Puntos de inversión
Esta semana (2022.5.16 – 2022.5.20): el sector inmobiliario (SW) aumentó y cayó + 0,57%, el mismo período Shanghai y Shenzhen 300, el índice Wande All – a aumentó y cayó respectivamente + 2,23%, + 2,63%, el rendimiento excesivo fue de – 1,66% y – 2,06%.
Los fundamentos inmobiliarios y los datos de alta frecuencia: (1) mercado inmobiliario: Esta semana (2022.5.14 – 2022.5.20) 60 nuevas transacciones de viviendas en la zona de 3.259000 Ping, en comparación con – 10,3%, año tras año – 53,7%; Las ventas acumuladas en 2022 fueron de 71.078 millones de yuan, un 48,8% año tras año; Del 1 de mayo al 20 de mayo de 2022, el volumen de negocios acumulado fue de 8.311 millones de yuan, un – 58,5%; 220 Urban Secondary Housing Transaction area of 121.7 million levels, Annual – 13.4%, Annual – 41.4%; En 2022, el volumen de negocios acumulado fue de 20.975 millones de yuan, un – 42,5%; Del 1 de mayo al 20 de mayo de 2022, el volumen de negocios acumulado fue de 3057 millones de yuan, un 30,4% anual. El inventario acumulado de 16 nuevas viviendas es de 10,18 millones de yuan, 0,6% en comparación con – 0,6% en comparación con + 5,0% en el mismo período del año anterior. El ciclo de desalinización de 16 nuevas viviendas fue de 17,5 meses, un aumento de 0,7 meses, un aumento de 9,6 meses. El ciclo de urbanización de la primera línea, la segunda línea y la tercera y cuarta línea fue de 17,9, 16,4 y 32,3 meses, respectivamente, y la relación de cambio fue de + 1,3 meses, + 0,3 meses y + 1,6 meses, respectivamente. Mercado de la tierra: Esta semana (2022.5.16 – 2022.5.22, lo mismo a continuación) 100 ciudades suministran la cantidad de tierra – 51,6%, año tras año – 65,4%; El suministro de terrenos para la construcción fue de – 58,5%, en comparación con – 77,2%. 100 City Land Transaction area of Construction – 66.8%, Year – on – year – 87.1%; El precio de transacción del piso – 68,4%, año tras año – 82,8%, la tasa de prima – 1,5 PCT, año tras año – 18,2 PCT.
Política clave: En cuanto a la política central, el 20 de mayo, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a publicar, el 20 de mayo de 2022, el tipo de interés de cotización del mercado de préstamos (LPR): el tipo de interés de cotización del mercado de préstamos a un año (LPR) es del 3,7%, el mismo que el mes pasado, el LPR a más de 5 años es del 4,45%, en comparación con el 4,6% del mes anterior, una reducción sustancial de 15 puntos básicos, después de tres meses consecutivos sin cambios en la reducción; En cuanto a la política local, el 16 de mayo, Chengdu publicó la “circular sobre el apoyo a la rigidez y la mejora de la demanda de vivienda”, optimizando las condiciones de gestión de la venta anticipada y la supervisión de los fondos de venta anticipada para las empresas de vivienda, optimizando las normas de identificación del número total de viviendas familiares para los residentes y optimizando las normas de identificación de las familias sin vivienda. El 17 de mayo, Hangzhou publicó la “circular sobre la promoción ulterior del desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario”, a partir de la optimización de la política de comercio de viviendas de segunda mano, la mejora de la regulación fiscal, la mejor satisfacción de las necesidades de compra de viviendas de tres hijos y otros aspectos de La regulación del mercado inmobiliario. Después de que el Banco Central reduzca el primer conjunto de tipos de interés hipotecarios mínimos, la reducción de seguimiento es un evento de alta probabilidad. La combinación de políticas para formar una fuerza conjunta invertirá eficazmente las expectativas y promoverá la recuperación del mercado inmobiliario. En general, el nuevo acuerdo de Hangzhou en comparación con Nanjing, Suzhou y otros ligeramente suaves, lo que significa que el Código adicional para el seguimiento dejó más espacio. Hangzhou comenzó a rescatar el mercado sin una caída general del mercado, y también dio una muestra a otras ciudades. En cuanto a la dinámica de la relajación de la política: Esta semana, la nueva primera línea publicó 5 casos de política de relajación (4 casos de restricción de la compra, 1 caso de restricción de la venta), la segunda línea publicó 4 casos de política de relajación (1 caso de restricción de la compra, 3 casos de reducción de la proporción de pago inicial), la tercera y cuarta línea publicó 9 casos de política de relajación (1 caso de restricción de la compra, 7 casos de reducción de la proporción de pago inicial, 1 caso de cambio de la norma de reconocimiento de la primera suite).
Punto de vista: recientemente, varias ciudades fuertes de segundo nivel siguen aumentando la relajación, el Politburó Central, un grupo de dos emitirá una señal continua de relajación de la oferta y la demanda, los reguladores apoyan claramente la financiación de las empresas inmobiliarias. Aunque la epidemia ha obstaculizado la transmisión de la política de relajación, esta ronda del ciclo de relajación es fuerte, el efecto de relajación sigue siendo acumulativo, la dirección de los precios de las acciones sigue aumentando. El pequeño impacto de la epidemia en Chengdu en los últimos seis meses el volumen de negocios mensual de segunda mano aumentó más del 70% año tras año, lo que confirma que el mercado sigue teniendo un fuerte poder adquisitivo. A medida que la situación epidémica se controlaba gradualmente, la política superpuesta aumentaba la relajación y el período de recuperación. A medio y largo plazo, a medida que las empresas de vivienda de riesgo se contraen, las empresas líderes obtienen más oportunidades de integración de recursos. Atención sugerida: 1) desarrollo inmobiliario: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Administración de bienes: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; Industria inmobiliaria: Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) .
Consejos de riesgo: la relajación de la política de regulación inmobiliaria no es esperada; La disminución de la industria continúa, las ventas no están a la altura de las expectativas; El riesgo de crédito de la industria sigue propagándose, el deterioro de la liquidez supera las expectativas; La epidemia se repite y se desarrolla más de lo esperado.
