Reanudación histórica: la reducción del impuesto sobre las compras estimula significativamente las ventas. Históricamente, las ventas de automóviles en China se han visto estimuladas por cuatro tipos de políticas, entre ellas la reducción de los impuestos sobre las compras, el traslado de automóviles a las zonas rurales, la sustitución de automóviles antiguos por nuevos y las subvenciones para vehículos de ahorro de energía. Desde el punto de vista del efecto real, el efecto estimulante de la reducción del impuesto sobre las adquisiciones es obvio, la aplicación de la política en el trimestre en curso, la primera ronda de la política de reducción del impuesto sobre las adquisiciones aumentó entre el 10% y el 50%, la segunda ronda de la reducción del impuesto sobre las adquisiciones aumentó entre el 30% y el 60%.
Situación actual de la industria: impacto de la epidemia, presión sobre la oferta y la demanda. Desde 2022, debido a la situación epidémica, la falta de núcleo y el aumento de los precios de las materias primas, la oferta y la demanda de la industria automotriz siguen siendo suprimidas. Las ventas mensuales de vehículos en China disminuyeron y las existencias aumentaron. En abril, el coeficiente de inventario de los distribuidores aumentó a 1,91, año tras año + 0,34, de los cuales el índice de alerta temprana de inventario de las marcas de importación y lujo fue del 61,8%, la empresa conjunta fue del 67,8% y la empresa independiente fue del 66,5%. En la actualidad, con la reanudación de la producción en Shanghai, la mejora continua del lado de la oferta, la recuperación gradual de la capacidad de producción de la industria, los datos semanales son buenos.
Se espera que el impuesto sobre las compras reduzca el consumo de automóviles tradicionales en 60.000 millones de yuan. Se espera que la reducción del impuesto sobre las compras de esta ronda produzca un efecto de atracción parcial en el consumo de vehículos tradicionales, y que la oferta y la demanda mejoren marginalmente en ambos extremos, lo que beneficiará a los vehículos tradicionales. Desde 2021, el ciclo de entrega de algunos modelos populares es más largo, considerando que la política es la implementación gradual, con la capacidad de entrega de vehículos de marca se beneficia relativamente obvio, las empresas de piezas de repuesto relacionadas también se benefician simultáneamente.
Recomendaciones de inversión. Placa del vehículo: mejora marginal de la oferta y la demanda de vehículos tradicionales, se recomienda prestar atención a: Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Geely. Se recomienda prestar atención a las piezas de repuesto: Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) (Volkswagen, Red Flag, Japanese Industry Chain) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) (Automobile Glass Leader) Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (Great Wall Industrial Chain) Foryou Corporation(002906) (Great Wall Industrial Chain) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) (Geely Industrial Chain) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) (Geely Industrial Chain).
Consejos de riesgo: consumo final menos de lo esperado, promoción de políticas menos de lo esperado, volatilidad de los precios de las materias primas, reanudación del progreso menos de lo esperado.
