Revisión del mercado: la situación epidémica fuera de China se repite, el transporte de las placas tectónicas fluctúa bruscamente. A partir del 27 de mayo de 2022, el índice de la industria del transporte (CITIC) ha disminuido alrededor del 1,58% desde 2022, menos que el índice de Shanghai y Shenzhen 300 (19,0%), clasificado en todas las industrias de primer nivel de CITIC relativamente hacia adelante, la razón principal, además del impacto de La epidemia, en el desempeño general del mercado más débil, las empresas de transporte tienen un cierto atributo de defensa.
El efecto del cambio marginal de la epidemia covid – 19 se debilita, y el cambio esperado se convierte gradualmente en la principal contradicción. Mirando hacia el segundo semestre de 2022, los cambios esperados del mercado en la era posterior a la epidemia se están convirtiendo en la principal contradicción que afecta a la fluctuación de los precios de las acciones de las empresas relacionadas. Con la evolución futura de la epidemia de covid – 19, el mercado gradualmente formará una expectativa unánime, y El retorno medio de las acciones beneficiarias de la epidemia y las acciones dañadas por la epidemia seguirá realizándose.
El mercado gradualmente formó expectativas consistentes, promoviendo la “epidemia de acciones dañadas” para reparar los precios de las acciones. 1. Se espera que el volumen mundial de pasajeros aéreos alcance y supere el nivel anterior a la epidemia en 2024; 2. El patrón de la industria aeroportuaria no ha cambiado sustancialmente debido a la situación epidémica; 3. Las previsiones de beneficios tienden gradualmente a ser coherentes, la recuperación de beneficios de las compañías aéreas aeroportuarias después de la epidemia es un evento determinista, la rentabilidad de algunas empresas puede superar el nivel anterior a la epidemia.
Análisis de subsectores clave. Aeropuerto de aviación: Se espera que la demanda se recupere gradualmente y que el precio de las acciones se repare antes de lo previsto. Mirando hacia el segundo semestre de 2022, aunque los fundamentos de la aerolínea no pueden ser completamente reparados, pero con la formación gradual de expectativas de consenso del mercado, el mercado mantendrá una actitud relativamente optimista hacia la recuperación de beneficios de la aerolínea después de la epidemia, se espera que la “unidad dañada por la epidemia” de La evaluación de la reparación se realice antes, la aerolínea todavía tiene el valor de configuración. Express: Shun Fung Bottom Recovery, Price War mitigation still needs to be observed. De cara al segundo semestre de 2022, creemos que el impacto negativo de la epidemia se recuperará gradualmente, la industria volverá a crecer, pero el crecimiento general puede ser inferior al nivel de 2021; La reducción de la guerra de precios sigue siendo la principal contradicción en el futuro y el factor clave para la recuperación de la rentabilidad de Tongda. Shunfeng experimentó un bajo nivel en 2021, con el aterrizaje de la adquisición de Kerry Logistics y la futura puesta en marcha del aeropuerto de Ezhou, la línea de productos se ampliará aún más, el futuro espacio de crecimiento se abrirá aún más, y la rentabilidad empresarial tradicional se restaurará aún más después de la inversión de recursos. 3)
Carretera y ferrocarril: la empresa de carreteras vuelve a crecer constantemente, todavía tiene el valor defensivo. En el contexto de la reducción gradual de la epidemia en China, las carreteras de peaje con ventajas geográficas se recuperarán rápidamente en el futuro y se espera que vuelvan a crecer en el segundo semestre del año. Desde el punto de vista de la tasa de dividendos, algunas empresas de carreteras de alta calidad ya tienen valor de inversión.
Sugerencias de inversión: con el avance de la tecnología de vacunación / tratamiento, los efectos negativos de la epidemia de covid – 19 se debilitarán marginalmente, y la regresión media entre la población beneficiaria de la epidemia y la población afectada por la epidemia se hará realidad gradualmente. Mirando hacia el segundo semestre de 2022, aunque el cambio marginal de la situación epidémica sigue perturbando los fundamentos de cada subsector de transporte, el impacto en el precio de las acciones de las empresas relacionadas se está debilitando gradualmente, y el cambio esperado de la era post – epidémica en todo el mercado se está convirtiendo en la principal contradicción que afecta a la fluctuación del precio de las acciones de las empresas relacionadas. Aunque la industria Express se ve afectada por la epidemia, la reducción de la guerra de precios sigue siendo la principal contradicción en el futuro y el factor clave para la recuperación de la rentabilidad de Tongda. Mantenemos la calificación de “sobrepeso” de la industria, recomendamos 6 China Baoan Group Co.Ltd(000009) , Air China Limited(601111) (A + h) y los fundamentos que se benefician de la recuperación de la demanda de aviación en el extranjero, y S.F.Holding Co.Ltd(002352) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) Y Yto Express Group Co.Ltd(600233) .
Análisis de riesgos: la recesión macroeconómica afecta a los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa; La duración de la epidemia en el extranjero supera las expectativas y afecta a la demanda de rutas en el extranjero; Las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos y las controversias sobre derechos de navegación entre China y los Estados Unidos afectan a la demanda de rutas internacionales; Las grandes fluctuaciones de los tipos de cambio de los precios del petróleo afectan a los beneficios de las compañías aéreas; Los ingresos de las tiendas libres de impuestos en los aeropuertos están aumentando lentamente.
