Punto de vista básico: en la actualidad, el mercado se centra en la lógica de los beneficios de la epidemia a corto plazo de Shang Chao, pero creemos que 22 años son diferentes de 20 años, el nivel actual de precios, el nivel de competencia de la industria y otros aspectos muestran una tendencia positiva, el rendimiento de La industria o tiene una fuerte sostenibilidad. A largo plazo, el modelo fuera de línea es difícil de subvertir, en el nivel actual de permeabilidad, las empresas con economías regionales de escala todavía tienen mucho que hacer.
La sostenibilidad del rendimiento de la industria o mejor de lo esperado: similar a la primera mitad de 2020, la demanda de almacenamiento y la garantía de suministro ayudaron a la industria a reparar el rendimiento q1, pero creemos que el rendimiento de la industria de 22 años es diferente de 20 años, o tiene una fuerte sostenibilidad: (1) el desarrollo de la compra de grupos comunitarios se está desacelerando, el grado de competencia de la industria se está debilitando, este es el contexto general de la reparación del rendimiento; El índice de precios de los alimentos, que se centra en la carne de cerdo, o la tendencia al alza, impulsa el crecimiento de los ingresos de la misma tienda y optimiza aún más el Estado de beneficios; Con arreglo a las nuevas normas de arrendamiento, los gastos conexos de este año se reducirán en comparación con 2021, lo que proporcionará el potencial para la liberación de beneficios.
A medio y largo plazo, el modelo fuera de línea es difícil de subvertir: los atributos del producto y los atributos del canal deben estar de acuerdo, el comercio minorista fuera de línea tiene su propio valor insustituible, esto de la compra de Amazon whole Foods desarrollo fuera de línea al por menor y la penetración en línea de China Se puede ralentizar para obtener la verificación lateral. En cuanto a la compra comunitaria en grupo, creemos que la eficiencia y la experiencia de toda la cadena de suministro no tienen ninguna ventaja sobre la cadena de supermercados de alta eficiencia, que en el futuro necesita un largo período de tiempo para complementar la densidad regional, y el rendimiento a gran escala de la parte delantera tiene algunos cuellos de botella, más inclinados a convertirse en canales complementarios.
Shangchao industry is still in the first half of the s Curve of Development, potential Space for high quality enterprise valuation Support: China and the United States Retail total similar, but Leading Supermarket Business Income Gap over 26 Times. Aunque las condiciones nacionales son diferentes o conducen a una gran diferencia en el patrón de venta al por menor entre los dos países, la enorme brecha de volumen todavía implica el espacio de desarrollo de los principales supermercados de China. En referencia a Jiajiayue Group Co.Ltd(603708)
La economía regional de escala es el núcleo de la construcción de la ventaja competitiva. Las empresas que practican la economía regional de escala son las siguientes: las empresas minoristas son altamente homogéneas y la eficiencia es el único índice de competencia. Desde el punto de vista de la lógica comercial y la experiencia en el extranjero, la economía de escala local formada por la logística, la publicidad y la gestión es casi la única manera de construir una ventaja competitiva para las empresas minoristas fuera de línea. Con la participación gradual de los gigantes de Internet de la economía de bits en La economía Atómica, será difícil evitar las normas anteriores. Por lo tanto, a largo plazo, las empresas que practican este camino son optimistas, y se recomienda que los líderes regionales de supermercados se centren en los líderes de la industria con mayor elasticidad de beneficios a corto plazo.
Eventos de alerta de riesgo: (1) riesgo de disminución de la propensión marginal al consumo de los residentes; Riesgo de retraso de la información; Calcular el riesgo hipotético.
