El fertilizante fosfórico es escudo de hierro fosfórico es lanza, y la distribución química del fósforo es correcta en ese momento.
Creemos que el patrón competitivo del fosfato férrico de litio tiene la viabilidad de formar un modelo de negocio integrado de recursos – precursor – ánodo. El fosfato férrico de litio es un producto impulsado por el costo, con una baja diferenciación de los productos y una menor concentración, especialmente en el campo del almacenamiento de energía. Se espera que las características de aplicación del fosfato férrico de litio ofrezcan la primera oportunidad para la construcción de la voz en la cadena industrial aguas arriba. A diferencia de los materiales catódicos ternarios, sus características son productos diferenciados + alta concentración aguas abajo, la cadena industrial aguas arriba es difícil formar una concentración oligárquica. Sin embargo, la distribución de los recursos, las características de aplicación y los avances tecnológicos del fosfato férrico de litio serán beneficiosos para que las empresas formen un modelo comercial integrado de recursos, precursores y polos positivos.
Creemos que las empresas químicas de fósforo pueden acelerar la transformación de la estructura industrial y la distribución integrada con el apoyo de las empresas tradicionales, como el fertilizante de fósforo y la sal de fósforo, y con el apoyo de nuevos materiales energéticos, como el fosfato férrico y el hexafluorofosfato de litio. La prosperidad de los principales productos de la industria química del fósforo sigue aumentando, la demanda de fertilizantes fosfatados y otras empresas tradicionales es más rígida, y el aumento de los beneficios es un fuerte respaldo al desarrollo de la empresa. Con el estallido de la demand a de fosfato férrico de litio en China, las empresas químicas de fósforo aceleraron su entrada en la Oficina y entraron en el circuito de alta prosperidad de fosfato férrico y fosfato férrico de litio. Como el segundo polo de crecimiento de las empresas en el futuro, las empresas aumentaron considerablemente sus gastos de capital En el campo de los nuevos materiales energéticos. Las empresas químicas de fósforo también ajustarán gradualmente su estructura empresarial, utilizando fertilizantes de fósforo como escudo y fosfato férrico como lanza, para lograr la distribución integrada de los recursos de fósforo.
La brecha entre la oferta y la demanda de fertilizantes fosfatados a corto plazo es cada vez mayor y la prosperidad sigue mejorando.
El conflicto ruso – ucraniano afectó al “granero mundial”, desde marzo de este año, el rápido aumento de los precios de los alimentos para aumentar el entusiasmo de los agricultores por la plantación, los precios del fósforo alcanzaron un máximo histórico, desde principios de a ño, un aumento de más del 40%. Desde el punto de vista de la oferta, el crecimiento de la oferta mundial de fertilizantes fosfatados es limitado, las exportaciones rusas y ucranianas se ven obstaculizadas por el impacto de la oferta mundial, la brecha entre la oferta y la demanda se amplía aún más; Desde el punto de vista de la demanda, el aumento de la tasa de aplicación de fertilizantes fosfatados por unidad de superficie de plantación, el aumento de los precios de los cereales superpuestos impulsan la demanda de fertilizantes fosfatados, la demanda de fertilizantes fosfatados es rígida y constante, y la tasa de crecimiento compuesto anual es del 0,72%. La cadena de productos químicos fosfóricos sigue mejorando, la diferencia de precios de los fertilizantes fosfóricos fuera de China se está ampliando gradualmente, se espera que las exportaciones del segundo trimestre mejoren, las empresas chinas de fertilizantes fosfóricos tienen una ventaja notable en las exportaciones.
A medio plazo, la oferta adicional es limitada y se espera que el Centro de valor de la cadena industrial se mueva hacia arriba.
En cuanto a los recursos, la roca fosfática es la principal fuente de fósforo, y el almacenamiento y la minería de los recursos de roca fosfática en China son relativamente bajos, sólo 34, muy por debajo del promedio mundial de 313, y los recursos de reserva son insuficientes. En cuanto a la política, la política de la industria química del fósforo se ha vuelto cada vez más estricta, lo que plantea una serie de requisitos sobre el grado de mineral de fósforo, la protección del medio ambiente y la gama alta de productos, etc. bajo la doble presión de los recursos y la política, la cadena industrial Se ha expandido considerablemente. Mientras tanto, el aumento continuo de la demanda de baterías de litio ofrecerá amplias oportunidades para los materiales de baterías de litio representados por el fosfato férrico de litio. La escala y el bajo costo se convertirán en el núcleo de la competencia en la industria del fosfato férrico. Se espera que las empresas químicas de fósforo aceleren la entrada en El campo de los nuevos materiales energéticos. En 2021, el proyecto de construcción en curso de las principales empresas que cotizan en bolsa en la industria química del fósforo aumentará un 276% año tras año, y el beneficio neto de la empresa matriz aumentará un 1646% año tras Las empresas toman la iniciativa en la expansión de la capacidad y la expansión de la cuota de mercado mediante barreras de producción más elevadas, y se espera que el Centro de valor de la cadena de la industria química del fósforo siga aumentando con la promoción continua de la “reforma estructural del lado de la oferta” de la industria química del fósforo.
