Perfil de rendimiento: el crecimiento del rendimiento en 2021 fue constante, 2022 q1 el impacto de la epidemia causó presión a corto plazo. En 2021, los ingresos de la industria de los medios de comunicación aumentaron un 8,43% a 535578 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 256,53% a 37.373 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un cambio de pérdidas a ganancias. Los ingresos de 2022 q1 disminuyeron un 3,02% a 118805 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz disminuyó un 18,44% a 9.500 millones de yuan, mientras que la deducción no relacionada con el calibre disminuyó un 3,77%. En el Sub – bloque, la publicación, la publicidad, la radio y la televisión en 2021 aumentaron rápidamente, las pérdidas de cine y televisión se redujeron, los Juegos, los medios digitales y otros resultados disminuyeron; 2022q1 publicidad, línea de cine y televisión, medios digitales y otros resultados disminuyeron significativamente, sólo juegos, radio y televisión y otros resultados para lograr un crecimiento positivo.
Video largo: frente a una supervisión más estricta, un presupuesto de publicidad cada vez más apretado, la disminución de los dividendos de tráfico, video corto para capturar el tiempo de los usuarios, la Plataforma de vídeo de la cabeza para aumentar la presión de beneficios, reducir el costo y aumentar la eficiencia, mejorar la calidad y reducir La cantidad se ha convertido en el Consenso de la industria. Juzgamos que cuando la Ley Comercial de “capital por flujo” ya no es estable, la industria acelerará el retorno al contenido como el rey y la lógica comercial de la competencia leal, dependiendo de su propio sistema de ciclo de producción de contenidos benignos para impulsar el crecimiento de los ingresos y beneficios de la Plataforma.
Juego: el reinicio de la versión china del juego, lo que significa que la supervisión vuelve a la normalidad, se espera que los nuevos productos de seguimiento aceleren el aumento de la contribución en línea. Se espera que el crecimiento de los Juegos chinos siga profundizándose en el futuro, ya que la supervisión se ha intensificado y el crecimiento de los Juegos chinos se ha ralentizado. En el mar pulido, el sistema de industrialización de juegos chinos y la capacidad de investigación y desarrollo de alta calidad también se espera que maduren y mejoren aún más.
Publicidad: a corto plazo, debido a la prevención y el control de la epidemia y a los efectos macroeconómicos, la confianza de los anunciantes en la falta de publicidad, la desaceleración del crecimiento de la publicidad en Internet, la publicidad al aire libre fuera de línea también es limitada; Sin embargo, la situación epidémica mejorará en última instancia, el entorno macroeconómico también se espera que mejore después del Fondo, a la espera de las oportunidades de reparación de la industria publicitaria después de la epidemia.
Sugerencias de inversión: se sugiere prestar atención a tres líneas principales: 1) la Plataforma de vídeo de propiedad estatal que controla la política en su lugar, tiene una fuerte competitividad básica, concentra el contenido de alta calidad a corto plazo en línea y espera que llegue al punto de inflexión del rendimiento; El margen de la política se relaja, el número de versión se reinicia, el mar se espera que contribuya a la segunda curva de crecimiento de la fábrica de juegos, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ; Después de la epidemia, la dirección de reparación, con los principales medios de vida Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) \ Mantener la calificación de “mercado sincrónico” de la industria.
Consejos de riesgo: cambios en la supervisión de las políticas; La situación epidémica en China es repetida; Aumento de la competencia en el mercado; El rendimiento del producto fue inferior a lo esperado.
