Puntos de inversión
Consideremos esta semana 1: a partir de la comparación global del múltiplo de valor de la empresa para ver la relación calidad – precio de la inversión China cxo creemos que, en referencia al nivel de valoración líder de cxo en el extranjero, la valoración actual de la industria china cxo ha tocado fondo, la relación calidad – precio de La inversión es alta. Entre ellos, el cxo de baja y media velocidad de crecimiento de China tiene una relación calidad – precio de la inversión, y el cxo de alta velocidad tiene un gran espacio para superar las expectativas.
¿Pensando 2 Esta semana: Cuál es la señal de la última política de peso pesado?
El 25 de mayo de 2022, el Consejo de Estado convocó una videoconferencia sobre la estabilidad económica y subrayó la importancia del desarrollo estable. Li Keqiang subrayó que “debemos aplicar plenamente el nuevo concepto de desarrollo, coordinar eficazmente la prevención y el control de las epidemias y el desarrollo económico y Social” y “mantener un crecimiento estable en una posición más destacada, y esforzarnos por proteger el cuerpo principal del mercado para garantizar el empleo y el sustento de la población”. Creemos que el avance constante del mercado económico nacional, en cierta medida, impulsará el sentimiento del mercado de acciones a, y la medicina en sí misma en la “protección de los medios de vida de las personas,” control de la epidemia “juega un papel en el crecimiento constante de la importante base de Seguridad, mientras que La medicina en sí misma mejora de la industria y la rigidez de la demanda sentó las bases industriales para un crecimiento constante.
El 25 de mayo de 2022, la Oficina del seguro médico publicó la circular sobre la reducción de los precios de las pruebas de ácido nucleico y antígeno del virus covid – 19. Creemos que el objetivo es apoyar la expansión de la detección normal covid – 19 y ahorrar costos sociales. En esta tendencia, creemos que el futuro servicio de detección de normalización covid – 19 será gradualmente utilitario, mientras que el lado reactivo acelerará la concentración de la cabeza. Para más detalles, consulte nuestro informe de revisión de 25 de mayo de 2022 “IVD Industry major matters Review Report: covid – 19 Inspection re – Pricing, Impact Geometry?”
El 25 de mayo de 2022, la Oficina General del Consejo de Estado publicó la circular de la Oficina General del Consejo de Estado sobre la publicación de las principales tareas de trabajo para profundizar la reforma del sistema médico y de salud en 2022. Creemos que la “misión clave” ha continuado el propósito de la política anterior, pero ha fortalecido la importancia de las instituciones médicas de base y los medicamentos básicos, que es más instructivo para nuestra inversión en la promoción experimental de drg y DIP, y ha verificado en cierta medida el juicio de que “la política no es pasiva” mencionado en nuestra estrategia anual anterior, especialmente en la tendencia de la normalización de la prevención y el control de epidemias, que puede ser más fuerte. Esperamos que el margen pueda fortalecer el control de costos, el ritmo de ajuste de precios y la fuerza en el consumo de drogas, etc. sobre esta base, hacemos más hincapié en el valor de inversión de la medicina [innovación y mejora de la cadena industrial de apoyo].
Rendimiento: ajuste a corto plazo, seguir siendo optimista sobre la fabricación avanzada de medicamentos
El sector farmacéutico cayó 3.07 por ciento esta semana, perdiendo 1.2 por ciento del índice Shanghai – Shenzhen 300, el cuarto más bajo de todas las industrias. En cuanto al volumen de negocios, el volumen de Negocios de la industria farmacéutica esta semana fue de 42.500 millones de yuan, representando el 9,9% del volumen total de Negocios de todas las acciones a, que disminuyó 0,7 PCT en comparación con la semana pasada, que es 1,6 PCT más alto que el nivel central desde 2018. Desde el punto de vista de la evaluación, hasta el 27 de mayo de 2022, la evaluación general de la placa médica (ttm histórico, método holístico, eliminación de valores negativos) fue 24 veces inferior a 0,7. En comparación con Shanghai y Shenzhen 300, la tasa de prima de valoración de la industria farmacéutica fue del 117%, lo que representa una disminución de 3,8 PCT en comparación con la semana pasada, por debajo del nivel central de cuatro a ños (180%).
