Punto de vista básico
Industria: las ventas siguen siendo bajas, la recuperación general de la tierra todavía necesita tiempo. Desde el punto de vista de la Ciudad, en abril de 2022, el área de ventas de 300 viviendas urbanas fue de 21,48 millones de metros cuadrados, en comparación con – 32%, año tras año – 64%; A partir de abril de 2022, la superficie total de ventas de 300 viviendas urbanas es de 110,49 millones de metros cuadrados, un – 50% anual, la prosperidad sigue siendo baja. Desde el punto de vista de las empresas inmobiliarias, en abril de 2022, las ventas totales de las 100 empresas inmobiliarias más importantes ascendieron a 492400 millones de yuan, un – 59%; A partir de abril de 2022, las ventas totales acumuladas de las 100 principales empresas inmobiliarias ascendieron a 212300 millones de yuan, un – 50% año tras año, una disminución adicional. Desde el punto de vista de la tasa de volumen de Negocios de los precios máximos, la tasa de volumen de Negocios de los precios máximos en Shenzhen, Hefei, Hangzhou y Chongqing supera el 20%. Desde la perspectiva de la tasa de fotogramas de flujo, la tasa de fotogramas de flujo en Tianjin, Fuzhou, Jinan, Nanjing y Hefei supera el 20%. Desde la perspectiva de la tasa de prima, la tasa de prima de transacción de Shenzhen, Hefei, Xiamen, Hangzhou, Ningbo, Chongqing y Nanjing supera el 5%. Por lo tanto, el calor de la fotografía del suelo entre las ciudades todavía tiene una gran diferenciación, la diferenciación interna de una sola ciudad también es más obvia. A lo largo de este año, por primera vez, la concentración de la oferta de tierra (22 ciudades y no 22 ciudades), sólo Shenzhen, Hangzhou y otros mercados básicos fuertes “ciudades líderes” el calor general es mayor, Dongguan, Nanjing y otras ciudades del mercado inmobiliario antes de la fase caliente tienen diferentes grados de frío. Aunque otras ciudades tienen la retroalimentación positiva de los resultados, como la disminución de la tasa de fotogramas de flujo y la mejora de la tasa de prima, hay algunos factores objetivos, como la mejor calidad general de la tierra, y la mayoría de las ciudades todavía mantienen una alta tasa de volumen de negocios del precio de base, lo que refleja la voluntad de los desarrolladores de aumentar el apalancamiento y ampliar el almacenamiento de la tierra todavía no es fuerte.
Empresa: disminución del rendimiento, diferenciación obvia. En 2021, los ingresos totales de explotación de 126 empresas inmobiliarias ascendieron a 3.042800 millones de yuan, lo que representa un aumento del 8,3% con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 30.300 millones de yuan, una disminución del 84,5% con respecto al a ño anterior, y el rendimiento siguió disminuyendo. Las principales razones de la notable disminución del rendimiento del sector incluyen la disminución de los ingresos generales, la disminución del margen bruto y el aumento de las pérdidas por deterioro del valor. Excluyendo 6 empresas inmobiliarias con pérdidas superiores a 5.000 millones de yuan, los ingresos totales de explotación de las 120 empresas inmobiliarias restantes ascendieron a 28.053000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,4% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 116800 millones de yuan, una disminución del 37,0% con respecto al a ño anterior. Mirando sólo a las principales empresas inmobiliarias tradicionales (Pauli, Vanke, Xincheng, Merchants, goldland), el beneficio neto de la madre en 2021 fue de 82.300 millones de yuan, una disminución del 24,1% en comparación con el a ño anterior, el rendimiento de la placa es obviamente diferenciado.
Placa: mayo pierde el mercado, la valoración todavía está en la parte inferior. Desde que se publicó el último informe estratégico, el sector inmobiliario ha disminuido un 3,2%, perdiendo 4,8 puntos porcentuales en el índice Shanghai – Shenzhen 300 y ocupó el 29º lugar en 31 industrias. De acuerdo con las expectativas unánimes del viento, en el último día de cierre, la placa 2022 dinámica pe 5,4 veces, que el 3 de enero de 2019, el nivel de valoración de la parte inferior del 12,8% inferior, todavía está en el nivel más bajo de la historia.
Consejos de inversión: comprar cuando los fundamentos están divididos. La actual ronda de declive inmobiliario y la historia del ciclo descendente es diferente, ya no es el endurecimiento de la política “enfermedad de la razón”. La magnitud de la disminución de los datos, el pesimismo esperado y las dificultades de la industria y las empresas no tienen precedentes. Por lo tanto, no hay necesidad de preocuparse de que los estímulos políticos sean exagerados, y continuar con la “relajación de fondo”, sólo para aquellos que lo hacen. Creemos firmemente que la asignación actual de las acciones inmobiliarias es una buena oportunidad, debemos aprovechar las diferencias fundamentales recientes para crear un “punto de compra de oro”. June Combination recommendations Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Consejos de riesgo: los fundamentos bajan más allá de las expectativas del mercado y las políticas tardan en calentarse
