Puntos principales
Event: Air China Limited(601111) , ST shanhang B also issued a Bulletin, Air China Limited(601111) is planning to take control of Shandong Airlines Group Co., Ltd. A partir de la fecha de divulgación del anuncio, Air China Limited(601111) posee el 49,4% de las acciones de shanhang Group, que es una empresa asociada de Air China Limited(601111) \ , Air China Limited(601111) \ \ \ \ y shanhang Group, respectivamente, poseen el 22,8% y el 42% de las acciones de shanhang ( ST shanhang b) respectivamente, y si Air China Limited(601111) \ \ obtiene el control de shanhang Group, ST shanhang B se convertirá en una empresa asociada de filialholding. Según el anuncio, la cuestión se encuentra actualmente en la fase de negociación, el plan específico todavía está en proceso de planificación, las dos partes comerciales no han llegado a un acuerdo, si puede completarse existe una gran incertidumbre.
Air China Limited(601111) y shanhang Group Shandong Airlines Co., Ltd. ( ST shanhang b) former Shandong Airlines Co., Ltd. Was established in 1995, and completed in 1999 the Reform, and in 2000 the Shenzhen Stock listed in B. Después de que el Consejo de Estado publicara el plan de reforma del sistema de aviación civil en 2002, China Airlines adquirió el 42% de las acciones de shanhang y el b22,8% de St shanhang en 2004, y aumentó su capital al 48%. Posteriormente, Air China Group transfirió las acciones de shanhang Group y ST shanhang B a Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .sh). En 2007 Air China Limited(601111) adquirió el 1,4% de los otros dos accionistas del Grupo, aumentando así la participación en el Grupo al 49,4%. Aunque Air China Limited(601111) \ \ \ Shanhang siempre ha sido considerado un consorcio en los estados financieros. La estructura de capital básico anterior se ha mantenido hasta la fecha. Desde el punto de vista operacional, ST shanhang B ha compensado la escasez de rutas en la región de Shandong y ha ayudado a ST shanhang B a desarrollar rutas internacionales; Aunque ST shanhang B no es propiedad de Air China, el programa de viajero frecuente de St shanhang B todavía se ha unido al programa “fenghuang zhiyin” de Air China.
ST shanhang B se enfrenta a graves riesgos financieros. Debido a la repetición de la situación epidémica en China y a la insuficiencia de la recuperación de la demanda de aviación, la operación de St shanhang B se enfrenta a grandes dificultades, además de la influencia de añadir el arrendamiento operativo en 2021 (A finales de marzo de 2021 ST shanhang B opera 131 aeronaves en total, de las cuales aproximadamente el 76% son aeronaves de arrendamiento operativo), ST shanhang B sufre enormes pérdidas, con pérdidas de 2.400 millones de yuan, 1.800 millones de yuan y 1.300 millones de yuan en 2020, 2021 y 2022, respectivamente, en el primer trimestre de 2022. A partir del informe trimestral de 2021, el patrimonio neto de los propietarios se convierte en negativo (A finales de marzo de 2022, el patrimonio neto de los propietarios es de – 2.300 millones de yuan), y a partir del 1 de abril de 2022, la aplicación de la “alerta de riesgo de salida de la lista”.
Una forma viable de inyectar capital o resolver el riesgo financiero de St shanhang B. Teniendo en cuenta todos los factores, la probabilidad de que ST shanhang B se retire directamente de la lista o se reorganice en bancarrota es muy baja. Si Air China Limited(601111) \
Sugerencias de inversión: Air China Limited(601111) Al mismo tiempo, Air China también logrará la consolidación de ST shanhang B, aumentando aún más la cuota de mercado de Air China en la región de China Oriental; Si ST shanhang B se une plenamente al sistema de tres compañías aéreas, mejorará la concentración general del mercado de tres compañías aéreas y promoverá la mejora de la competencia en la industria de la aviación civil, sentando una base sólida para la recuperación de los beneficios de la División de aviación en la era posterior a la epidemia. Mantenemos la calificación de “sobrepeso” de la industria, recomendamos Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , Shanghai Electric Power Co.Ltd(600021) , Shandong Iron And Steel Company Ltd(600022) 9 , y recomendamos que nos centremos en Spring Airlines Co.Ltd(601021) \ , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) \ 00928 \ 60009 , 60004 , 60004 , 60004 y ST shanhang B.
Consejos de riesgo: la duración del brote de covid – 19 supera las expectativas del mercado; La fuerte disminución de la macroeconomía ha dado lugar a una disminución de la demanda industrial; Las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos siguen fermentando y el tipo de cambio del renminbi fluctúa considerablemente. El precio del petróleo crudo ha aumentado considerablemente.