De acuerdo con la clasificación médica de Wind CITIC, esta semana la Sub – industria farmacéutica, además de la circulación de medicamentos (aumento semanal del 1,1%), hay diferentes grados de ajuste. Entre ellos, los dispositivos médicos (disminución del 5,1% en la semana), las pastillas para beber en China (disminución del 4,5% en la semana), los productos químicos (disminución del 3,9% en la semana) y la medicina patentada China (disminución del 3,8% en la semana) han disminuido considerablemente.
Según la clasificación de las principales empresas farmacéuticas de Zhejiang, el comercio farmacéutico (+ 4,6%) aumentó más, las empresas farmacéuticas especializadas (- 5,7%), los medicamentos biológicos (- 5,1%), los servicios médicos (- 3,5%) disminuyeron más. Desde el punto de vista de las acciones individuales, el aumento de Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) (+ 17,5%), Realcan Pharmaceutical Group Co.Ltd(002589) (+ 11,6%), Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) (+ 9,7%) y Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) (+ 8,5%) en el sector de la industria farmacéutica está relacionado principalmente con la recuperación gradual de los efectos de detección y drenaje de la situación epidémica superpuesta después de la epidemia de la cadena de farmacias, y se espera que produzca un rápido crecimiento del rendimiento. En el sector de las empresas de APIS especializadas, las disminuciones de Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co.Ltd(300497) (- 14,3%), 0 Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) (- 13,7%), Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) (- 10,1%) fueron mayores. La disminución de la tasa de Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) (- 21,2%) en el sector de los medicamentos biológicos puede estar relacionada con la baja cotización de los competidores en el proyecto de contratación pública de vacunas contra el VPH de Nanjing y las preocupaciones del mercado sobre el patrón competitivo y la reducción de los precios de compra de vacunas bivalentes contra el VPH. En el sector de los servicios médicos, las pérdidas de Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) (- 7,5%), fonda Holdings (- 7,4%), Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) (- 7,4%) fueron mayores. En nuestra opinión, desde el punto de vista del múltiplo de la empresa, la empresa China cxo se ha situado claramente en el Fondo en comparación con el extranjero, y el período de reparación de la valoración es viable, que se refleja en: ① la lonza y sumsung en el extranjero son 25 y 80 veces respectivamente, mientras que Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) \ \ \ \ \ \ \ \ \ veces; La Cro clínica en el extranjero se encuentra básicamente en el rango de 12 a 15 veces, y la Cro clínica en China es de 16 veces. Debido a las diferencias en la lógica subyacente, cxo fuera de China se basa más en el dividendo de los ingenieros, la mejora de los proyectos y el efecto embudo, y el crecimiento y la sostenibilidad del rendimiento son mejores.
Estrategia de inversión farmacéutica 2022: fabricación e innovación
Sugerimos que los inversores rompan el concepto de “activos básicos” y “concepto de placa” para que la cadena industrial pueda pensar en las oportunidades de inversión en los sectores aguas arriba y manufactureros, y que la innovación de los productos farmacéuticos y las armas siga siendo la supervivencia del más apto durante el período de transición.
En particular, se recomienda que se preste atención a:
1) fabricación de placas: API, cdmo y otros campos de subdivisiones, recomendar Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) \ Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) \ , Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) espera.
Aguas arriba: equipos farmacéuticos, reactivos, consumibles y otros campos, recomendar Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ Iray Technology Company Limited(688301) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) \
Innovation: internationalized Capability of instruments, Pharmaceutical Companies, recommended Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029)
Other: Consumer Property, Medical Service, Innovation Supporting Industry Company, recommended Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) \ , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) \ , Cansino Biologics Inc(688185) Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) \ \ , Concern Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) \ 763 , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Indicación del riesgo
Cambios en la política industrial; El final de la epidemia fue inferior a lo esperado; El progreso de la I + D no es tan bueno como se esperaba.
