1. La lógica básica de la industria militar “endógeno + denotación, demanda interna + comercio exterior, productos militares + bienes civiles” se fortalecerá continuamente en 2022
1. La demanda interna de la industria militar aumentará a mediano plazo. El mundo entra en una nueva ronda de expansión del equipo; Con el fin de prepararse para la guerra, lograr el objetivo de un ejército fuerte en un siglo y establecer una defensa nacional acorde con la economía, el equipo de la industria militar ha entrado en un período de alto crecimiento de 5 a 8 a ños.
2. El crecimiento de la “extensión” de la industria se añade a la guinda del pastel. 2022 es el último año del “Plan de acción trienal” de las empresas estatales, la SASAC propuso “aumentar la inyección de activos de alta calidad y los incentivos de capital”, y el Grupo de la industria militar siguió introduciendo casos de reestructuración.
3. El mercado de comercio exterior de productos militares de China se abrirá aún más: la primera exportación de aviones de combate de la serie J – 10, el establecimiento de la Oficina de comercio militar FC – 31. La participación mundial de China en el comercio militar aumentará a medida que aumente la influencia nacional.
4, el proceso de industrialización C919 es un nodo importante, los bienes civiles ayudarán al crecimiento de la industria. El 11 de mayo, China Eastern Airlines anunció la introducción de cuatro aviones de pasajeros, incluidos cuatro C919 y 24 ARJ21, y la industrialización de los grandes aviones nacionales aumentó la velocidad; En el futuro, los grandes aviones de aviación civil, los motores de aviación civil y los helicópteros de navegación se convertirán en motores de crecimiento de la industria.
2. Good military aircraft (Aircraft), missile, information and other sub – Industries: 2021 Annual Report and 2022 Quarterly Report continued to verify High Boom
1. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto de los aviones militares en el 14º plan quinquenal sea de aproximadamente el 22%. El desarrollo de la aviación se beneficia de “mantenimiento + renovación”, “14 5” tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 26%. Los misiles se benefician de la “reserva estratégica + bienes fungibles”, la informatización se beneficia de la “profundización de la informatización + sustitución nacional”, el crecimiento es mayor.
2, 2022q1 Financial Report continued to verify High Boom: Military 81 Companies (excluding Ships) in the First quarter of 2022 Earnings Growth 18 per cent, net profits Growth 29 per cent over the Expectation.
3. La actual Oficina de evaluación tiene una alta relación calidad – precio en la parte inferior de la historia, y las ventajas de la “certeza” se destacarán continuamente.
1. Shenwan Defense Index shares in the Next Three Years net profit Composite Growth 37%, 2022 pe43 Times, PE – ttm 51 Times, located in the Historical Bottom area. Bajo la perturbación del conflicto ruso – ucraniano y la epidemia de covid – 19, la superioridad de la “certeza” de la industria militar aparece.
2. Host Factory: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : Order, Price, net Interest Rate Improvement comprehensively; Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) : Se espera que los nuevos aviones a bordo y los vehículos aéreos no tripulados superen las expectativas; Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) : gran elasticidad del rendimiento; Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) : infravalorado, rentable
3. Materias primas: Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) / Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) \ Focus on potential marginal Improvement Opportunities such as Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ; Atención al material sigiloso del motor
4. Apoyo a la parte media: la parte media de la oferta parcial se centra en la ampliación de las aeronaves civiles, los motores y otras esferas, los incentivos de capital y la titulización de activos como catalizador de las iniciativas de reforma; El alcance medio se centra en el ritmo de volumen de los modelos participantes, la cuota de mercado y la expansión horizontal y vertical del negocio, y recomienda continuamente Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765)
5. Componentes electrónicos y cadenas de misiles: el ciclo de reposición de componentes electrónicos se abre gradualmente; La cadena de misiles es el campo de Subdivisión más flexible de la industria militar en el 14º plan quinquenal. Recomendación continua Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) (crecimiento constante del gran valor de mercado), Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) (alto crecimiento del pequeño valor de mercado), Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) (bajo valor)
4. Indicación del riesgo
La escala de precios y el ritmo de los productos finales, como los aviones militares, superan las expectativas; El aumento continuo de los precios de las materias primas, como el níquel y las superaleaciones, erosiona los beneficios de la cadena industrial; El impulso de las medidas de reforma de las empresas estatales, como el estímulo de las acciones, es inferior a lo esperado
