Seguimiento de la industria (2022.5.14 – 2022.5.20)
5 – year LPR down in May, Credit Environment easy
El 20 de mayo de 2022, el Banco Central autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a anunciar que el LPR a un año era del 3,7% (antes del 3,7%), el mismo que el mes anterior; El LPR de más de 5 años fue del 4,45% (4,6%) y disminuyó 15 BPS en comparación con el mes pasado. En mayo, la tasa de interés hipotecario del primer conjunto de 103 ciudades principales supervisadas por el Instituto Shell fue del 4,91%, la tasa de interés de la segunda Suite fue del 5,32%, que disminuyó 26,13 BPS en comparación con abril y se redujo en 8 meses consecutivos.
Reducción Acelerada de los tipos de interés hipotecarios
LPR a 5 años después de la reducción de 5 BP en enero de 22 años, la reducción de 15 BP de nuevo, superpuesta por el nuevo trato el 15 de mayo.
En la actualidad, los tipos de interés mínimos de los préstamos para el primer y el segundo conjunto de viviendas se redujeron aún más al 4,25% y al 5,05%. Refiriéndose al tipo de interés medio ponderado de los préstamos personales para vivienda del Banco Central, el primer conjunto actual de tipos de interés hipotecarios mínimos ha sido inferior al 4,34% en junio de 2009 y al 4,52% en septiembre de 2006. Además, de acuerdo con las estadísticas del Instituto de vivienda fácil, incluyendo Guangzhou, Shenzhen, Tianjin, Jinan, Qingdao, Zhengzhou, Suzhou, Kunming, Chongqing, Shenyang y otras 20 ciudades tienen una tasa de interés hipotecario del 4,4% (2 en la primera línea, 8 en la segunda línea, 10 en la tercera línea), la tasa de interés hipotecario muestra una tendencia de ajuste acelerado, a diferencia de la percepción anterior del mercado del ajuste gradual de la tasa de interés hipotecario.
El tiempo es más importante que el espacio.
Si nos fijamos únicamente en 15bp + 20bp, la confianza y el flujo de caja actualmente dañados en el lado de la demanda son realmente insignificantes, pero también vemos que los bancos en el nivel de ejecución real, un mes para reducir el número de ciudades de 50 – 60 BP está aumentando rápidamente. Desde el punto de vista de los efectos de las políticas, creemos que el control de un solo paso puede maximizar el efecto de control (evitar el desperdicio de herramientas políticas, pero también evitar el sentimiento de espera de la demanda). Ya sea desde el punto de vista de los fundamentos actuales o de los efectos de las políticas urbanas anteriores, creo que la política o hay razones suficientes para añadir Código, y puede haber más ajustes en el lugar. Debido a que el tiempo puede ser más importante que el espacio cuando el espacio normativo es limitado o hay limitaciones significativas.
Afectados por la epidemia, los mercados de viviendas nuevas, de segunda mano y de tierras se han ampliado esta semana
El mercado de nuevas viviendas cerró 3,87 millones de unidades esta semana, con una mejora mensual de – 49,58% en comparación con el mes anterior de 1,72 PCT; Las existencias acumuladas ascendieron a 157,08 millones de yuan, la segunda línea, la tercera línea y la siguiente aceleración de la eliminación, la primera línea de la desaceleración de la eliminación. El mercado de la vivienda de segunda mano cerró 1,4 millones de unidades esta semana, con una mejora mensual de – 29,37% en comparación con el mes anterior de 9,07 PCT. El volumen de negocios del mercado de la tierra esta semana fue de 17,61 millones de planos, rodando 12 semanas – 34,22%; El volumen total de negocios fue de 41.700 millones de yuan, con una progresión de 12 semanas de – 54,23%; La tasa media nacional de prima + 3,03%, rodando durante 12 semanas – 17,16 PCT.
El índice inmobiliario shenwan de esta semana + 0,57 por ciento cayó 3,34 PCT desde la semana pasada, o 30 / 31, perdiendo 1,66 PCT en el índice Shanghai – Shenzhen 300. En cuanto a las acciones H, el índice de bienes raíces de Hong Kong del viento de esta semana + 3,49%, que la semana pasada aumentó 4,55 PCT, o 8 / 11, perdió el índice Hang Seng 0,62 PCT; El índice de liderazgo de las acciones de kneel fue del 4,64%, un aumento de 7,67 PCT desde la semana pasada.
Comprender la beta de la política de flexibilización estructural y el alfa de la adquisición
Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda. Recomendación continua: 1) grifo de alta calidad: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Crecimiento de alta calidad: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Xuhui holding Group; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Se recomienda que se preste atención a las empresas estatales locales como Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) , Yuexiu real estate, jianfa International, etc.
Consejos de riesgo: el riesgo de crédito de la industria se extiende; Las ventas de la industria cayeron por encima de las expectativas; Debido a que la política de la ciudad no es tan fuerte como se esperaba
