El préstamo de servicio de la deuda es el primer instrumento de política temporal introducido durante la epidemia de 2020, destinado a aliviar la presión sobre las pequeñas y medianas empresas. Los primeros instrumentos de política expiraron a finales de 2021, pero este año la epidemia volvió a estallar, apoyando la reformulación de la política. 2. Diferencia: 1) El Servicio de la deuda diferido de la ronda actual ha aumentado la cobertura de los grupos de residentes. Sobre la base de las pequeñas y medianas empresas y los hogares industriales y comerciales individuales, el alcance de los préstamos para el servicio diferido de la deuda en esta ronda se ha ampliado a los grupos de personas gravemente afectados por la epidemia, y los préstamos para conductores de camiones se han incluido explícitamente en la lista de personas para el Servicio diferido de la deuda. En la actualidad, no existe un requisito unificado de tiempo para la aplicación de la política, que se basa principalmente en la aplicación independiente por todas las localidades y organismos. Los bancos centrales y los bancos de las distintas provincias y ciudades aplazan temporalmente la validez de la política de reembolso del principal durante seis meses.
Situación pertinente de los préstamos para el servicio diferido de la deuda y sus efectos en los bancos en 2020. 1. Escala: el saldo máximo representa menos del 1,5% del total de préstamos, y disminuye con la reanudación de la producción. Tomando como ejemplo China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Con la mejora de la situación epidémica y la reanudación de la producción de las empresas, algunas empresas han comenzado a reembolsar normalmente, el saldo y la proporción de los préstamos de pago diferido de la deuda y los intereses del Banco de China disminuyeron trimestralmente, a finales de 2021, sólo representaban el 0,03% del total de préstamos. 2. En el lado de los ingresos del Banco: la mayoría de los reembolsos diferidos no tienen ningún efecto. Desde el punto de vista de la práctica local, 3 días laborables para devolver el antiguo préstamo nuevo y no reembolsable es el principal método de aplazamiento. Los principales tipos de aplazamiento de los principales tramitados por los principales organismos son muy pocos para los principales organismos que solicitan el aplazamiento de los intereses y no tienen ningún efecto en los ingresos por concepto de intereses de los bancos. 3. Impacto en la calidad de los activos bancarios: los bancos evaluarán la situación real de las empresas y, en última instancia, producirán una baja proporción de mala calidad. Los bancos también tendrán en cuenta si las empresas han experimentado cambios sustanciales en el proceso de prórroga y si los fondos de crédito se utilizarán para la producción y la gestión. Según las estadísticas, los préstamos morosos de un gran banco representan casi el 8% de todos sus préstamos, pero representan menos del 0,1% del saldo total de los préstamos.
Evaluación del impacto de la actual política de servicio de la deuda diferida. 1. Escala y volumen. Se prevé que el volumen de los residentes a escala del Servicio de la deuda diferido sea pequeño; Se estima que el valor máximo de referencia de 20 años es de 3 billones. 2. Influencia en los ingresos de los bancos: el pago diferido de la deuda por parte de los pequeños y medianos beneficiarios no tiene influencia en los ingresos de los bancos; Los préstamos relacionados con la vivienda y los préstamos al consumo pueden retrasar el pago de la deuda debido a diferentes métodos de reembolso, pero debido a su pequeño tamaño, el impacto general es limitado. 3. Sobre la calidad de los activos bancarios: el tamaño total es limitado, no se espera que tenga un impacto significativo en los bancos debido al principio prudencial de la categoría de preocupación o un pequeño aumento. En la actualidad, la mayoría de los préstamos atrasados de los bancos se incluyen en la preocupación o los préstamos no productivos, por lo que algunos bancos han clasificado los riesgos de los clientes en la aplicación de la política de aplazamiento.
Estimación de la influencia de la calidad de los activos: bajo hipótesis extremas, la mayor influencia en la tasa de morosidad de los bancos que cotizan en bolsa en 2022 es del 0,3%, y la población está en el rango controlable. Hipótesis relativamente extremas: 1. El saldo de reembolso diferido se supone que es grande. El cálculo anterior se basa en la hipótesis de que el crecimiento del saldo de los microcréditos inclusivos a 22 años es del 25%, y el saldo de los préstamos para el servicio diferido de la deuda representa el 15% del saldo de los microcréditos inclusivos de calibre completo. De acuerdo con la práctica de 20 años, la proporción del saldo de los préstamos diferidos disminuye rápidamente con la recuperación económica y la industria en su conjunto es inferior a la hipótesis. 2. La hipótesis de la proporción de defectos es alta. Supongamos que el 20% de los préstamos diferidos para el Servicio de la deuda no son productivos. De acuerdo con la práctica de la ronda anterior, la proporción de préstamos con retraso en el Servicio de la deuda no es superior al 1,5%.
Sugerencias de inversión: seguir siendo optimista sobre el sector bancario; Elija crecer para determinar un objetivo fuerte. La disminución del apetito por el riesgo de mercado favorece el sector bancario infravalorado, y se espera que el crecimiento constante siga impulsando el sector bancario. La selección de acciones debe elegir bancos con activos sólidos (disminución de la demanda; presión sobre la economía). Nos centramos en la industria y la distribución regional de las empresas agrícolas urbanas, teniendo en cuenta los factores de valoración, se recomienda prestar atención a Jiangsu, Nanjing y Suzhou en el futuro próximo.
Eventos de riesgo: la recesión superó las expectativas. El impacto de la epidemia superó las expectativas.