Resumen del evento:
El 23 de mayo, el Congreso Nacional decidió reducir gradualmente el impuesto sobre la compra de automóviles de pasajeros por valor de 60.000 millones de yuan. El 27 de mayo, el Ministerio de Industria y tecnología de la información celebró una videoconferencia para promover la economía industrial y propuso organizar una nueva ronda de actividades de vehículos de nueva energía en las zonas rurales, poner en marcha una serie de ciudades y proyectos de demostración de consumo de información, promover el consumo de automóviles, electrodomésticos y Otros productos básicos.
Las políticas locales de estímulo del consumo de automóviles se introdujeron intensamente. El 29 de mayo, Shanghái publicó el “Plan de Acción de Shanghái para acelerar la recuperación económica y la revitalización”, en el que se proponían 40.000 nuevas licencias de autobuses no comerciales y 10.000 yuan / set para el desguace / traslado y la compra de vehículos de pasajeros eléctricos puros.
El 26 de mayo, Shenzhen promulgó las “medidas de Shenzhen para promover la recuperación continua del consumo”, para la nueva adquisición de automóviles de energía a los consumidores individuales no más de 10.000 yuan / subvención de Taiwán, la relajación de las condiciones de aplicación de automóviles híbridos y la adición de 20.000 indicadores adicionales de automóviles ordinarios.
Análisis y juicio:
La política de estímulo llegó a tiempo y superó las expectativas
El automóvil representa una proporción relativamente alta del consumo de los residentes, lo que tiene un efecto evidente en el crecimiento económico. Según los datos de la Oficina de Estadística, el total de ventas al por menor de automóviles en China en 2021 ascendió a 3,7 billones de yuan (+ 3,6% año tras año), lo que representa el 8,4% de los gastos de consumo de los residentes chinos y – 0,7 PCT año tras año. En las últimas tres rondas de la política de estímulo más grande, la política para el consumo de automóviles es más obvia, por lo que desde el punto de vista de la promoción del consumo, la política de estímulo de automóviles es de gran importancia.
La reducción gradual del impuesto sobre las adquisiciones por valor de 60.000 millones de yuan fue mayor de lo previsto. En 2021, el impuesto sobre las compras de automóviles de China ascendió a 352000 millones de yuan, y el estímulo de 60.000 millones de yuan representó el 17,0% del impuesto sobre las compras del año pasado. Si la política continúa, cubrirá todos los turismos en esta sección de desplazamiento. De acuerdo con el precio medio de 100000 yuan y la reducción de 5.000 yuan para los vehículos de pasajeros de 1,6 l o menos, la reducción de 60.000 millones de yuan cubrirá 12 millones de vehículos de pasajeros, mientras que el seguro a bordo para los vehículos de pasajeros de 1,6 l o menos en 2021 será de 11.133000, lo que se espera que se beneficie en gran medida de la política de reducción del impuesto sobre adquisiciones.
Combustible y nueva energía
Esta ronda de políticas estimula el objetivo de los vehículos de combustible y la nueva energía tanto, se espera que el segundo semestre del trimestre un crecimiento de dos dígitos. El Congreso Nacional y la parte de la industria y la tecnología de la información, respectivamente, en los vehículos de combustible, los vehículos de nueva energía para dar orientación, creemos que el efecto de estímulo de esta ronda se espera que atraiga las ventas anuales de 1 – 2 millones de vehículos, de acuerdo con la hipótesis neutral de 1,5 millones de vehículos, se espera que las ventas de Q3 – q4 + 20% y + 15% respectivamente.
Los turismos de nueva energía tienen un amplio espacio en el mercado de hundimiento. En 2021, las ventas de automóviles de pasajeros representaron el 66,4% del volumen total de ventas en el mercado de hundimiento de China (ciudades de segunda línea e inferiores), mientras que las ventas de automóviles de pasajeros de nueva energía representaron sólo el 51,6%. Se espera que los automóviles de nueva energía vayan a las zonas rurales Para acelerar la penetración de la nueva energía en el mercado de hundimiento y aumentar aún más el volumen total de ventas.
Las políticas locales han aumentado las subvenciones para la chatarra y la compra y han acelerado la sustitución de vehículos antiguos. Las ventas de automóviles chinos han aumentado rápidamente desde 2010 y superaron los 21 millones en 2013. En combinación con la estimación del período de chatarra de 10 a 15 años, se espera que la cantidad de chatarra de automóviles Chinos alcance los 9,03 millones en 2025, lo que corresponde a un CAGR del 22,6% en 2021 – 2025. Se espera que la política acelere la introducción de los vehículos antiguos en el período de chatarra, impulsando el rápido crecimiento de la demanda de sustitución.
