Puntos de inversión
Hemos establecido [ Soochow Securities Co.Ltd(601555) Los indicadores específicos son los siguientes: 1. Indicadores financieros (aumento anual de los ingresos por primas +, Roe +, rendimiento global de las inversiones +); 2. Índice de beneficios de suscripción (margen de suscripción +, tasa de gastos generales -); 3. Índice de riesgo de liquidez (flujo de caja neto de las actividades de gestión de primas de 100 yuan +); 4. Indicadores de la estructura empresarial (proporción de la prima de suscripción en el canal de venta directa +, eficiencia de los ingresos de la prima no vehicular -); 5. Composición mínima del capital (proporción mínima del capital de riesgo del seguro +); 6. Eficiencia de las operaciones de capital (obligaciones contractuales de seguros / capital mínimo +); 7. Declaración de la capacidad potencial de dividendos +. Después del cálculo estandarizado, la puntuación de la compañía de seguros de la propiedad de la muestra es de alto a bajo para el seguro de la propiedad de la persona, el seguro de la propiedad de taibao, el seguro de la propiedad de la vida nacional, el seguro de la propiedad de Ping An, el seguro de la propiedad de la tierra y el seguro de la propiedad de Taiping, la competitividad de los tres primeros es obvia.
Cambio de la tasa de solvencia: el nivel absoluto de la tasa de solvencia básica de PICC, Ping An y Dadi disminuyó relativamente, mientras que el nivel general de solvencia de tpic fue inferior al de la muestra. En la segunda fase del proyecto, el capital real de la empresa de seguros de la propiedad de la muestra es básicamente estable, el capital básico disminuye ligeramente, pero el capital mínimo del denominador aumenta, por lo que la tasa de adecuación de la solvencia global disminuye en cierta medida, la tasa de adecuación de la solvencia básica disminuye en mayor medida, y la tasa de adecuación de la solvencia básica de la empresa de seguros de la propiedad de la muestra al final del primer Q22 disminuye en 63 PCT. A 188,2%, el coeficiente de solvencia global disminuyó en 52,7 PCT. Al 225,5%.
Análisis de los indicadores de gestión de las compañías de seguros inmobiliarios: las tres principales contribuciones a la mayoría de los resultados de la suscripción. Las compañías de seguros inmobiliarias de la muestra 1q22 obtuvieron 322100 millones de yuan en ingresos de seguros, un 11,8% más que el año anterior. Lograr un beneficio neto de 13.900 millones de yuan, una disminución del 20,4% con respecto al a ño anterior; El margen medio de beneficio asegurado es del 4,6%; El activo neto al final del período fue de 427100 millones de yuan, el rendimiento del activo neto 1q22 fue del 3,3%, el rendimiento medio de la inversión fue del 0,8% y el rendimiento medio de la inversión global fue del – 0,2%. 1q22 los márgenes de beneficio de las empresas incluidas en la muestra oscilaron entre el 4,9% y el 4,2% para el seguro de vida de las personas, el 4,2% para el seguro de vida de las Naciones, el 1,7% para el seguro de vida de las Naciones, el 1,6% para el seguro de vida de las mujeres, el 1,1% para el seguro de bienes raíces de la tierra y el 1,8% para el seguro de bienes raíces de la paz. Aceptamos la divulgación de los detalles de la deuda, abrimos la caja negra de la reserva de reclamaciones pendientes, calculamos la proporción de la reserva de reclamaciones pendientes de ibnr y la proporción de la reserva de reclamaciones pendientes a la reserva de reclamaciones integradas, lo que indica que la hipótesis actuarial de la póliza de seguro de vida es más prudente y conservadora.
Análisis del capital real y del capital mínimo: la confirmación del capital básico en el proyecto de la segunda fase es más estricta, la proporción del capital básico de primer nivel, el capital básico de segundo nivel, el capital subordinado de primer nivel y el capital subordinado de segundo nivel en el capital básico de las compañías de seguros inmobiliarios de la muestra 1q22 es de 83,4%, 0%, 16,6% y 0%, respectivamente (90,3%, 0%, 9,7% y 0% al final del 4q21).
El capital mínimo de riesgo de seguro, riesgo de mercado y riesgo de crédito de las empresas de seguros de vida no vida al final del primer Q22 fue del 65,8%, 46,1% y 36,5%, respectivamente (62,8%, 44,5% y 28,4% al final del cuarto q21). Concretamente, la proporción más baja de capital de riesgo de la póliza de seguro de propiedad de taibao 1q22 es la más alta (77,2%), que se caracteriza por una “póliza de seguro”; La proporción más baja de capital de riesgo (60,5%) y la más alta de capital de riesgo de crédito (49,0%) en el seguro de propiedad de Ping An se caracterizan por un mayor impacto de las fluctuaciones del entorno del mercado externo. El crecimiento del capital mínimo de riesgo de las primas y reservas de las tres antiguas empresas es más rápido que el de la misma industria, lo que se debe principalmente al factor característico de crecimiento relativo K4 y al factor característico de grado de desarrollo principal K5 de las primas de seguros de automóviles añadidas en la segunda fase del proyecto, lo que obliga a las grandes empresas a centrarse más en la mejora de la calidad de las empresas.
Análisis de la eficiencia de la gestión del capital: utilizamos el “balance de capital mínimo de las obligaciones contractuales de seguros” publicado trimestralmente en el marco del proyecto de la segunda fase para caracterizar la eficiencia de la utilización del capital. La connotación de este índice es que cada unidad de capital mínimo requerido crea reservas contractuales de seguros de propiedad. Cuanto mayor es la relación, mayor es la eficiencia de la gestión de capital. Las compañías de seguros de propiedad de la muestra 1q22 ocupan los tres primeros lugares: seguros de propiedad de la tierra, seguros de propiedad de La vida nacional y seguros de propiedad taibao. Utilizamos “más del 150% de los requisitos mínimos de capital de la relación de activos netos” para caracterizar el balance final de cada unidad de la cantidad máxima de activos netos disponibles para la distribución, la relación más alta indica que las compañías de seguros inmobiliarios tienen una mayor capacidad potencial de dividendos. 1q22 las compañías de seguros inmobiliarios de la muestra se clasifican en los tres primeros: seguro de bienes raíces de la tierra, seguro de bienes raíces de la gente y seguro de bienes raíces de taibao.
Sugerencias de inversión: a través del sistema de evaluación de índices de ingeniería de segunda fase de [ Soochow Securities Co.Ltd(601555) \ \ \ China Property Insurance recommended.
Consejos de riesgo: 1) El resumen del informe de solvencia del proyecto de la segunda fase es la primera divulgación, y puede haber una desviación entre la interpretación de los indicadores pertinentes y los resultados reales de las operaciones y el nivel de riesgo; La CEPA mutante de omicron siguió propagándose por toda China, la tasa de reembolso disminuyó, pero aumentó considerablemente el nivel de la tasa de gastos, lo que retrasó el rendimiento general de la suscripción; La volatilidad del mercado de valores conduce a la disminución de los ingresos de inversión.
