Puntos de inversión
El impacto de la epidemia fue menor, la tasa de crecimiento de los ingresos de la industria de las telecomunicaciones fue del 8,8% entre enero y abril.
Los ingresos de los servicios de telecomunicaciones de enero a abril de 2022 ascendieron a 529200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa una disminución de 0,5 PCT en comparación con el 9,3% en enero y marzo del año anterior, y un Aumento del 7,4% en abril del año anterior. De enero a abril de 2022, el volumen total de servicios de telecomunicaciones a precios del año anterior aumentó un 23,7% año tras año.
Los ingresos acumulados de los servicios de telecomunicaciones aumentaron continuamente del 0,0% en enero - agosto de 2019 al 9,3% en enero - marzo de 2022, lo que demuestra que la tendencia de desarrollo de alta calidad es clara. Con la tendencia de la transformación digital y la evolución de 5G, seguimos siendo optimistas sobre el desarrollo de los operadores durante el período de 14 a 5 años.
Enero - abril nuevo / móvil / banda ancha fija pull 5.5 / 0.6 / 1.4 PCT
Servicios emergentes: los ingresos aumentaron un 35% año tras año, los ingresos de los servicios de telecomunicaciones representaron el 19,6%, los ingresos de cloud computing, Big data, IDC e Internet de las cosas aumentaron un 132,6%, 57,3%, 19,2%, 24,5% año tras año.
Servicios de tráfico de datos móviles: los ingresos aumentaron un 1,3% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los usuarios móviles / usuarios de 5G aumentaron 18,27 millones de hogares / 57,71 millones de hogares en enero - abril, respectivamente, y la penetración de los usuarios de teléfonos móviles de 5G fue del 24,9%, lo que representa un aumento de 3,3 PCT en comparación con finales de 2021. Servicio de banda ancha de Internet fijo: los ingresos aumentaron un 9,6% año tras año, y los usuarios aumentaron 18,76 millones de hogares en enero - abril.
Rápido crecimiento de los servicios de telecomunicaciones en la nube y mejora continua de la competitividad
En 2021, los ingresos de los servicios en la nube de la industria de las telecomunicaciones aumentaron un 92% año tras año, según los operadores específicos, los ingresos en la nube de Tianyi aumentaron un 102% año tras año, los ingresos en la nube de la industria móvil China aumentaron un 110% año tras año, y Los ingresos en la nube de Unicom aumentaron un 46% año tras año. Desde 2022, el servicio en la nube de la industria de las telecomunicaciones ha mostrado una tendencia de crecimiento más acelerado, con una tasa de crecimiento interanual del 125%, el 138% y el 133% en enero - febrero, enero - marzo y enero - abril, respectivamente.
Esperamos que la competitividad de los servicios en la nube de los operadores siga mejorando. Según IDC, la cuota de mercado de Tianyi Cloud en iaas, iaas + paas aumentó del 9,6% y el 8,3% en el segundo semestre de 2021 al 10,3% y el 8,9%, respectivamente. Mobile Cloud Public Cloud Market share 7, Top 10 Market share of the most quickly increased. Se espera que los operadores aumenten aún más los gastos de capital relacionados con el negocio en la nube y sigan aumentando su cuota de mercado.
Tener un mayor rendimiento de los dividendos y mejorar el rendimiento de los dividendos de los accionistas
Tasa actual de dividendos: H Mobile 7,7%, H Telecom 6,9%, H Unicom 6,9%; A Mobile 3,2% (sólo pago final), a Telecom 4,4%, Unicom 2,5%.
Aumentar continuamente las expectativas de pago de dividendos: China Mobile pagará el 60% de los dividendos en 2021 y aumentará al 70% en tres años a partir de 2021; China Telecom Corporation Limited(601728) \ 60.000 50 \ tasa
Recomendaciones de inversión: destacar el valor de las placas
En la actualidad, las acciones H de China Mobile, China Telecom Corporation Limited(601728) , China United Network Communications Limited(600050) 0,68 veces, 0,51 veces, 0,28 veces, por debajo del centro histórico de 5 años 1,06 veces, 0,66 veces, 0,63 veces, más significativamente por debajo del nivel comparable mundial 1,63 veces, 5G y los Fundamentos de la innovación empresarial de los nuevos motores siguen mejorando, al mismo tiempo, tienen una tasa de dividendos más alta, seguir recomendando.
Consejos de riesgo: los gastos de los operadores superan las expectativas; El desarrollo de aplicaciones 5G no está a la altura de las expectativas.
