Comunicación: China United Network Communications Limited(600050) fibra óptica y cable

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El 20 de mayo de 2022, China United Network Communications Limited(600050) \ \ \ \ \

Comentamos lo siguiente:

1. Volumen: Se espera que la economía digital y el cálculo de los números este y oeste promuevan el crecimiento continuo de la demanda de cable óptico

Desde el punto de vista de la cantidad, la longitud de 144000 kilómetros de fibra óptica recolectada, no se ha revelado la longitud del núcleo correspondiente. Dado que la capacidad de producción anual de los productos de fibra óptica ordinaria de una sola vaina (convertidos por 24 núcleos) del solicitante alcanza los 1,2 millones de kilómetros de núcleo, La longitud correspondiente se calcula en 24 núcleos – 36 núcleos, y la longitud correspondiente se estima en 34,56 – 51,84 millones de kilómetros de núcleo, con una mediana de 43,2 millones de kilómetros de núcleo. Además de la minería de 143 millones de kilómetros básicos de China Mobile y 43,1 millones de kilómetros básicos de telecomunicaciones, los tres principales operadores totalizaron más de 220 millones de kilómetros básicos.

El desarrollo de la economía digital y el proyecto de cálculo este – Oeste promueven la demanda de cables de fibra óptica. China sigue promoviendo el desarrollo de la economía digital, la construcción de 5G está en pleno apogeo, el número de estaciones base de 5G en 2021 en China alcanzó los 1425 millones, en comparación con finales del año pasado aumentó considerablemente. Mientras tanto, la red Gigabit se está construyendo continuamente, con 34,56 millones de usuarios con una tasa de acceso de 1.000 Mbps o más en 2021, un aumento neto de 28,16 millones de usuarios a finales del a ño pasado. Por lo tanto, el flujo de datos también aumenta rápidamente, impulsando la construcción continua de fibra óptica y cable óptico + optimización de la demanda. Además, el “número de este a oeste” promoverá la concentración moderada y el desarrollo intensivo de los centros de datos nacionales, acelerará el acceso directo a los datos entre el este y el oeste, optimizará la estructura de la red de comunicaciones y mejorará la calidad de la transmisión de la red, y también se espera que impulse La construcción y optimización de la demanda de cables de fibra óptica.

2. Precio: Se espera que se mantenga estable, lo que confirma el juicio de la prosperidad continua de las comunicaciones ópticas

Precio y cuota: el precio de la oferta se sitúa básicamente en el rango de 2.567 ~ 2.748 millones de yuan (sin impuestos), un total de 12 fabricantes ganaron la licitación, de los cuales huntong, Zhongtian, changfei, Futong, Beacon Fire son el precio más alto de 2.748 millones de yuan para ganar la licitación, Las acciones son 2,3,4,6, respectivamente, si se estima por el valor medio, el precio unitario es de 63,6 Yuan / CORE km, se puede ver que varias grandes fábricas tienen el precio más alto de acuerdo tácito, y todos obtienen una mejor cuota. De acuerdo con los resultados anteriores de la licitación China Mobile cable, 2021 China Mobile cable precio de licitación de más del 50% de aumento, se espera que el precio de la licitación China Unicom y el precio de la comparación móvil China se mantenga estable, lo que confirma nuestra expectativa anterior de que el ciclo de auge continuo de Las comunicaciones ópticas.

3. Se espera que la relación entre la oferta y la demanda mejore continuamente y que la disminución de los costos mejore la rentabilidad de los cables de fibra óptica.

Mirando hacia el futuro, el aumento del flujo de beneficios en el lado de la demanda, el número de este a oeste, la banda ancha Gigabit, etc. se tira, muestra una tendencia de crecimiento constante y continuo, y el progreso de la expansión de la producción de la barra de suministro de fibra óptica se ha ralentizado considerablemente Después de la licitación de precios de la fibra óptica, incluso esperamos que la oferta se contraiga ligeramente después de eso, por lo que juzgamos que la relación entre la oferta y la demanda seguirá mejorando, se espera que alcance el equilibrio entre la oferta y la demanda / equilibrio apretado, y se espera que el precio de la fibra óptica aumente constantemente Al mismo tiempo, los precios de las materias primas también comenzaron a disminuir, por lo que la rentabilidad del cable de fibra óptica puede seguir aumentando.

4. Prestar atención activa a los principales fabricantes de fibra óptica y cable óptico

Sugerencias de inversión: la industria de la fibra óptica y el cable óptico está experimentando la fase inicial de recuperación de la parte inferior del valle, la oferta y la demanda mejorarán continuamente, la industria se espera que comience una nueva ronda de ciclo económico, la rentabilidad de la fibra óptica y el cable óptico se espera que aumente continuamente, mientras que la placa se encuentra en un valor / bajo subestimado, recomendaciones clave: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) (diseño Atención recomendada: Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) (acciones de Hong Kong y acciones a).

Consejos de riesgo: el progreso de la construcción de la economía digital está por debajo de las expectativas, los gastos de capital de los operadores están por debajo de las expectativas, la competencia de la industria está por encima de las expectativas, la epidemia afecta a los riesgos de la demanda de construcción

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