Punto de vista básico
Se espera que la oferta y la demanda de electricidad y carbón mejoren debido a la debilidad de la demanda de energía térmica
En abril, la producción de carbón bruto fue de 360 millones de toneladas, un aumento del 10,7% en comparación con el mismo período del año anterior, y se mantuvo en una tasa de crecimiento relativamente alta. Las importaciones de carbón aumentaron un 8,4% a 23,55 millones de toneladas en abril, frente a una disminución del 39,6% el mes pasado.
La producción media diaria de electricidad ha disminuido constantemente desde este año, con 608600 millones de kilovatios – hora en abril, una disminución del 4,3% con respecto al a ño anterior y un aumento del 0,2% el mes pasado. Entre ellos, la capacidad media diaria de generación de energía térmica de 13.400 millones de kilovatios – hora, una disminución del 11,8% con respecto al a ño anterior, una disminución del 6,1% con respecto al mes anterior.
En abril, el consumo de energía de toda la sociedad fue de 636200 millones de kilovatios – hora, y el aumento interanual de marzo y abril se redujo rápidamente del 18,4% en febrero, y el consumo de energía en abril se mantuvo constante con el mismo período del año pasado. Entre ellos, el consumo de electricidad de la industria secundaria fue de 446800 millones de kilovatios – hora, un aumento interanual del 16,7% en febrero de este a ño se redujo al 0,4% en abril.
Se espera que los activos de la central eléctrica se inviertan en el Fondo en la nueva normalidad del precio del carbón y el precio de la electricidad
Los fundamentos de la energía térmica se encuentran en un momento oscuro, el precio del carbón, el precio de la electricidad bajo la nueva normalidad se espera que libere una mayor flexibilidad del rendimiento. Se espera que la dislocación a largo plazo entre el “carbón de mercado” y la “electricidad planificada” se revise gradualmente bajo la orientación de la política, cuando la energía térmica se debilite periódicamente y vuelva a la propiedad de los servicios públicos, se espera que produzca un rendimiento estable de las Roe, genere un flujo de caja abundante y apoye el desarrollo de la transformación de los gastos de capital o una escala considerable de dividendos.
A medio y largo plazo, en el futuro, el potencial de fuego se transformará gradualmente de la fuente de energía eléctrica a la fuente de energía de pico flexible en el nuevo sistema de energía, y se espera que se produzca un nuevo mecanismo de recuperación de costos. La última ronda del flujo de caja de su ciclo de vida ayudará a las empresas de energía térmica a “iniciar un segundo negocio”, el antiguo líder de la energía térmica puede ser el mayor potencial para convertirse en el futuro de los nuevos gigantes energéticos.
La energía eólica y la energía fotovoltaica abrirán un espacio de crecimiento a largo plazo
Se espera que las empresas eléctricas tradicionales que se enfrentan a la transformación se conviertan en participantes importantes en la inversión a largo plazo en la nueva generación de energía, y se espera que la nueva energía se convierta en la “segunda curva de crecimiento”. Sus ventajas notables son el flujo de caja abundante, el costo competitivo de la Financiación y la excelente capacidad de adquisición de recursos.
Los componentes aguas arriba y los ventiladores todavía tienen espacio para reducir el costo a largo plazo, y se espera que los avances tecnológicos hagan que el número de horas de generación de energía tenga un crecimiento endógeno, lo que proporcionará un fuerte apoyo para la estabilidad a largo plazo de los enlaces operativos a una mejor tasa de rendimiento. También se espera que la generación de energía eólica obtenga continuamente una prima por los atributos ambientales verdes, mientras que el principal comercio actual es el valor energético de la electricidad.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Subdividir la placa, la energía térmica, la energía nuclear, las nuevas oportunidades de inversión energética; En particular, se valora la transformación tradicional de la energía y el desarrollo de nuevas fuentes de energía.
Se recomienda prestar atención a la calidad de los activos, la eficiencia y la rápida transformación de la nueva energía Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) , compra), Gd Power Development Co.Ltd(600795) ( Gd Power Development Co.Ltd(600795) , sin calificación), la energía nuclear + la nueva energía impulsada por dos ruedas China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , sin calificación), se espera que la reestructuración de activos se convierta en la Plataforma de almacenamiento de energía de la red eléctrica del Sur ( Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) , sin calificación). Otras preocupaciones sugeridas incluyen China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ ( Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , no sincalificación).
Indicación del riesgo
El margen de crecimiento de la nueva generación de energía puede ser inferior al previsto; Los fundamentos de la energía térmica pueden seguir deteriorándose; El nivel de rendimiento de las nuevas operaciones energéticas puede reducirse; El avance de la reforma del mercado de la electricidad puede ser inferior a lo esperado.
