Principales puntos de inversión
Segmento de OEM: Se espera que el tamaño más grande y la rebanada delgada hagan de OEM el mejor modelo de negocio. El trabajo de Corte no es nuevo, pero debido al rápido progreso de la tecnología de corte en los últimos años, el valor del modo de trabajo de Corte debe ser reevaluado. Creemos que las siguientes razones hacen que el OEM reciba cada vez más atención del mercado: 1) el tamaño de la oblea de silicio cambia rápidamente, el riesgo de inversión del equipo aumenta; La nueva tecnología de baterías aumenta la demanda de obleas de silicio ultrafinas, lo que hace difícil controlar el rendimiento de las obleas de silicio debido al aumento del tamaño de la pila de obleas; Hay una brecha en la capacidad de producción a gran escala. Los principales factores que influyen en los beneficios de los proyectos de sustitución son los costos de sustitución, el rendimiento de las rebanadas, la tasa de retención, el precio de las obleas de silicio, etc., entre los cuales la tasa de retención y el precio de las obleas de silicio son muy importantes. Teniendo plenamente en cuenta estos factores y estimando conservadoramente el precio de la oblea de silicio en los próximos cinco años, calculamos la rentabilidad de la escala de sustitución de 10 GW. Después del cálculo, el beneficio de la sustitución de una sola GW en los próximos cinco años es de aproximadamente 15 – 20 millones de yuan.
Enlace de obleas de silicio: la demanda sigue aumentando, los nuevos jugadores aceleran la expansión de la producción, el patrón de obleas de silicio o será remodelado. Desde que el cristal único superó al policristal y obtuvo la posición dominante de la energía fotovoltaica, la posición de Longji y el anillo medio en el enlace de silicio se ha fortalecido continuamente. Desde 2019, los nuevos jugadores, como shangji, gaojing y shuangliang, han entrado en el mercado de obleas fotovoltaicas, mientras que las empresas como meike y Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) Estimamos que la demanda mundial de obleas de silicio en 2022 – 2030 supera los 5.700 GW, con una demanda media anual de aproximadamente 630 GW. Debido a que la antigua capacidad de producción de obleas de silicio de pequeño tamaño necesita ser renovada para producir obleas de silicio de gran tamaño, y la nueva capacidad básicamente tiene la capacidad de producir obleas de silicio de gran tamaño, el nuevo jugador no tiene el costo de salida de la capacidad atrasada, el patrón de competencia de obleas de silicio o se enfrentará a un cambio, se recomienda prestar atención a Longji Green Energy, Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) \ .
Enlace del equipo: el equipo de silicio crece a través del ciclo, el patrón de competencia tiende a ser estable, el progreso tecnológico trae consigo la demanda de reemplazo del equipo. Las nuevas tecnologías, como el gran tamaño del enlace de silicio, el laminado, el avance de la tecnología de alimentación (rcz → CCZ), la mitad de la parte delantera y la placa rectangular, plantean mayores requisitos para los equipos correspondientes, y se espera que sigan promoviendo la renovación de los equipos de silicio. Estimamos que el espacio total del mercado mundial de obleas de silicio en 2022 – 2030 será de unos 290000 millones de yuan, con un promedio de más de 30.000 millones de yuan al a ño. En comparación con la fabricación de obleas de silicio, el patrón competitivo de los equipos de cristal largo y los equipos de Corte se está estabilizando gradualmente, por lo que se recomienda prestar atención a Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , Tdg Holding Co.Ltd(600330) , Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Hunan Yujing Machinery Co.Ltd(002943) .
Aumento del riesgo
Recesión macroeconómica
Fluctuación de la política de la industria fotovoltaica
La industria fotovoltaica de China está sujeta a sanciones externas