La ventaja de la integración a largo plazo es obvia, la nueva energía es la segunda curva de crecimiento
Se espera que la demanda mundial de fosfato férrico alcance los 3,09 millones de toneladas en 2025 y la demanda de China alcance los 1,98 millones de toneladas, de las cuales la demanda de fosfato monoamónico de grado batería y ácido fosfórico purificado de China aumentará a 720000 toneladas y 760000 toneladas. La tasa de crecimiento compuesto será del 62,07%. El fosfato férrico de litio ha entrado en un auge de la expansión de la producción, con una capacidad de producción prevista de más de 6 millones de toneladas. También se aceleró la producción de fosfato férrico, las empresas químicas de fósforo aumentaron los gastos de capital, se prevé que la capacidad de producción de fosfato férrico en 2025 alcance las 5,65 millones de toneladas, la capacidad total prevista de más de 8 millones de toneladas. Entre las empresas que se dedican al fosfato férrico de litio, la ventaja de la empresa integrada de la industria química del fósforo es obvia, la cadena industrial que se extiende al fosfato férrico de litio tiene una fuerte competitividad de costos, de acuerdo con el cálculo de que si todas las materias primas se suministran por sí mismas, el costo de producción de una tonelada de fosfato férrico es inferior a 3.520 Yuan / tonelada de las empresas que compran materias primas. Las empresas químicas de fósforo aceleran la distribución de la capacidad de producción de fosfato férrico, se espera que la cadena industrial se beneficie a largo plazo y abra la segunda curva de crecimiento.
Propuestas de inversión
Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión a largo plazo para los productos segmentados y los líderes regionales, as í como para las empresas integradas de productos químicos fosfatados.
Sigue habiendo una brecha entre la oferta y la demanda. Los precios mundiales de los alimentos han vuelto a ser elevados, la demanda de fertilizantes fosfatados ha aumentado rápidamente, junto con la limitada capacidad de producción mundial y el bloqueo de las exportaciones de fertilizantes fosfatados de algunos países extranjeros, los precios mundiales de los fertilizantes fosfatados siguen aumentando. Se estima que las exportaciones rusas de fertilizantes fosfatados oscilan entre 4 y 5 millones de toneladas, lo que representa entre el 14% y el 16% del mercado mundial de exportación. El gas de alto rendimiento de los nuevos vehículos energéticos sigue aumentando, la permeabilidad de las baterías de litio – fosfato férrico sigue aumentando, y la liberación de la capacidad de producción de fosfato férrico adicional necesita un ciclo, y la brecha entre la oferta y la demanda a corto plazo sigue existiendo.
La diferencia de precios sigue aumentando. En la actualidad, la mayoría de los productos se encuentran en la fase de expansión de la diferencia de precios. Debido al alto precio de la roca fosfática y al aumento del precio del azufre, la transmisión de precios de las empresas de fertilizantes fosfatados es relativamente suave, el margen bruto de beneficio de los productos aumenta constantemente, y se espera que la diferencia de precios de las ventas nacionales a la exportación siga aumentando en el segundo trimestre, en la actualidad la diferencia de precios de algunos productos supera los 1.000 Yuan / tonelada.
El rendimiento superó en gran medida las expectativas. El nivel de rendimiento de las empresas de fertilizantes fosfatados en 2021 se encuentra en el nivel más alto de los últimos cinco años, y desde el primer trimestre, el rendimiento ha seguido aumentando a gran velocidad año tras año. En la actualidad, las empresas de fertilizantes fosfatados están a punto de poner fin a la demanda de arado primaveral de China, pero las existencias son bajas, se espera que las exportaciones del segundo trimestre se alivien, mientras que la tasa de inicio de las empresas también ha mejorado en comparación con el año pasado, la oferta y la demanda son fuertes, se espera que el rendimiento supere las expectativas. Sugerimos que nos centremos en tres líneas principales de inversión:
En primer lugar, la elasticidad del aumento de los precios: los principales fabricantes de fertilizantes fosfatados y productos químicos fosfatados, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (fosfato de diamonio), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (fosfato de monoamonio de grado industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) (calcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) (fertilizantes compuestos), etc.
En segundo lugar, la elasticidad del rendimiento: los principales productores regionales de fertilizantes fosfatados se benefician del aumento de los precios de los fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) (Hubei), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan, Hubei), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) (Anhui), etc.
En tercer lugar, la integración de la industria química del fósforo: con la ventaja de la integración, las empresas con una planificación clara y un progreso rápido de la capacidad de producción de fosfato férrico / fosfato férrico de litio de roca fosfática, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , etc.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio de la nueva política energética nacional; El calendario de puesta en marcha del proyecto es inferior a lo previsto; Fluctuación sustancial de los precios de los productos; Riesgo de fuerza mayor de la instalación.
