Comentarios sobre la industria de la decoración de la construcción: reducir la deuda y ampliar la inversión “en contradicción con la dualidad”, revitalizar los activos de inventario “solución de manos mágicas”

Event: the General Office of the State Council issued the views on Further Revitalizing Stock assets and Expanding effective Investment.

Acelerar la revitalización de los activos existentes es de gran importancia para reducir la deuda local y ampliar la inversión efectiva. Después de muchos a ños de inversión y construcción, China ha formado un gran número de activos de reserva en el campo de la infraestructura, etc. sin embargo, debido al largo período de recuperación de la inversión en activos de infraestructura, la baja eficiencia en el uso de la sedimentación a largo plazo de los fondos, los gobiernos locales y las empresas que poseen activos han acumulado una gran presión sobre la deuda, las desventajas del modo tradicional de inversión y financiación de la infraestructura son evidentes. En la actualidad, el gobierno local se enfrenta a la tarea de “doble contradicción” entre el control de la deuda y la expansión de la inversión, por una parte, la activación activa de los activos de reserva puede reducir la deuda del gobierno local, por otra, puede proporcionar apoyo financiero para el crecimiento constante y la expansión de la inversión, y es una herramienta eficaz para resolver la situación de “doble contradicción”; Las empresas de construcción pueden realizar los activos de infraestructura a través de la activación de los activos de inventario, con el fin de mejorar la eficiencia del uso de los fondos, mejorar la Roe, optimizar el modelo de negocio y el balance, mejorar la sostenibilidad empresarial. En el presente documento se definen las esferas, las regiones y las modalidades de la revitalización de los activos y se proponen políticas de apoyo y una mayor supervisión para acelerar el proceso de revitalización de los activos.

El documento se centra en las esferas prioritarias, las regiones prioritarias y las empresas clave. Áreas clave: los activos a gran escala con mejores rendimientos incluyen principalmente el transporte, la conservación del agua, la energía limpia, la vivienda de alquiler garantizada, el agua, la electricidad y el calor y otras instalaciones municipales, la protección del medio ambiente ecológico, el parque industrial, la logística de almacenamiento, el turismo, la Nueva infraestructura, etc. Revitalizar y ampliar los activos combinados, como la transformación del Centro de transporte integrado, las empresas industriales que regresan a la ciudad para entrar en el parque, etc. Otros tipos ociosos incluyen fábricas antiguas, instalaciones culturales y deportivas y terrenos ociosos, as í como hoteles, restaurantes, sanatorios y otros activos no comerciales administrados por empresas estatales. Regiones clave: Se alienta principalmente a las regiones con tareas de construcción pesadas, una fuerte demanda de inversión, una gran escala de existencias y una buena calidad de los activos; La tasa de deuda del gobierno local es mayor y la presión sobre el equilibrio fiscal es mayor. Beijing, Tianjin, Hebei, Delta del río Yangtze, Guangdong, Hong Kong y Macao y otras regiones que se ajustan a la estrategia nacional. Empresas clave: revitalizar los activos existentes para participar en todos los tipos de agentes del mercado sin discriminación. Orientar a las empresas estatales altamente endeudadas para que participen activamente en la revitalización de los activos estatales y alentar a las empresas privadas a que participen en ella de conformidad con la situación real.

El documento señala la optimización de reits, PPP y otros métodos de activación. Reits: seguir mejorando la eficiencia de la recomendación y la auditoría, y alentar a más proyectos de infraestructura cualificados reits a que se publiquen en el mercado. Para algunos proyectos importantes, la vida útil y la concentración de ingresos pueden determinarse de manera más flexible y razonable. Establecer y perfeccionar el mecanismo de ampliación de la oferta y explorar el establecimiento de un mercado de reits de infraestructura de varios niveles. Estudiar y promover la legislación pertinente sobre reits. Ppp: estandarizar y promover de manera ordenada, alentar a los proyectos de almacenamiento con ingresos de funcionamiento estables a largo plazo a utilizar el modelo de PPP para revitalizar los activos de almacenamiento, mejorar la eficiencia operativa y el nivel de servicio. Otros modos de activación incluyen la transacción de derechos de propiedad, la participación de la empresa estatal de inversión y operación de capital, la combinación de activación y reconstrucción, fusión y reorganización, etc.

Se espera que las medidas de apoyo sean perfectas, se intensifiquen los esfuerzos de supervisión y se acelere el inventario de los activos. En el documento se proponía la aplicación activa de las condiciones de activación de los proyectos, la mejora efectiva del nivel de ingresos de los proyectos, la mejora de la planificación y la política de uso de la tierra y el mar, la aplicación de la política financiera y fiscal y otros aspectos del apoyo normativo amplio. Además, se propone que los activos ociosos a largo plazo, el trabajo de revitalización no es eficaz, la adopción de entrevistas, la rendición de cuentas y otras formas de aumentar la supervisión. En el momento oportuno, la supervisión del Consejo de Estado se centrará en la revitalización de los activos existentes y la ampliación de la labor relacionada con la inversión efectiva. El estudio lo incorpora en el sistema de evaluación de las empresas estatales. En cuanto a las zonas con una elevada tasa de deuda del gobierno local, se hace hincapié en la promoción de la reducción de la tasa de deuda y el aumento de la capacidad de reinversión mediante la activación de los activos existentes. Con el apoyo de la política y la fuerte supervisión, se prevé que los proyectos de existencias admisibles aceleren el ritmo de revitalización y apoyen aún más la aplicación efectiva de las inversiones.

Sugerencias de inversión: Nos centramos en: 1) hay más activos operativos en la actualidad, a través de reits y otros medios para acelerar la revitalización de la inversión y el funcionamiento en un campo con una fuerte capacidad profesional de las empresas de construcción, se recomienda principalmente China Communications Construction Company Limited(601800) \ , atención Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) 35 Reconstruir el modelo de negocio, mejorar la eficiencia del volumen de Negocios de los fondos, mejorar la Roe y romper el límite del balance mediante el uso de reits y otros medios de activación: recomendar principalmente China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , etc.

Consejos de riesgo: la política cae por debajo del riesgo esperado, las empresas que cotizan en bolsa promueven reits por debajo del riesgo esperado, el riesgo de operación del proyecto, etc.

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