Selección óptima de Pequeñas emisiones y nuevos beneficios energéticos
En la actualidad, la valoración de los turismos se ha acercado al rango inferior desde 2020, impulsada por tres factores: 1) la rápida recuperación de la oferta: la reanudación de la producción avanza gradualmente, se espera que la producción y las ventas se reanuden rápidamente a finales de mayo, y Q2 – Q3 establecerá un importante punto de tiempo para el inventario de la planta principal; La demanda tiene el apoyo: la situación epidémica mejora, la demanda de compra de automóviles suprimida en el período anterior se espera que se libere, y se espera que la relajación de la política aumente el consumo de automóviles; Período de estímulo de la política: la reunión ordinaria del 23 de mayo propuso una reducción gradual del impuesto sobre la compra de automóviles de pasajeros por valor de 60.000 millones de yuan. El 27 de mayo, el Ministerio de Industria y tecnología de la información celebró una videoconferencia para promover la economía industrial y propuso organizar una nueva ronda de actividades de vehículos de nueva energía en las zonas rurales. En cuanto a las tres últimas rondas de políticas de estímulo más amplias, creemos que la cantidad total de energía se incrementará aún más, y la estructura de la nueva energía en el mercado hundido tiene un mayor margen de mejora.
Se espera que las empresas de automóviles con una alta proporción de emisiones pequeñas y una mayor cuota de mercado de nuevas fuentes de energía se beneficien en primer lugar, de acuerdo con el número de seguros de Shanghái en 2021: 1) las empresas de automóviles con un volumen de ventas relativamente alto de emisiones pequeñas (1,6 l o menos) son principalmente Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ; Los principales fabricantes de automóviles con una alta proporción de ventas en el mercado de hundimiento de nuevas fuentes de energía son Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Byd Company Limited(002594) .
Recomendaciones de inversión:
Firmemente optimista sobre el aumento independiente, con la ayuda de la reforma para lograr la marca y la cuota de mercado de la promoción, recomienda [ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile H, Byd Company Limited(002594) , ], [Xiaopeng Automobile H, ideal Automobile H].
La inteligencia eléctrica remodela el orden de la industria, el rápido crecimiento del rendimiento + el nuevo catalizador de punto fijo, mira firmemente múltiples componentes. A corto plazo, la recuperación de las ventas de vehículos impulsará el aumento de la cantidad y el precio de las piezas de repuesto, la superposición de las materias primas, el tipo de cambio, los costos de flete y otros factores de supresión de beneficios aliviarán la elasticidad de los beneficios. Recomendamos la dimensión del cliente (nueva fuerza y otras cadenas de la industria) + dimensión del producto (componentes incrementales), superposición de materias primas + exportación para beneficiarse de la selección del objetivo, la mejor resonancia bidimensional.
1. Dimensión del cliente:
En comparación con los vehículos de combustible tradicionales, el ciclo de validación de la cadena de suministro se acorta y la cadena de suministro tiende a ser plana, lo que conduce a una curva de crecimiento más pronunciada. Recomendación Tesla + nueva cadena de poder Industrial: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ] el objetivo de beneficio es [ Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) \ ].
2. Dimensión del producto:
La transformación de la energía eléctrica inteligente traerá la remodelación de la fuerza de la marca y la fuerza del producto. Cada empresa de automóviles aumenta continuamente la configuración de la energía eléctrica inteligente para lograr la mejora de la cuota de mercado y la mejora de la marca:
Incremento inteligente: conducción inteligente – [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , longitud y Cabina inteligente: acústica – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ], [ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) ], [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ], [ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) ] ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , fuyao y el Grupo informático y el Grupo de materiales de Construcción, respectivamente);
Incremento de electrificación: tres electricidad [ Byd Company Limited(002594) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ]; Peso ligero [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ], [ Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ]; New Energy Thermal Management [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ], [ Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ] benefit target.
Indicación del riesgo
Escasez de suministro de chips; El control de la epidemia fue inferior a lo esperado; Fluctuación del coste de las materias primas; La recuperación de las ventas fue inferior a lo esperado; La recuperación de la demanda descendente no es tan esperada.
