Punto de vista básico
22 años de oferta y demanda de petróleo crudo, prima geopolítica, los altos precios del petróleo han llegado. Desde 2022, la oferta y la demanda mundiales de petróleo crudo han seguido siendo apretadas, la prima geopolítica se ha sumado, el precio internacional del petróleo ha seguido aumentando, el precio de los futuros de distribución de petróleo ha superado los 139 dólares de los EE.UU. Por barril, el precio del petróleo se ha estabilizado recientemente en más de 100 dólares de los EE.UU. Por barril, creemos que ha llegado la era de los altos precios del petróleo. Tomando como referencia la historia, revisamos el período histórico de los altos precios del petróleo, la tendencia de los precios de los productos químicos y las placas petroquímicas, y en 22 años el mundo volvió a entrar en el momento histórico de los altos precios del petróleo, sugerimos prestar atención a: 1) beneficiarse del aumento de los precios del petróleo y el gas aguas arriba y las placas de servicios de petróleo; La placa química del carbón y la placa de craqueo de hidrocarburos ligeros con cierta ventaja de costo bajo el alto precio del petróleo; A medio y largo plazo, todavía hay una gran placa de refinería de alto crecimiento.
Se espera que los precios del petróleo se mantengan altos, con perspectivas favorables para el petróleo crudo, el gas natural y las placas de servicios de petróleo. El conflicto ruso – ucraniano sigue en curso, la OPEP, las perspectivas de aumento de la producción de los Estados Unidos no son claras, la demanda de petróleo crudo en la era posterior a la epidemia se recupera lentamente, la oferta y la demanda de petróleo crudo mantienen una situación tensa. Teniendo en cuenta que la demanda de petróleo crudo a largo plazo sigue siendo rígida y que la insuficiencia de los gastos mundiales de capital para la exploración y el desarrollo dificulta el crecimiento de la oferta de petróleo crudo a largo plazo, estimamos que se espera que los precios del petróleo se mantengan entre 90 y 110 dólares en 2022. Los altos precios del petróleo se suman al aumento de los gastos de capital en los tramos superiores de China, y somos optimistas sobre el petróleo crudo, el gas y los servicios de petróleo.
En el contexto de los altos precios del petróleo, se espera que la industria química del carbón y la pirólisis de hidrocarburos ligeros tengan una ventaja de costos. En el contexto actual de los elevados precios del petróleo, la industria química del carbón y la pirólisis de hidrocarburos ligeros tienen ventajas de costos, apoyo a la política de superposición, seguimos siendo optimistas sobre el desarrollo futuro de la industria química del carbón y la pirólisis de hidrocarburos ligeros. En cuanto a la industria química del carbón, la situación de los recursos de China, que es rica en carbón, pobre en petróleo y gas, determina la necesidad de desarrollar la industria química del carbón a corto y mediano plazo. En cuanto a la pirólisis de hidrocarburos ligeros, la ruta de pirólisis de hidrocarburos ligeros tiene una menor emisión de carbono y un subproducto de hidrógeno, que se ajusta a la estrategia de desarrollo de China de “neutralización del carbono”. Creemos que en el contexto del alto precio del petróleo, la industria química del carbón y la ruta de craqueo de hidrocarburos ligeros tienen ventajas de costos, mayor rentabilidad que la ruta petroquímica, y la industria química del carbón y la ruta de craqueo de hidrocarburos ligeros tienen un amplio espacio de desarrollo
La presión a corto plazo sobre las empresas de refinado de petróleo y productos químicos sigue siendo elevada a medio y largo plazo. En el contexto actual de los elevados precios del petróleo, las empresas de refinado de petróleo y productos químicos tienen una presión sobre los beneficios brutos, a corto plazo, la presión sobre la rentabilidad. Sin embargo, a medio y largo plazo, en el contexto de la “neutralización del carbono”, la aceleración de la transformación de las empresas de refinería se convertirá en la tendencia inevitable del desarrollo de la industria petroquímica china. En la actualidad, las principales empresas de refinería y química están promoviendo activamente la construcción de la integración de refinería y química, enriqueciendo la matriz de productos intermedios, mejorando al mismo tiempo el nivel de desarrollo de productos químicos finos de alta gama y acelerando la distribución de la nueva placa de materiales aguas abajo. Seguimos siendo optimistas sobre las principales empresas de refinería y química para optimizar la distribución de la cadena industrial, la expansión de la placa de negocios trajo un alto crecimiento.
Sugerencias de inversión: los altos precios del petróleo se suman al aumento continuo del gasto de capital aguas arriba, valoramos el petróleo crudo, el gas natural y la placa de servicios de petróleo. En el contexto de los altos precios del petróleo, creemos que la industria química del carbón y la ruta de craqueo de hidrocarburos ligeros tienen una ventaja de costos y un amplio espacio de desarrollo en el futuro. Además, seguimos siendo optimistas a corto plazo aunque la presión, pero a medio y largo plazo todavía tiene un alto crecimiento de la placa de refinería. Se sugiere que se preste atención a: 1) la placa aguas arriba Petrochina Company Limited(601857) , CNOOC China Petroleum & Chemical Corporation(600028) , Zhongman Petroleum And Natural Gas Group Corp.Ltd(603619) ; China Oilfield Services Limited(601808) , Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) , Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) , Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) , China Petroleum Engineering Corporation(600339) , Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) ; El Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) , Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ; El Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) de la placa química del carbón; Satellite Chemistry of Light Hydrocarbon Cracking sector, 00221 ; The Private Refinery and Chemical sector of Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225)
Consejos de riesgo: la construcción de la capacidad del proyecto no es tan esperada, el riesgo de fluctuación del precio del petróleo, la demanda aguas abajo no es esperada, el riesgo de Seguridad y protección del medio ambiente.
