Eventos:
Shanghai comenzó la reanudación completa del Trabajo el 1 de junio.
Puntos de inversión:
Con la reanudación de la producción, se espera que la demanda de herramientas se recupere rápidamente. Anteriormente, la industria manufacturera se había visto muy afectada por la epidemia (tomando como ejemplo las máquinas de corte de metales, la producción de máquinas de corte de metales en abril de 2022 fue de – 19% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), y la demanda de herramientas como consumibles industriales disminuyó. Sin embargo, los principales fabricantes chinos se han beneficiado de la restricción de las importaciones de marcas extranjeras, lo que ha dado lugar a una disminución de la demanda agregada, aunque la tasa de crecimiento ha disminuido ligeramente, pero los ingresos siguen siendo positivos. Ahora, con la reanudación de la producción, la demanda de herramientas se recuperará rápidamente.
El proceso de aceleración de la sustitución nacional bajo la influencia de la epidemia no se revertirá en gran medida. Creemos que la proporción de rotación no será demasiado alta: 1) en la actualidad, en la relación calidad – precio y la fuerza del producto, las herramientas domésticas tienen la fuerza de reemplazar las marcas japonesas y coreanas, antes debido a la viscosidad de las herramientas (alta importancia de bajo valor), el proceso de sustitución es más lento; La situación epidémica es equivalente al acelerante: la importación de herramientas de corte extranjeras se ve obstaculizada por la situación epidémica, lo que hace que los clientes aguas abajo caigan en una situación de “no disponibilidad de cuchillos” que acelera la transformación de la demanda a los fabricantes chinos; La proporción de inversión no es grande: por un lado, la relación calidad – precio de los productos nacionales ha alcanzado o superado a las marcas japonesas y coreanas, esta parte de la inversión es menos probable; Por otra parte, en el mercado de herramientas de gama alta, las marcas chinas siguen estando muy por detrás de las marcas extranjeras (principalmente en Europa y los Estados Unidos), esta parte de la mejora de la situación epidémica, los pedidos seguirán cambiando a las marcas europeas y estadounidenses (la proporción total es relativamente pequeña).
El aumento de los precios unitarios se superpone al efecto de escala, la rentabilidad de las principales empresas es buena. Los fabricantes de herramientas 2022q1 han aumentado los precios en general, por ejemplo Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) El precio medio aumentó de 5,90 Yuan / pieza en 2021 a 6,50 Yuan / pieza en 2022q1 Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) \ también aumentó los precios en 2022. El aumento de los precios de las cuchillas ya puede cubrir el aumento de los precios de las materias primas, además, con el aumento de la capacidad de producción de los principales fabricantes, el efecto de escala también dará lugar a un aumento de la rentabilidad.
Calificación de la industria y estrategia de inversión. Creemos que la reanudación de la producción para la promoción de la industria es obvia, y en la actualidad los principales fabricantes tienen la expansión de la producción, las medidas de aumento de precios, la valoración actual es baja, se recomienda prestar atención a las oportunidades beta de la industria, mantener la calificación “recomendada” de la industria.
Centrarse en las unidades individuales. Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , 000057 , etc.
Consejos de riesgo: brotes repetidos, la demanda aguas abajo no se espera, la capacidad de producción no se espera.
