LPR a 5 años redujo 15 BP, superando las expectativas del mercado. En mayo, la oferta de LPR se redujo: 1 año LPR 3,70%, sin cambios; El LPR a 5 años fue del 4,45%, con una disminución de 15 BP. Creemos que la reducción de los tipos de interés es beneficiosa para impulsar la demanda de crédito y ampliar el crédito. Juzgamos que la cantidad total de seguimiento y los instrumentos estructurales pueden desarrollarse al mismo tiempo, la trayectoria de avance a nivel de la cantidad total se reducirá a lo largo de la reducción de la LPR y luego conducir a la reducción correspondiente de los tipos de interés de los depósitos, reduciendo el costo de la deuda bancaria y, en esencia, formando un efecto de reducción de los tipos de interés.
Una vez más, el énfasis en los corredores no es a lo largo del ciclo económico, sino a lo largo del ciclo de políticas. Creemos que cuanto peor es la expectativa económica, más fácil es catalizar el mercado de valores a gran escala. La razón es que cuando aumenta la presión a la baja, a menudo es fácil introducir una política monetaria positiva, lo que afecta al denominador DDM a través de la caída de los tipos de interés libres de riesgo, lo que conduce a la mejora de la valoración. En la actualidad, los datos económicos, como las finanzas sociales y la sociedad cero, son débiles, y la urgencia de la política de estímulo está aumentando rápidamente. Además, la política del mercado de capitales se beneficia con frecuencia, la expansión continua del mercado de capitales, el establecimiento de un sistema de creadores de mercado y la introducción de un sistema de registro completo, se espera que las empresas de valores formen un beneficio general.
Política positiva + relajación de las expectativas catalíticas bidireccionales, centrándose en la recomendación de la placa de corretaje. Juzgamos que la placa de corretaje está dando lugar a un "giro defensivo" del mercado beta. En la actualidad, el margen de Seguridad de la valoración de la placa de corretaje es alto (PB se encuentra en el rango de valoración del 5% después de la historia), y el valor de defensa es significativo. La política de reforma del mercado de capitales se beneficia con frecuencia, superponiendo la política monetaria para liberar la fuerza, se espera que se convierta en un gran beneficio de la placa.
Ideas de selección de acciones: dos líneas principales alrededor de la mejora de la prosperidad marginal y la liberación de la preferencia de inversión de capital
La primera idea es mejorar la prosperidad marginal. Desde mayo, la actividad de negociación del mercado ha seguido disminuyendo, con un volumen de negocios diario medio de 898600 millones de yuan, una disminución del 7,1% con respecto a abril, una disminución del 20,8% con respecto a la media de 2021, y un saldo financiero medio de 1.581500 millones de yuan de Q2 a hoy, Un - 5,0% con respecto al a ño anterior; Creemos que, bajo la catálisis bidireccional de políticas favorables y expectativas relajadas, se espera que la actividad de negociación del mercado aumente y que el rendimiento comercial de los bonos catalíticos se recupere; El objetivo central de esta línea principal es Citic Securities Company Limited(600030) \ \ \ \ \ \ \
La segunda idea es liberar la preferencia de inversión de capital. Desde el comienzo del año, debido a la conmoción del mercado, la nueva escala de emisión de fondos de capital sigue siendo baja, desde el comienzo del año hasta la fecha, la nueva escala de emisión de fondos de capital es de 174300 millones de yuan, un - 83,4% año tras año, la nueva escala de emisión Desde Q2 es de 23.600 millones de yuan, un - 83,5% año tras año; Creemos que se espera que la relajación posterior impulse el aumento de la preferencia por la inversión de capital, y que se espera que la nueva emisión y la escala de gestión de los fondos de capital aumenten; Los objetivos básicos de esta línea principal son Gf Securities Co.Ltd(000776) (el Fondo de capital q1 de Yi fangda mantiene 561800 millones de dólares, que ocupa el primer lugar en la industria; el Fondo de desarrollo de Guangdong 403000 millones de dólares, que ocupa el tercer lugar en la industria) Orient Securities Company Limited(600958) (el Fondo huitianfu 314300 millones de dólares, que ocupa el sexto lugar en la industria; el Fondo dongzheng 170000 millones de dólares, que ocupa el primer lugar en la industria).
Sugerencias de inversión: la relajación supera las expectativas o se convertirá en el catalizador más fuerte del mercado de valores, las empresas de valores deben comprender las dos líneas principales de la selección de acciones, 1) la mejora de la prosperidad del mercado bajo el objetivo de beneficios básicos, se recomienda prestar atención a 60.030 ; China Stock Market News; En cuanto al tema de la gestión de la riqueza bajo la liberación de preferencias de inversión de capital, se recomienda prestar atención a 0 Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) .
Indicación del riesgo: deterioro del entorno externo; Brotes repetidos; La recuperación económica fue inferior a lo esperado; Funcionamiento de la empresa menos de lo esperado
