Evento: el 20 de mayo, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a anunciar que el tipo de interés de cotización del mercado de préstamos (LPR) es: LPR a 1 año es del 3,7%, manteniendo el valor anterior sin cambios, LPR a más de 5 años es del 4,45%, En comparación con el 4,6% del mes pasado 15 BP.
LPR de 5 años más de lo esperado 15 BP, la confianza en la estabilidad de la propiedad se fortalece aún más. El 15 de mayo, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron conjuntamente un documento titulado “ajuste de la política de crédito a la vivienda diferenciada”, en el caso de las familias que compran préstamos para la vivienda ordinaria, el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos para vivienda individual se ajusta al LPR menos 20 puntos básicos, y el segundo conjunto de viviendas sigue siendo el LPR. En combinación con la actual reducción de 5 años del LPR, el límite inferior de la tasa de interés hipotecario de la primera suite se ha reducido del 4,6% al 4,25%, el límite inferior de la vivienda de segunda mano es del 4,45%. En abril de 2022, la tasa de interés hipotecario del primer conjunto de 103 ciudades clave supervisadas por el Instituto Shell fue del 5,17% y la tasa de interés del segundo conjunto fue del 5,45%. Además del aumento de los préstamos hipotecarios, los préstamos hipotecarios también se beneficiarán de la reducción de los préstamos hipotecarios a 30 años de 3 millones de yuan, por ejemplo, si el principal y los intereses de igual valor, la tasa de interés es del 4,6%, el suministro mensual de 15.379 yuan; Si la tasa de interés se reduce al 4,25%, la oferta mensual es de 14.758 Yuan, una disminución de 621 Yuan, el préstamo total se reduce en unos 220000 Yuan. La reciente combinación de boxeo es en realidad una nueva extensión de las 23 iniciativas financieras del 18 de abril, reforzando la confianza en el crecimiento constante de la propiedad este a ño.
Mirando hacia atrás en la historia, la actual ronda de reducción periódica de las tasas de interés y el ritmo de reducción es lento, el mercado muestra una recuperación Nike. Es necesario cooperar con la primera Suite para determinar el estándar suelto, para formar la combinación de boxeo que aumenta la demanda. Mirando hacia atrás en los ciclos de relajación de 2008 y 2014, la política de reducción continua de los tipos de interés combinada con el primer conjunto de tipos de interés mínimos de los préstamos se redujo a 0,7 veces el tipo de interés de referencia de los préstamos, lo que dio lugar a una rápida disminución de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios. En 2008, el reconocimiento real de las segundas Suites se relajó, y en 2014 se produjo un cambio de “préstamo y préstamo” a “préstamo y no préstamo”. Un gran número de compradores de segunda Suite mejorados disfrutaron de la primera proporción de pago inicial de la hipoteca y la tasa de interés preferencial, formando un apoyo eficaz a la demanda. En la actualidad, la disminución del mercado es comparable a la de la clase 08.14, pero la tasa de urbanización, el apalancamiento de los residentes y la confianza de los residentes son inferiores a la de 200814 años. Por lo tanto, creemos que la relajación general del ciclo es comparable a 08.14, pero el ritmo es lento, el mercado mostrará una recuperación Nike, la pendiente se ralentiza, y el ciclo se alarga en consecuencia. Se espera que la política de cuatro límites de la ciudad central se abra gradualmente para aumentar aún más la demanda de vivienda.
La disminución de las ventas se amplió aún más en abril, con un aumento significativo del ciclo de desinversión, y se espera que la dirección de la política se centre en aumentar las ventas y la financiación empresarial. Según los datos del índice medio, las ventas de viviendas comerciales en 102 ciudades de la muestra en abril ascendieron a 364800 millones de yuan, una disminución del 23,2% en comparación con el mes anterior, una disminución del 57,2% en comparación con el mismo período del a ño anterior, una disminución de 12,1 PCT. En abril, el área de inventario de 49 ciudades de muestra fue de 338,51 millones de metros cuadrados, un aumento del 1,3% y un aumento del 2,9% año tras año. Debido a la disminución del auge de las ventas, el ciclo de eliminación de las ciudades de la muestra nacional aumentó rápidamente, de agosto a agosto de 2021 a 15,9 en abril de 2022. Creemos que el objetivo de este ciclo de recuperación se espera que sea el apoyo a las ventas en lugar de volver a los niveles más altos, lo que significa que la tendencia futura de la política incluye: 1. La política de cuatro límites, como la restricción de la compra y el préstamo en las ciudades centrales, se está relajando gradualmente; 2. Los tipos de interés hipotecarios siguen disminuyendo; 3. Mejora de los canales de financiación de las empresas; 4. Establecer un fondo de Nivelación; 5. Abrir la ventana de financiación de acciones, etc.
Sugerencia de inversión: la empresa de crecimiento constante no compite, mantiene la placa de desarrollo inmobiliario “aumentar” la calificación. Creemos que el punto central de esta ronda de estímulo de la política es el lado de la demanda (ventas) y el lado de la financiación de la empresa (financiación), el endurecimiento de la combinación de boxeo debe corresponder a la relajación de la combinación de boxeo. Este a ño es un ciclo de relajación de políticas de alto nivel, un mercado de nivel beta. Las empresas inmobiliarias con buenas calificaciones crediticias, abundante liquidez y buenas reservas de suelo son las principales opciones. Se recomienda que se preste atención a: a – Share Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 00002 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) ; H – Share Green City China, China Resources Land, China Overseas Development, Longhu Group, China jinmao, Xuhui holding Group, China Overseas macro Ocean. Wuguan: China Resources Vientiane Life, Green City Services, China sea Property, Poly Property, biguiyuan Services, Yongsheng Living Services, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica supera las expectativas repetidamente; El endurecimiento de la política de prevención de epidemias superó las expectativas; Los fundamentos bajan más de lo esperado; La relajación de las políticas es inferior a las expectativas
