los precios del mar y la tierra están cayendo. Suministro: Aunque hay instalaciones de mantenimiento, el suministro es relativamente suficiente. Los preparativos comenzaron el 6 de mayo en el campo de gas Puguang de Dazhou, Provincia de Sichuan, y la producción y el mantenimiento se cerraron oficialmente el 9 de mayo, con un período de mantenimiento estimado de unos 30 días. La unidad de mantenimiento temprano en Shanxi se ha reiniciado esta semana. Air sea: el impacto de la reducción de los precios del gas doméstico se superpone en la reciente fecha de envío. Debido a la consideración de las existencias, los precios del GNL en algunas terminales costeras de Guangdong y Guangxi disminuyeron. Demanda: la demanda descendente del mercado fuera de temporada es estable, algunos usuarios finales cambian la energía alternativa para aliviar la presión de costos. Se prevé que los precios de mercado se mantengan estables a corto plazo. A nivel internacional: Gazprom anunció que dejaría de suministrar gas a la compañía energética holandesa gas Terra. Gasterra y el Gobierno neerlandés firmaron un contrato de suministro de gas. Gazprom de Rusia también debería suministrar 2.000 millones de metros cúbicos de gas a gas Terra para octubre, según la Declaración de la compañía, y luego pedir a otros proveedores.
Servicios de petróleo: los altos precios del petróleo apoyan la industria del petróleo y el gas, la industria de servicios de petróleo se beneficia. Los líderes de la UE acordaron reducir las importaciones rusas de petróleo en un 90% para 2022, una sanción que se aplicará gradualmente en seis meses y en ocho meses para el petróleo refinado. La producción de petróleo crudo de Nigeria y Angola está muy por debajo del objetivo debido a limitaciones geográficas y técnicas. A corto plazo, los precios del petróleo crudo se mantendrán altos, los altos precios del petróleo apoyarán la industria del petróleo y el gas, los ingresos de la industria del petróleo y los servicios. Según Baker Hughes, en la semana del 27 de mayo, el número total de plataformas de perforación en los Estados Unidos era de 727, lo que representa una disminución del 0,14% con respecto a la semana anterior, de las cuales 574 eran plataformas petroleras y 151 eran plataformas de gas natural, lo que representa un aumento del (- 0,35%) y del 0,67% con respecto a la semana anterior. Al 30 de abril de ese mes, el número total de plataformas de perforación en todo el mundo era de 1.603, una disminución del 3,55% con respecto al mes anterior, de las cuales 1.242 eran plataformas de perforación de petróleo y 333 eran plataformas de gas natural, respectivamente (- 3,20%) y (- 4,58%) Con respecto al mes anterior.
Fertilizantes fosfatados y productos químicos fosfatados: el suministro de monoamonio, fosfato férrico y roca fosfatada es escaso, el precio aumenta, se recomienda prestar atención a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Roca fosfática: la demanda de superposición de la escasez de suministro es fuerte, el precio de la roca fosfática alcanzó un nuevo récord, el lado de la oferta, las principales empresas vendieron poco, Guizhou kaip Group, Yunnan Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) \ \ y En cuanto a la demanda, la demanda de fertilizantes fosfatados aguas abajo, fosfatos y otros productos es fuerte, el consumo de materias primas aumenta. La circulación del mercado al contado se ha reducido, la oferta sigue siendo tensa, la demanda descendente no ha disminuido, se prevé que el precio de la roca fosfática siga aumentando a corto plazo, a largo plazo, con la explotación continua de los recursos de roca fosfática y la naturaleza no renovable de los recursos de roca fosfática, La oferta del mercado a largo plazo o seguirá siendo tensa.
Fosfato monoamónico: el precio final de las materias primas es alto y las mercancías son estrechas, el suministro de mercado de monoamonio es apretado. En cuanto a la oferta, la industria del amonio comenzó el lunes a contar un total de 18,93 millones de toneladas de capacidad, con una producción media de 28,5 millones de toneladas al día, el inicio y la producción aumentaron ligeramente en comparación con la semana pasada. Desde el punto de vista del costo, el costo teórico del polvo de fosfato monoamonio al 55% es de 4.282 Yuan / tonelada, en comparación con el costo de la semana pasada de 4.148 Yuan / tonelada, un aumento de 142 Yuan / tonelada. Demanda: la tasa de utilización de fertilizantes compuestos fue del 39% esta semana, una disminución del 0,46% con respecto a la semana pasada, y la demanda estacional disminuyó. En la actualidad, se encuentra en la etapa final de la temporada de fertilizantes en verano, la demanda descendente se debilita, junto con el impacto de los altos precios de las materias primas en la actualidad, la producción de una empresa de amonio es inestable, la oferta general muestra una tendencia a debilitarse, se espera que los precios se mantengan altos a corto plazo.
Fosfato férrico: Esta semana la oferta del mercado es escasa, el precio se encuentra en el alto. Suministro: Esta semana la producción de fosfato férrico aumentó ligeramente en comparación con la semana pasada, el suministro de fosfato férrico sigue siendo estrecho, pero la situación epidémica afectó a la capacidad de producción suspendida para reanudar gradualmente la producción, los precios siguen siendo altos. Inventario: Esta semana el mercado del fosfato férrico es escaso, la demanda de fosfato férrico de litio de los fabricantes de fosfato férrico aguas abajo sigue aumentando, la oferta actual de fosfato férrico es insuficiente, la capacidad de producción de los fabricantes está limitada. Se prevé que el suministro de fosfato férrico siga siendo limitado y que los precios aumenten ligeramente a corto plazo.
Poliuretano: los precios de los MDI polimerizados y los MDI puros disminuyen, mientras que el óxido de propileno aumenta ligeramente.
MDI agregado: Esta semana, la demanda agregada de MDI fue limitada y los precios cayeron ligeramente. Esta semana el mercado de materias primas de Benceno puro muestra una tendencia estable a corto plazo, el petróleo crudo todo el camino hacia arriba. Lado de la oferta: la oferta de China aumentó ligeramente esta semana; La oferta global en el extranjero se ha reducido. Lado de la demanda: aunque Shanghai 6.1 desbloqueó completamente, las empresas de automóviles de Shanghái comenzaron a aumentar lentamente, pero la demanda final es general, la demanda general de apoyo a las materias primas es limitada. Se prevé que los precios sigan disminuyendo a corto plazo en caso de que no se libere suficiente demanda.
MDI puro: Esta semana la demanda descendente de MDI puro es insuficiente, los precios disminuyen ligeramente. Esta semana el mercado de materias primas de Benceno puro muestra una tendencia estable a corto plazo, el petróleo crudo todo el camino hacia arriba. Lado de la oferta: la oferta de China aumentó ligeramente esta semana; La oferta global en el extranjero se ha reducido. Demanda: la demanda final de spandex aguas abajo, el inventario sigue siendo alto, por lo que el consumo de materias primas es limitado; Abajo
