Evento: el 20 de mayo de 2022, el último tipo de interés de cotización del mercado de préstamos (LPR) fue anunciado, el LPR de un año fue reportado 3,7%, el mismo que el período anterior; Las variedades de más de 5 años reportaron un 4,45%, una disminución de 15 BP en comparación con el período anterior.
¿Por qué tan bajo?
La clave del crecimiento de la seguridad social es el préstamo, y la clave del préstamo es a medio y largo plazo. ¿En lugar de hablar de la estrategia de cotización de la línea de cotización por el momento, simplemente decir, cuando la economía aparece la situación actual, cómo debe el tipo de interés de referencia de los depósitos y préstamos? La tasa de crecimiento de los préstamos a medio y largo plazo disminuyó durante 10 meses consecutivos, del 16,2% en junio de 21 años al 10,7% en abril de 22 años, y en los últimos meses se ha registrado un marcado aumento de la disminución, que ahora está por debajo del crecimiento total de los préstamos del 10,9%. Los préstamos a medio y largo plazo representan el 66% del total de préstamos, y su estancamiento a la baja retrasará el crecimiento de los préstamos totales a la baja, lo que a su vez retrasará el crecimiento de las finanzas sociales a la baja.
El crecimiento de los préstamos a corto y largo plazo está desequilibrado, por lo que es necesario reducir los diferenciales de los dos tipos de interés del LPR. Desde principios de este a ño, los préstamos a corto plazo y los préstamos a medio y largo plazo han ido en la dirección opuesta, lo que no tiene nada que ver con la reducción anticipada del LPR a un año a principios de este año, y mirando hacia atrás en la historia, la diferencia entre los dos tipos de interés de referencia también ha alcanzado un alto nivel desde la reforma.
¿Geometría del impacto en los bancos?
Los ajustes de LPR afectarán a los préstamos nuevos y renovables de este año, as í como a los préstamos reevaluados en el próximo año, en 2022 y 23h1. “2020” y “2022” ritmo de amplitud similar, puede ser una referencia. De diciembre de 19 a abril de 20 años, el LPR de un año se redujo en 35 BP y el LPR de 5 años se redujo en 20 BP. De diciembre de 21 a mayo de 21 años, 15 BP se redujeron en un año y 20 BP se redujeron en cinco años.
Las principales diferencias entre las dos rondas de reducción de los tipos de interés son las siguientes: 1) en la reducción de los tipos de interés en 2020, el LPR a un año es más amplio y tiene un mayor impacto en el rendimiento de los activos en ese año; 2) “reducción de los tipos de interés en 2020”, hay una acción estructural de reducción de la presión de los depósitos, y el tipo de interés de la deuda interbancaria se redujo en mayor medida, el costo de la deuda de esta ronda disminuyó o no.
Previsión media ponderada de los bancos que cotizan en bolsa. En “reducción de las tasas de interés en 2020”, en 2020, en comparación con el año anterior, 21h1: rendimiento de los activos generadores de intereses – 22 BP, – 13 BP; Tasa de coste de la deuda con intereses – 19bp, – 4bp; Margen de interés neto – 4bp, – 8bp. Por lo tanto, en 2022, en comparación con el año anterior, el rendimiento de los activos generadores de intereses fue de – 15bp y – 13bp. Tasa de coste de la deuda con intereses – 11 BP, – 6 BP; Margen de interés neto – 4bp, – 7bp; Convertir a 22 años de crecimiento de los ingresos, o arrastrar 1,4 PCT. Los préstamos a medio y largo plazo representan una proporción relativamente alta de los bancos, o un impacto mayor.
Recomendaciones de inversión: crecimiento constante y aumento de los esfuerzos para invertir las expectativas pesimistas
La tasa de interés a 5 a ños de LPR se redujo más allá de las expectativas del mercado, o apoyó firmemente el crecimiento de los préstamos a medio y largo plazo, alivió el riesgo de crédito inmobiliario, aumentó la confianza económica y valoró a los bancos de acciones de alta calidad suprimidos por la propiedad o se benefició más. El mercado de reparación de valoración bancaria está disponible, seguir recomendando dos líneas principales: Banco de acciones de alta calidad para ver Industrial Bank Co.Ltd(601166) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , 00001 \ \
Sugerencia de riesgo: la política de crecimiento estable no es tan buena como se esperaba; Deterioro de la calidad de los activos; El impacto de la epidemia ejerce presión sobre la economía.
