Punto de vista básico
La valoración actual de la industria de servicios sociales se encuentra en un nivel relativamente bajo en la historia y se espera que forme una “V” después de la recuperación de la epidemia. La situación epidémica mejoró en el primer semestre de 2021, pero se repitió en el segundo semestre. Desde principios de 2022, la recidiva esporádica de la epidemia en algunas partes del país ha inhibido una vez más el flujo de pasajeros fuera de línea y los viajes. La valoración de la placa de servicios sociales siguió disminuyendo, y actualmente se encuentra en un nivel relativamente bajo. En la actualidad, la presión sobre el rendimiento del sector de los servicios sociales proviene principalmente de la situación epidémica que afecta a los escenarios de consumo fuera de línea. A medida que la situación epidémica mejore en el futuro, se espera que la demanda de viajes se libere continuamente y que la prosperidad de la industria muestre una inversión en forma de V para acelerar la recuperación.
Exenciones fiscales: el rendimiento general de las exenciones fiscales en 2021 es brillante, 2022q1 brotes repetidos hacen que el beneficio de la presión, a largo plazo, se espera que la situación epidémica mejore después de que se acelere la recuperación. Se benefició de la tendencia a la relajación de la política de exención de impuestos de las islas periféricas, la distribución de las tiendas de energía de las empresas participantes, la mejora de la calidad del servicio, la expansión de las categorías y la mejora de la estructura de los productos, etc., el rendimiento general de la exención de impuestos en 2021 fue notable y el negocio de exención de impuestos de las islas periféricas aumentó rápidamente. China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) 2021, El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 9.654 millones de yuan, un aumento del 57,23% con respecto al año anterior. 2022q1 afectados repetidamente por la situación epidémica, el rendimiento general de los ingresos y los beneficios se ha visto arrastrado temporalmente. En el futuro, con la mejora de la situación epidémica, se espera que el flujo de pasajeros fuera de línea se reanude continuamente, lo que mejorará la rentabilidad de la industria.
Turismo: en 2021, las empresas controlarán los costos, aumentarán los ingresos, el proceso de recuperación es bueno, 2022 q1 epidemias han tenido un impacto repetido en la industria a los buenos fundamentos. En 2021, la situación epidémica se moderó relativamente, la política de rescate se introdujo continuamente, las empresas ajustaron sus prioridades empresariales de manera flexible, controlaron los costos y aumentaron los ingresos, y la rentabilidad se recuperó en general. En 2021, la tasa bruta de interés de las tres placas principales, a saber, las zonas turísticas integradas, las zonas escénicas artificiales y las zonas escénicas naturales, alcanzó el 23,39%, el 78,54% y el 60,80%, respectivamente, en comparación con 2020, la tasa de variación fue de – 1,49, 1,56 y 17,88 PCT, respectivamente. 2022q1 afectados repetidamente por la epidemia, la presión sobre los ingresos hace que la tasa de gastos aumente, mientras que la rentabilidad de las empresas se ve afectada temporalmente. A largo plazo, la situación epidémica ha obligado a la industria a mejorar sus productos internos, sentando una buena base para la rápida recuperación de la industria después de la situación epidémica, y se espera que se produzca una rápida recuperación tras la fuerte recuperación de la demanda de viajes después de la situación epidémica.
Hotels: High – end, Chain, Concentration to promote the main Melody of Industry Development, 2022q1 China Epidemic spread, Profit Side again pressure, Industry High – speed Expansion Pace is unchanged, the situation is expected to accelerate Recovery. En 2021, los hoteles individuales se despejaron, la concentración de la industria aumentó, los grandes hoteles jugaron la ventaja principal, mantuvieron un precio medio más alto de la vivienda, lograron el crecimiento del rendimiento. En 2021, los ingresos del sector hotelero ascendieron a 32.553 millones de yuan, un 19,23% más que en 2020, y se recuperaron al 87% antes de la epidemia (2019). El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 999 millones de yuan, un aumento del 132,21% con respecto al año anterior. 2022q1 brotes esporádicos recurrentes en algunas partes del país, las masas de las ciudades de primera y segunda línea se vieron gravemente afectadas por los viajes, el rendimiento de la presión de nuevo. Con el avance continuo de la cadena industrial y el proceso de alta gama, se espera que la industria muestre una tendencia a acelerar la recuperación en la situación general de la epidemia.
Catering: debido a la situación epidémica y al aumento de los precios de las materias primas, la placa de catering se recuperará en 2021, y el q1 en 2022 se verá afectado de nuevo por la situación epidémica. En 2021, los ingresos del sector de la restauración ascendieron a 3.393 millones de yuan, un 22,82% más que en 2020, y se han recuperado al 90% antes de la epidemia (2019). 2022q1 se ve afectado de nuevo por la contracción del flujo de pasajeros fuera de línea, parte del costo rígido es difícil de evitar, el nivel de beneficios se ve afectado. En la actualidad, el sector de la restauración sigue teniendo dificultades para recuperarse, con la mejora de la situación epidémica en el futuro, se espera que el desarrollo de productos de la industria alimentaria, como los alimentos prefabricados, brinde oportunidades a la industria de la restauración, y se espera que la industria en su conjunto muestre una buena Situación de recuperación después de que la situación epidémica mejore.
Propuestas de inversión
En general, en 2021 y 2022q1, la industria de servicios sociales en su conjunto se vio afectada por la situación epidémica, pero la perturbación a corto plazo no cambió la lógica general del crecimiento de la industria. Desde 2021, todo el país ha entrado en la fase de recaída de la epidemia local, la grave situación de la epidemia en el noreste y Shanghai ha dado lugar a nuevas restricciones a los viajes, ha afectado gravemente a la escena de consumo fuera de línea de la industria de servicios sociales, ha hecho que el rendimiento de las subsecciones de exención de impuestos, hoteles, restaurantes, turismo, etc. esté bajo presión. En el futuro, con la mejora continua de la capacidad de prevención y control de epidemias y la capacidad de tratamiento en China, se espera que la situación epidémica mejore continuamente, y se espera que la demanda de viajes restringidos en el período anterior se libere enérgicamente para mejorar la situación desfavorable de la presión sobre los beneficios de la industria actual. Creemos que los efectos a corto plazo de la epidemia no han cambiado la lógica del crecimiento básico inherente a cada subsector. Se espera que la industria de servicios sociales en su conjunto muestre una buena tendencia a acelerar la recuperación de la prosperidad después de que la situación epidémica mejore.
Indicación del riesgo
Sugerencia 1: el efecto de la epidemia se repite;
Sugerencia 2: fluctuación macroeconómica;
Sugerencia 3: riesgo de fluctuación de las políticas.
