Punto de vista básico
El Gobierno central sigue fortaleciendo el papel de la gobernanza de base de la industria inmobiliaria, la industria inmobiliaria posiciona el “pilar básico de la gobernanza comunitaria”, desde el Gobierno central hasta los gobiernos locales a todos los niveles, el apoyo a las políticas es más fuerte; Las empresas inmobiliarias desempeñan un papel importante en la promoción del empleo en toda la sociedad y en la mejora de la proporción de la tasa de remuneración del trabajo en la distribución inicial, y tienen un alto grado de participación en la prevención y el control de epidemias, la atención comunitaria a las personas de edad y a los niños, La construcción de comunidades inteligentes y la reconstrucción de barrios antiguos. La interacción y el grado de cooperación entre el Gobierno, las empresas y los residentes se mejoran, y la “alta calidad y buen precio” es beneficiosa para ampliar el espacio de desarrollo general de la industria.
Desde el punto de vista de los nodos clave del desarrollo histórico de los tres gigantes internacionales de gestión de bienes (emaker, Sodexo y First Service), China se encuentra actualmente en un período crítico de expansión del consumo de servicios (A finales de 2021, la proporción de empleados de la industria terciaria China aumentó al 48,7%, La proporción del PIB de la industria terciaria aumentó al 53,3%). Los puntos clave son los siguientes: 1) la penetración de los servicios comunitarios de valor añadido y el aumento del valor unitario de la producción tienen un gran espacio; El atributo de servicio público proporciona “crédito adicional”; Efectivo para el funcionamiento de bajo apalancamiento del rey.
Desde el punto de vista de la cooperación con las empresas relacionadas con el desarrollo inmobiliario, creemos que las empresas wuguan, aunque nacidas de las empresas de desarrollo inmobiliario, tienen una fuerte capacidad de desarrollo independiente. A finales de 2021, 9 de los 14 principales wuguan que cubrimos representaban más del 50% de la superficie del tubo (de los cuales 3 representaban más del 80%), la Dependencia de wuguan de las partes vinculadas se debilitó y la capacidad de desarrollo independiente aumentó. Desde el punto de vista del rendimiento del mercado de capitales de wuguan, el aumento de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el conflicto ruso – ucraniano, el impacto de la epidemia de covid – 19, la retirada colectiva de las acciones de Hong Kong y el impacto del riesgo de crédito de las empresas inmobiliarias individuales, Guangda ah wuguan ha experimentado una gran corrección; Sin embargo, creemos que los fundamentos de la industria y las perspectivas de desarrollo de la tendencia a la buena no han cambiado, con el seguimiento de la industria inmobiliaria, la liquidez de la industria inmobiliaria se ha calentado, algunos problemas de crédito inmobiliario de las empresas privadas y el valor general del mercado de valores de Hong Kong ha vuelto gradualmente, se espera que la valoración general de la placa wuguan se recupere.
Las propuestas de inversión se centran en tres líneas principales:
1) “restauración de la valoración”: prestar atención al aumento de la liquidez de la industria inmobiliaria y a la disminución de la prima de riesgo causada por la liquidación gradual del riesgo de crédito de las empresas privadas de vivienda, recomendar el servicio biguiyuan y el servicio xinchengyue, y prestar atención al servicio jinke, el servicio Shimao, el Servicio de creación financiera y la nueva vida de la industria de la construcción.
“Desarrollo independiente”: prestar atención a la tercera parte que ocupa más del 80% de la superficie de gestión, la capacidad básica de gestión independiente y expansión de la gestión de bienes de las empresas privadas, recomendar el Servicio de la ciudad Verde, prestar atención al servicio de Xu Hui Yongsheng, el Servicio de vida elegante.
3) “empresa estatal estable”: mantener una buena posición sobre el desarrollo estable de la empresa estatal wuguan y la prima de valoración de bajo riesgo, recomendar la propiedad Pauli, la propiedad Zhonghai, recomendar prestar atención a la vida de China Resources Vientiane, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) y el Servicio Oceánico.
Consejos de riesgo: el costo de la mano de obra aumenta rápidamente el riesgo, el riesgo de competencia de terceros, el riesgo de desarrollo de servicios de valor añadido, el riesgo de dependencia de las partes vinculadas y el riesgo de calidad de la contratación externa.
