Comparación del impacto de la epidemia de vs2022 en la industria automotriz en 2020: la duración del impacto negativo en las ventas de automóviles es igual; El rango de influencia de este último es menor que el primero. El tiempo de ocurrencia corresponde a la zona horaria de Minsheng (después de la confirmación del período de recuperación vs depresión final), el impacto sólo exacerba la depresión actual de la demanda interna, y 2022q3 después de la recuperación del ciclo del automóvil será más seguro. La actual ronda de ajuste de las existencias de automóviles se produce en la etapa de “Otoño (estanflación) invierno (depresión) mixto” del reloj de inversión de Minsheng automobile, estanflación y depresión de los beneficios de la industria y la combinación de cambios en la valoración determina que la historia de esta etapa de la placa de automóviles No tiene ingresos relativos, ingresos absolutos inciertos características de inversión. A principios de 2022, juzgamos neutral y optimista que la industria se enfrentará a una nueva recuperación en 2022h2, 2022q3 se confirmará como una nueva recuperación del ciclo después del impacto de la epidemia será más seguro, el sector del automóvil se enfrentará a una importante oportunidad de configuración (similar a 2015q4 y 2019q4).
Se espera que el estímulo de la política cubra el impacto negativo de la epidemia en la demanda, pero con la “nueva normalidad” de la industria y la “estructura de sintonía” como la característica principal, la política como herramienta para estabilizar el ciclo, el impacto final de la “depresión” a la “recuperación” para lograr el cambio de impulso del reloj del coche, la gran probabilidad no causará una fuerte recuperación y empujará el reloj del coche a cambiar aún más al sobrecalentamiento en el a ño. Bajo la suposición neutral, la epidemia afectó alrededor de 1,2 millones de vehículos de pasajeros. Como uno de los varios instrumentos de política de crecimiento estable, el impuesto de compra tiene el mayor efecto de apalancamiento financiero y alcance de influencia. Aunque la política de reducción del impuesto de compra amplía el alcance de la subvención en comparación con la Historia, la cantidad total está en línea con la expectativa, la duración es más débil que el nivel histórico, el efecto final no es inundación, sino que se pone con precisión bajo la condición de que el aumento de la demanda de crecimiento estable por etapas. Impulsar eficazmente la demanda de automóviles para evitar el impacto de la epidemia y lograr la recuperación. Sin embargo, la gran probabilidad de que el reloj de Minsheng cambie aún más al sobrecalentamiento en 2022 no afectará a la tendencia de aceleración a largo plazo de los vehículos eléctricos inteligentes.
Durante el período de recuperación, la inversión en la placa de automóviles se caracteriza por un rendimiento relativo estable y un rendimiento absoluto de banda. Las acciones de automóviles se recuperarán en tres etapas. Sobre la base de la reanudación del ciclo del automóvil en el pasado, as í como de la investigación de los beneficios, la valoración, los ingresos absolutos y los ingresos relativos en el período de recuperación de la industria, podemos juzgar que el repunte de las acciones del automóvil en la nueva ronda de recuperación del automóvil se divide en tres etapas: 1) desde mayo, el rebote de caída excesiva basado en la situación epidémica controlable y la recuperación de la oferta y la demanda se ha convertido en la primera etapa, o se encuentra en la etapa final; Se espera que en julio – septiembre de 2022 se produzca un repunte de la segunda fase basado en la confirmación de la recuperación de la industria, y se sugiere que se haga hincapié en las oportunidades de una beta fuerte; Se espera que la tercera fase se produzca en 2022q4, la intensidad de la recuperación de la demanda después de la epidemia no se ha fortalecido eficazmente en las cuatro estaciones, se prevé o se debilita la recuperación, la tasa de fluctuación de la placa, para lograr “ingresos relativos sostenidos + ingresos absolutos de banda”.
Sugerencias de inversión: Se espera que la industria automotriz inicie el ciclo de inventario (ciclo de vehículos de 4 años) y el ciclo de juglar (ciclo de gastos de capital de 8 a 10 años) en 2022q3, dando la bienvenida a la oportunidad de diseño significativo de la placa. Se recomiendan tres líneas principales de inversión: 1) sobre la base de la confirmación de la recuperación de la industria, se recomiendan las oportunidades de configuración de la placa de turismos (con características de ciclo temprano evidentes) y el chip azul de piezas de repuesto (el núcleo de la reparación de la evaluación se deriva de la expectativa de punto de inflexión del ciclo, la evaluación se transfiere a la fase de sobrecalentamiento y estancamiento de la industria), y se recomiendan Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) \ y Geely car. Y los grifos de piezas en el dominio de Subdivisión Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Y Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Se recomienda que se preste atención a Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) 5 \ 2) se espera que la intelectualización se convierta en la dirección principal del gasto de capital de la industria, la cabina inteligente se espera que comience a entrar en la iteración rápida similar a la electrónica de consumo bajo la iteración de la arquitectura EE y la producción de chips de alta potencia de computación, y la pista [electrónica de cabina] recomienda que la compañía líder de controladores de dominio Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) \ \ \ y la longitud y longitud constantes, se recomienda prestar atención a Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) \ \ \ y Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) . Se espera que el chasis controlado por cable vuelva a grabar la curva de permeabilidad de los vehículos eléctricos en los últimos 5 años, y tome la iniciativa en los beneficios. Recomendación [chasis controlado por cable] empresa líder Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) 7 , Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) Y Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 35
Sugerencia de riesgo: riesgo operativo y riesgo de mercado causado por la epidemia; El aumento de los costos de las materias primas aguas arriba supera el riesgo previsto; Riesgos políticos; El proceso de desarrollo tecnológico no está a la altura de los riesgos previstos; El suministro de chips alivia el riesgo de que no se espere.
