Incidente: el 26 de mayo, el Ministerio de Finanzas y la administración de aviación civil emitieron una circular sobre la aplicación gradual de las subvenciones financieras para el funcionamiento de los vuelos de pasajeros de China. Con el fin de consolidar la base de la seguridad de la aviación civil, y con el objetivo de garantizar el volumen mínimo de vuelos de operación y la seguridad de los vuelos, se aplicaron subvenciones financieras por etapas a los vuelos de pasajeros de China operados por las compañías aéreas de transporte de China.
Cuando el volumen medio diario de vuelos es inferior a 4.500 vuelos, la subvención de los ingresos reales reduce la pérdida después de los costos variables: las principales condiciones de la subvención son: 1) en principio, cuando el volumen medio diario de vuelos de pasajeros de China es inferior o igual a 4.500 vuelos por semana (mantener el número mínimo de vuelos de funcionamiento seguro). Subvencionar sólo los vuelos de pasajeros chinos. La tasa media de pasajeros de la sección no supera el 75%. Los ingresos reales de los vuelos no pueden cubrir los costes variables. La norma de subvención es subvencionar la pérdida después de deducir el costo variable de los ingresos reales de los vuelos de pasajeros de China, y el límite máximo de la norma de subvención de la pérdida máxima es de 24.000 yuan por hora. El período de aplicación de la política es del 21 de mayo de 2022 al 20 de julio de 2022.
En el marco de las subvenciones, la División de aviación interna a corto plazo o el control de la cantidad de garantía de precios, mientras que el aumento de la distancia: de acuerdo con los datos de la ama de llaves de los vuelos, los tres primeros Domingos de mayo el volumen medio de los vuelos fue de 3520, 4154, 4645 clases, el volumen actual de los vuelos en las subvenciones cerca de las normas. Se prevé que a corto plazo, en caso de que la epidemia se repita y la demanda no se recupere significativamente, la División de aviación controlará el volumen de vuelos en 4.500 clases y aumentará moderadamente el nivel de los precios de los billetes, en este momento, si la demanda de buenos asientos es mayor, la División de Aviación Será rentable, si la demanda es más débil, la División de aviación subvencionada se asegurará de que no haya pérdidas. Además, dado que esta subvención se calcula por hora, la División de aviación puede elegir vuelos de gran distancia, aumentando así el número de horas de vuelo.
El objetivo de la subvención es garantizar el funcionamiento seguro de la industria durante la recesión del volumen de vuelos, y se espera que la industria vuelva a funcionar normalmente con la recuperación continua de la demanda: en la actualidad, todavía hay brotes repetidos en Shanghai, Beijing y otros lugares de China, y todavía hay una gran brecha entre El volumen de vuelos y el nivel normal de funcionamiento (el volumen medio diario de vuelos de junio a julio de 2019 es de 14.760 clases). De acuerdo con la Ley del flujo de pasajeros y la experiencia de recuperación de Europa y los Estados Unidos en los últimos dos años, se espera que la oferta y la demanda de aviación se recuperen rápidamente después de la apertura, cuando los ingresos de la compañía aérea sean suficientes para cubrir los costos variables, aumentará la oferta y la demanda de vuelos, volverá al funcionamiento normal.
El peor golpe desde la epidemia ha pasado, optimista sobre la mejora continua del margen de la aviación: mayo casi una semana antes de que el volumen de vuelos se recupere a más del 30% de la epidemia, en comparación con abril cuando menos del 2% mejoró significativamente. Al mismo tiempo, las subvenciones financieras, los préstamos y otras políticas de rescate para ayudar a la División de aviación a superar las dificultades, la reducción del riesgo sistémico. La situación epidémica se controla gradualmente, el país a menudo propone aumentar ordenadamente los vuelos internacionales de pasajeros de China, la aviación optimista en la segunda mitad de la mejora marginal continua. En la actualidad, se observa la demanda del transporte de verano y se verifica la elasticidad de la demanda después de la epidemia. En segundo lugar, observar la tendencia de la política después del vigésimo Congreso Nacional.
Sugerencias de inversión: la demanda, el impacto de la epidemia a corto plazo se espera que se acerque al punto de inflexión, la demanda inhibida de viajes se recuperará gradualmente. En el lado de la oferta, la introducción de la capacidad de la División de aviación es lenta, la acumulación de pedidos de Boeing Airbus, la recuperación de la capacidad todavía necesita tiempo, y después de muchos años de hundimiento del desarrollo del mercado, los recursos del espacio aéreo de China se han acercado a los cuellos de botella, el crecimiento de la oferta a baja velocidad a medio plazo tiene una alta certeza. Además, la reforma orientada al mercado de los precios de las tarifas de la Aviación Civil abre un espacio flexible para el aumento de los precios. El punto de inflexión de la oferta y la demanda se superpone con el aumento de los precios de los billetes, y se espera que la aviación inicie un ciclo de crecimiento. Se recomienda encarecidamente una ruta de alta calidad ( Air China Limited(601111) Grifo de aviación de bajo costo Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La línea China ocupa una alta proporción, el rendimiento es flexible China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines, con una clara ventaja geográfica; Focus on Regional Airlines China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Consejos de riesgo: la disminución de la macroeconomía conduce a la disminución del consumo turístico de los residentes y de los viajes de negocios públicos; China sigue repitiendo la situación epidémica, el tiempo de control de la situación epidémica internacional supera las expectativas, lo que hace que el progreso de la recuperación del flujo de pasajeros aéreos sea inferior a las expectativas; Los riesgos geopolíticos han dado lugar a un aumento sustancial de los precios internacionales del petróleo; Riesgo de devaluación del tipo de cambio del RMB; Accidente de seguridad aérea.
