Resumen de las inversiones:
Mercado:
Esta semana (5.14 – 5.20) El índice de acciones a (shenwan Real Estate) aumentó un 0,57% (3,91% la semana pasada), el mercado de acciones a (wandequan a) aumentó un 2,63% (3,51% la semana pasada); El índice de bienes raíces H, el principal índice de bienes raíces de craine, aumentó un 4,64% (la semana pasada – 3,03%) y el mercado de valores H (Hang Seng) aumentó un 4,11% (la semana pasada – 0,52%). Esta semana, el rendimiento de la placa de bienes raíces a – Share es más débil que el mercado, el rendimiento de la placa de bienes raíces H – Share es más fuerte que el mercado.
Fundamentos de la industria:
Las ventas de viviendas nuevas siguen disminuyendo, y las ventas de viviendas de segunda mano en las principales ciudades de segunda línea muestran signos de recuperación. Desde el punto de vista de los datos, el área de ventas acumuladas de viviendas comerciales de 45 ciudades (5,1 ~ 5,19) año tras año – 48,4%, el mes pasado – 50,8%; El área de transacciones de viviendas de segunda mano en 16 ciudades (5,1 ~ 5,22) fue de – 15,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de – 32,6% en comparación con el mismo per íodo del mes pasado, de los cuales el área de transacciones de viviendas de segunda mano en 8 ciudades (5,1 ~ 5,22) fue de – 11,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado y – 26,9% en el mismo período del mes pasado.
La tendencia ascendente del ciclo de eliminación se ha ralentizado. Desde el punto de vista de los datos, el ciclo de desalinización de la vivienda comercial de 15 ciudades (hasta 5,21) fue de 813 días, el mismo período del mes pasado fue de 798 días. El mercado de la tierra sigue siendo débil. Desde el punto de vista de los datos, 100 grandes y medianas ciudades este año acumulativo (hasta el 5,22) Volumen de Negocios de la construcción de tierras – 38,4% año tras año, la semana pasada acumulativo – 35,4%; Esta semana 100 ciudades grandes y medianas (5,9 ~ 5,22) tasa de prima de transacción de tierras 1,4%, la semana pasada 3,0%; 100 ciudades grandes y medianas este año acumulativo (hasta 5,22) el precio total de las transacciones de tierras – 59,9% año tras año, la semana pasada acumulativo – 56,1%.
La presión financiera sigue siendo elevada. Desde el punto de vista de los datos, la escala nacional de emisión de bonos inmobiliarios (5,1 ~ 5,22) acumulada – 43,9%, la escala del mes pasado – 49,8%; La escala de emisión de bonos inmobiliarios en el extranjero (5,1 ~ 5,22) fue de – 83,3% año tras año, y la escala del mes pasado fue de 56,1% año tras año. La escala de financiación Fiduciaria (5,1 ~ 5,22) fue de – 85,5% año tras año, y la escala del mes pasado fue de – 78,8% año tras año.
Estrategia de inversión:
El 20 de mayo, el LPR de más de 5 años (el valor anterior fue del 4,6%) disminuyó 15 BP a 4,45%. Antes del 15 de mayo, el Banco Central ha fijado la tasa de interés hipotecario de la primera vivienda en LPR para bajar 20bp, la tasa actual de la primera vivienda recientemente podría caer al 4,25%. La aceleración de la disminución de las tasas hipotecarias muestra la determinación del Gobierno central de estabilizar el mercado inmobiliario, desde el primer conjunto de viviendas residenciales ordinarias en la historia de la tasa de interés hipotecario hasta un máximo del 30% de la gama descendente, las tasas hipotecarias a la baja todavía tienen un mayor margen de maniobra política.
Creemos que el espacio de la política también es grande, en la tasa de interés hipotecario, la proporción de pago inicial, la calificación de compra, la relajación de las restricciones a la venta, los costos de transacción de la vivienda de segunda mano tienen un cierto espacio operativo. Esperamos que las ciudades de alta energía con mejor apoyo a la demanda tomen la iniciativa en la recuperación, mientras que las ciudades de baja energía necesitan políticas de apoyo a la demanda más fuertes y un período más largo para que las políticas funcionen, a medida que la epidemia se deteriore y las políticas caigan en picado.
Creemos que, para reconstruir la confianza del mercado, es necesario seguir guiando al mercado a comprender y comprender el objetivo de la política de “Prevención de riesgos” y “crecimiento constante”, y tratar las principales contradicciones del Banco Inmobiliario de manera realista. Creemos que la principal contradicción de la industria inmobiliaria ya no es la burbuja de los precios de la vivienda, la industria financiera excesiva, el apalancamiento de los riesgos macroeconómicos. En la actualidad, la tendencia a la baja de la industria es demasiado feroz, el ajuste demasiado drástico ha traído consigo el riesgo de crédito general de la industria, ha tenido un gran impacto negativo en la economía, “precios estables, precios estables, expectativas estables” el objetivo de la política se enfrenta a enormes desafíos.
En nuestra opinión, el respeto de las necesidades razonables de mejora de la vivienda de los residentes, el apoyo y el fomento del consumo normal de vivienda y la inversión de los residentes son también una parte importante del mecanismo a largo plazo de la propiedad, y el tono de la política de “vivienda sin especulación” es coherente. “La vivienda no se especula” no es equivalente a los precios de la vivienda no aumentan o disminuyen, no significa suprimir el desarrollo de la industria. Sólo si todas las Partes reconocen correctamente el objetivo de la política, podemos reconstruir mejor la confianza del mercado y promover la recuperación de las ventas.
Creemos que el fortalecimiento continuo de la política a corto plazo conducirá a un repunte gradual de las ventas, mientras que la limpieza e integración de la industria mejorará el patrón a largo plazo. Creemos que las ventajas de la financiación impulsarán a las empresas de vivienda de alto crédito a obtener ventajas en el mercado de la tierra y las fusiones y adquisiciones, y se espera que la capacidad continua de acceso a la tierra y el respaldo crediticio de alta calidad aprovechen la oportunidad cuando la demanda se recupere y aumenten aún más la cuota de mercado. Recomendado Vanke a, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . El apoyo del lado de la financiación, también después de satisfacer la empresa inmobiliaria de fondo de la empresa estatal de la empresa central de la cabeza, se desborda gradualmente a la empresa privada de gestión estable, el mercado también restaurará gradualmente la confianza en la empresa privada de gestión estable, la sugerencia sigue el líder de la empresa privada de gestión estable como Longhu Group, biguiyuan.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la política industrial caiga por debajo de las expectativas, el riesgo de que la rentabilidad siga disminuyendo y el riesgo de que las ventas no alcancen las expectativas.
